فك رموز سوق التنبؤ: من المعضلات الهيكلية إلى إمكانات البنية التحتية لاقتصاد الاهتمام

أصدرت HTX Research، قسم الأبحاث المتخصص في منصة تداول العملات المشفرة Huobi HTX، مؤخرًا تقريرًا بحثيًا جديدًا بعنوان "أسواق التنبؤ: من الاختناقات الهيكلية إلى ثورة البنية التحتية ومستقبل أصول الانتباه"، والذي يُحلل بشكل منهجي الأساس الهيكلي، وحالة التطور الحالية، والمسار المحتمل لقطاع سوق التنبؤ نحو أصول الانتباه. يُركز التقرير على القيود الهيكلية التي واجهتها أسواق التنبؤ خلال نموها السريع، وما إذا كانت أسواق التنبؤ قادرة على أن تُصبح البنية التحتية الأساسية التي تدعم أصول الانتباه. كما يُسلط التقرير الضوء على القوى الناشئة في أصول الانتباه: الاختلافات بين أسواق التنبؤ وMemecoin. شهدت أسواق التنبؤ نموًا كبيرًا خلال العام الماضي. تُظهر الإحصائيات أن حجم التداول التراكمي لأسواق التنبؤ العالمية بلغ 27.9 مليار دولار أمريكي في الأشهر العشرة الأولى من عام 2025، بزيادة قدرها 210% مقارنة بعام 2024. وعلى غرار Memecoin، تُعتبر أسواق التنبؤ أيضًا قطاعًا يعتمد على الانتباه كأساس لقيمته، وكلاهما يجذبان قدرًا كبيرًا من رأس المال الصغير، لكنهما يمثلان منطقين تداوليين مختلفين تمامًا. في أسواق التنبؤ، يمكن للمتداولين تنويع محافظهم الاستثمارية بناءً على بنية المعلومات والأحداث التي يمتلكونها، مع فهم كامل لحدود خسارتهم؛ فالاحتمالات شفافة، مما يجعل المخاطر قابلة للتنبؤ. في الأحداث منخفضة الحجم، يمكن للمتداولين الصغار ذوي المعرفة بالمجال العثور على فرص للمراجحة الناشئة عن عدم تماثل المعلومات. يختلف منطق المشاركة في Memecoin تمامًا. على سبيل المثال، من بين 10,417 رمزًا يتم إنشاؤها يوميًا، تم تحديد 98.6٪ منها على أنها مشاريع تلاعب من خلال تقارير بحثية، بمتوسط ​​عمر أقل من ثلاثة أشهر. في هذا الهيكل السوقي، تتركز المعلومات بشكل أساسي في أيدي منشئي المشاريع، وتعتمد تحركات الأسعار بشكل أكبر على نشر وسائل التواصل الاجتماعي والمشاعر قصيرة الأجل أكثر من اعتمادها على منطق الأحداث أو أحكام الاحتمالات. لمنحنيات الاحتمالات في أسواق التنبؤ أيضًا تأثيرات النشر الاجتماعي، لكن قوتها الدافعة هي ديناميكيات الأحداث وإجماع السوق، بدلاً من السرديات البسيطة والخوف من تفويت الفرصة. بالنسبة للمتداولين العاديين، يعني هذا أن منطق المشاركة في أسواق التنبؤ أقرب إلى "ألعاب المعلومات"، بينما تُشبه ميميكوين "عملية عشوائية مدفوعة بالانتباه". يكمن وراء هذا التوسع السريع بنية تحتية لا تزال هشة. فعلى الرغم من النمو السريع، لم يُرسِ هذا النمو أساسًا مستقرًا لأسواق التنبؤ؛ إذ لا يزال تشغيلها الفعلي يكشف عن نقاط ضعف هيكلية لم تُحل. حاليًا، لا تزال أسواق التنبؤ تعتمد على دعم الحوافز للحفاظ على السيولة. على سبيل المثال، تحتاج بعض المنصات إلى استثمار عشرات الآلاف من الدولارات يوميًا لصناعة السوق خلال فترات الذروة، وتضعف السيولة بشكل كبير بعد انخفاض الدعم. علاوة على ذلك، ولأن قيمة الطرف الخاسر في عقد حدث تصبح صفرًا فورًا، يفتقر السوق إلى آلية لتجميع العمق باستمرار؛ فكلما اقترب موعد التسوية، زادت فائدة المتداولين المطلعين، مما يجعل صانعي السوق يتحملون مخاطر أكبر. من حيث تجربة المستخدم، لا تزال طريقة التعبير عن الأحداث بسيطة نسبيًا. يحدّ عدم كفاية اكتشاف السوق، وارتفاع حواجز الدخول لإنشاء الأحداث، ووتيرة تسوية أوراكل، من نطاق التوسع. بشكل عام، بينما أظهرت أسواق التنبؤ إمكانات نمو قوية، لا يزال هيكلها الأساسي في مرحلة الاستكشاف والإصلاح. يشهد الجيل القادم من أسواق التنبؤ تطورات مبتكرة. في مواجهة مشاكل هيكلية مثل نقص السيولة، ومحدودية اكتشاف السوق، ومحدودية القدرة على التعبير، وتحديات تسوية أوراكل، يستكشف القطاع حلولاً منهجية جديدة. فيما يتعلق بالسيولة، تُحسّن آليات "التنفيذ في الوقت المناسب" (JIT) كفاءة استخدام رأس المال من خلال ضخ الأموال فقط عند ظهور الطلب الفعلي؛ وتسعى أسواق المحافظ المستمرة إلى معالجة تجزئة السيولة الناتجة عن تشتت الأحداث التقليدي، مما يُمكّن المتداولين من التعبير عن آرائهم ضمن نطاقات سعرية مستمرة. وفيما