بيانات تشرح سبب ارتفاع عملتي ETH وBTC هذا الأسبوع

المؤلف: Phyrex المصدر: X، @Phyrex_Ni

في الأسبوع الماضي، ركزتُ على أسباب ارتفاع سعر الإيثيريوم. هذا الأسبوع، سأشرح ذلك بشكل أكثر منهجية. بالإضافة إلى ذلك، يجب مراعاة التداخل بين الإيثيريوم وراسل 2000. حتى في الوضع الحالي، لا يزال الإيثيريوم يحافظ على تداخل وثيق جدًا مع راسل 2000، مما يعني أن بعض المستثمرين بدأوا يراهنون على تناوب القطاعات. لذلك، ليس الإيثيريوم وحده هو الذي قد يُحدث موسم العملات الرقمية البديلة، بل حتى راسل 2000 قد يعكس أيضًا وضع موسم العملات الرقمية البديلة في الولايات المتحدة.

ومع ذلك، لا يزال من المبكر جدًا الحكم على ما إذا كان هناك موسم عملات بديلة.

إذن ما هو وضع ETH الآن؟ من البيانات المنقولة إلى البورصة، يمكن أن نرى بوضوح أنه بعد أن تجاوز سعر ETH 2400 دولار أمريكي، استمر سعر ETH المحول إلى البورصة للبيع في الارتفاع، وخاصة في الأسبوعين الماضيين بعد أن تجاوز سعر ETH 2500 دولار أمريكي و3000 دولار أمريكي، كانت بيانات ETH المحولة إلى البورصة قابلة للمقارنة بحجم البيع عندما وصل سعر ETH إلى 4000 دولار أمريكي في نهاية عام 2024، لذلك إذا نظرنا فقط إلى حجم البيع، فإن الضغط الحالي كبير جدًا بالفعل. في الواقع، ليس فقط ETH هو الحال، ولكن أيضًا BTC. كما ارتفعت قيمة BTC التي يتم تحويلها إلى البورصة للبيع بعد أن اخترق السعر 115000 دولار. ومع ذلك، بالمقارنة مع ETH، فإن بيع BTC ليس قويًا جدًا. بالمقارنة مع تأثير 100000 دولار في ديسمبر 2024، لا تزال هناك فجوة معينة. يُظهر هذا أيضًا أنه، على الأقل من منظور البيع، سيكون طلب مستثمري الإيثيريوم أقوى من طلب مستثمري البيتكوين.

ومع ذلك، واستنادًا إلى بيانات التحويلات خارج البورصة، فقد ارتفعت قيمة الإيثيريوم بشكل ملحوظ. وبالمقارنة مع نهاية عام 2024، فإن عدد التحويلات الحالية خارج البورصة أعلى بكثير من ذي قبل. ويُظهر هذا أيضًا أن المستثمرين في البورصة التي استمرت أسبوعين قد بدأوا بشراء المزيد من الإيثيريوم، ولكن هل حجم الشراء هذا هو السبب الرئيسي لارتفاع أسعار الإيثيريوم؟ لا أعتقد ذلك. من منظور صافي تدفق الإيثريوم في البورصات خلال العام الماضي، فقد تم تحويله بشكل رئيسي للخارج على مدار العام. في الواقع، لم يكن البيع الناتج عن التحويلات إلى البورصات كبيرًا جدًا. يبدو أن المستثمرين استحوذوا على مبالغ كبيرة من الأموال هذا العام، لكن سعر الإيثريوم شهد تقلبات حادة هذا العام، حتى أنه انخفض إلى ما دون 1400 دولار أمريكي في أبريل، والأموال التي تم استيعابها خلال هذه الفترة أكبر من الآن. بالنظر إلى بيانات أسهم البورصة، تبدو هذه البيانات أكثر وضوحًا. على الرغم من انخفاض قيمة ETH في البورصة، إلا أن المرحلة الرئيسية من الانخفاض تتراوح بين 1700 و2500 دولار أمريكي. بعد تجاوز 2500 دولار أمريكي، ينخفض نطاق التغيير، وخاصةً بعد تجاوزه 3000 دولار أمريكي، حيث نلاحظ زيادة ملحوظة في القوة الشرائية. مع زيادة المبيعات، تزداد القوة الشرائية، مما قد يقلل من قيمة البورصة. قبل ذلك، كان ارتفاع السعر نتيجة انخفاض حجم البيع، وليس بسبب تغير كبير في القوة الشرائية.