يتعلق بالقدرة على التعبير، تظهر هياكل تنبؤ جديدة متنوعة. من العقود الدائمة المبنية على بيانات سوق التنبؤ إلى هياكل الخيارات الثنائية حول تقلبات الأسعار قصيرة الأجل، والآليات المبتكرة لتداول "تغيرات الاحتمالات" نفسها، تخترق أسواق التنبؤ تدريجيًا الإطار الثنائي الأصلي. كما تشهد نماذج التوزيع تحولات. وتُعدّ مخططات اتجاهات الأحداث وتغيرات الاحتمالات في أسواق التنبؤ مناسبة بشكل طبيعي للنشر الاجتماعي. تسعى منصات جديدة إلى دمج نقاط دخول التداول في الشبكات الاجتماعية، محولةً أسواق التنبؤ من منصات تقليدية إلى "صيغة مالية" قابلة للانتشار بشكل طبيعي ضمن تدفقات المعلومات. ورغم أن هذه الابتكارات لم تحل جميع المشاكل الهيكلية دفعةً واحدة، إلا أنها تُظهر توجهًا واضحًا لمنظومة أسواق التنبؤ نحو قابلية توسع أكبر. تشير أبحاث HTX، حول إمكانات تطوير أسواق التنبؤ، إلى أن أصول الاهتمام أصبحت ثالث أكبر فئة أصول بعد أصول التدفق النقدي وأصول العرض والطلب. وتشمل أصول الاهتمام التمثيلية حاليًا عملتي BAT وKAITO. وتُظهر بيانات سوق Huobi HTX أن BAT قد حققت ارتفاعًا بأكثر من 30% خلال الثلاثين يومًا الماضية، بينما كانت KAITO نقطة جذب رئيسية في السوق خلال النصف الأول من هذا العام. بالإضافة إلى هذه المشاريع، تعتقد HTX Research أن أسواق التنبؤ لديها القدرة على أن تصبح البنية التحتية الأساسية لتسعير أصول الاهتمام. حاليًا، يتم تسعير الأصول التي ينشئها المستخدمون (UGAs)، مثل الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) ورموز المُنشئين، من الصفر، مما يُصعّب عكس المستوى الحقيقي للتأثير الثقافي الحالي أو الاهتمام العام. في المقابل، تمتلك الأحداث المتوقعة المتعددة المحيطة بالموضوع نفسه أبعادًا سعرية وسيولة وزمنية، ويمكن تجميعها في "مؤشر اهتمام". تتميز هذه الآلية بثلاث خصائص رئيسية: ارتفاع تكاليف التلاعب: يتطلب التأثير على مؤشر الاهتمام شراء الحدث المتوقع، مما يجعل التلاعب مكلفًا من حيث رأس المال. يعكس الاهتمام الحالي: لا يحتاج إلى البدء من الصفر، ويمكنه قياس المواضيع التي تحظى بالاهتمام بالفعل، مثل المشاهير والأداء الرياضي والأحداث السياسية. يتمتع بقدرات تداول ثنائية الاتجاه: يمكن التعبير ماليًا عن كل من الزيادة والنقصان في الاهتمام. إذا نضج هذا التوجه، فلن تكون أسواق التنبؤ مجرد أدوات لتسوية الأحداث، بل قد تصبح طبقة أساسية رئيسية تربط الثقافة والتفاعل الاجتماعي والتمويل، مما يوفر أساسًا سعريًا لمشتقات جديدة مثل مشتري الاهتمام. هذا يعني أن مهمة أسواق التنبؤ ستتوسع من "التنبؤ بنتائج الأحداث" إلى "قياس وتسعير الاهتمام نفسه"، مما يؤدي دورًا أكثر استراتيجية في الاقتصاد الرقمي المستقبلي. الخلاصة: تمر أسواق التنبؤ بمرحلة حاسمة، حيث تنتقل من مرحلة النمو إلى مرحلة التحديث الهيكلي. في مواجهة اختناقاتها الهيكلية، تسعى الصناعة باستمرار إلى تحقيق اختراقات من خلال الابتكارات في آليات السيولة، وطرق التعبير، ونماذج التوزيع. بالتزامن مع توضيح مفهوم أصول الاهتمام، يتغير دور أسواق التنبؤ أيضًا - فقد تصبح إحدى البنى التحتية الأساسية للتقارب المستقبلي بين الثقافة والتمويل. بالمقارنة مع نظام Memecoin الذي يحركه العاطفة، تتمتع أسواق التنبؤ، بآلياتها التي تعتمد على الاحتمالات والمعلومات، باستدامة أقوى وقدرة أعمق على التعبير عن القيمة. مع نضوج هيكلها، من المتوقع أن يستمر مكانتها في نظام الأصول الرقمية في الصعود. نبذة عن HTX Research: HTX Research هو قسم الأبحاث المخصص لشركة Huobi HTX، وهو مسؤول عن التحليل المتعمق والتقارير الشاملة والتقييمات المهنية عبر مجموعة واسعة من المجالات، بما في ذلك العملات المشفرة وتقنية blockchain واتجاهات الأسواق الناشئة. تلتزم HTX Research بتقديم رؤى قائمة على البيانات واستشراف استراتيجي، وتلعب دورًا رئيسيًا في تشكيل وجهات نظر الصناعة ودعم اتخاذ القرارات المستنيرة في مجال الأصول الرقمية. بفضل منهجيات بحثية دقيقة وتحليلات بيانات متطورة، تظل HTX Research رائدة في مجال الابتكار، وتقود فكر الصناعة، وتعزز فهمًا أعمق لديناميكيات السوق المتغيرة باستمرار. تفضلوا بزيارتنا.