ومن ETH على Coinbase وBinance، وبالنظر إلى حجم التداول، وعلى الرغم من وجود علامات على التحسن في العامين الماضيين خلال الأسابيع الماضية، لم تُسجّل أي زيادة جوهرية. لذلك، يُمكن استخلاص نفس النتيجة، وهي أنه على الرغم من زيادة القدرة الشرائية للبورصات، إلا أن هذه الزيادة لا تزال محدودة نسبيًا. بالإضافة إلى شعور المستخدمين بالخوف من تفويت الفرص، فإن الاحتمال الأكبر هو انخفاض حجم المبيعات.

بالطبع، بالمقارنة مع بيتكوين، لا يزال للإيثريوم جزء من حجم تداوله على الشبكة، وهو أمر يصعب إحصاؤه، ولكن بالإضافة إلى الشبكة، هناك عامل مهم آخر، وهو القدرة الشرائية لصناديق الاستثمار المتداولة الفورية. المشترون الرئيسيون لصناديق الاستثمار المتداولة الفورية هم بلاك روك، وفيديليتي، وجرايسكيل. دعونا نلقي نظرة على حجم تداول المنتجات الأربعة لهذه الشركات الثلاث.

بلاك روك

إخلاص

تدرج الرمادي

صورة مصغرة لتدرج الرمادي

تدرج الرمادي

الدقة

Grayscale

لا تظهر البيانات نفسها بوضوح في بيتكوين، وينطبق الأمر نفسه على بلاك روك وفيديليتي وغرايسكيل، ولكن من الواضح أن حتى مؤشر IBIT، الذي يتمتع بأعلى حجم تداول، حافظ على مستوى قريب من المتوسط، ليس فقط دون زيادة ملحوظة، بل حتى انخفاض طفيف، بينما شهدت فيديليتي وغرايسكيل انخفاضًا ملحوظًا في حجم التداول المباشر، مما يشير إلى أنه بالمقارنة مع الإيثيريوم، على الرغم من أن صندوق المؤشرات المتداولة الفوري لبيتكوين قد حقق بعض القوة الشرائية، إلا أن السبب الرئيسي لارتفاع بيتكوين ليس زيادة ملحوظة في القوة الشرائية، بل انخفاضًا كبيرًا في حجم البيع. على العكس من ذلك، يمكن للإيثيريوم أن يشهد بوضوح زيادة في القوة الشرائية له.

وبالتزامن مع وضع راسل 2000، يُفترض أن يزداد ثقة المستثمرين (المراهنة) على دوران القطاعات، ولا يُستبعد أن تكون أسهم الشركات الصغيرة في سوق الأسهم الأمريكية قد أظهرت اتجاه دوران أولًا، لذا لا يقتصر تركيز المزيد من الصناديق على أسهم الشركات الصغيرة فحسب، بل يشمل أيضًا الإيثيريوم وقطاع العملات الرقمية البديلة، على أمل أن يحدث دوران القطاعات أيضًا. ومع ذلك، فإن إمكانية حدوث موسم العملات الرقمية البديلة لا تعتمد فقط على أولوية ارتفاع الإيثيريوم، بل تعتمد أيضًا على إمكانية وجود فائض في الأموال.

لقد علمنا التاريخ مرارًا وتكرارًا أن الإيثيريوم لن يرتفع إذا ارتفع البيتكوين، ولن يكون هناك موسم عملات رقمية بديلة إذا ارتفع الإيثيريوم. عندما تجاوز الإيثيريوم 4000 دولار، كان موسم العملات الرقمية البديلة لفترة قصيرة فقط، والزيادة كان متوسطًا فقط. إذا كانت القوة الشرائية مدفوعة بصناديق الاستثمار المتداولة الفورية، فمن المرجح جدًا ألا تكون هناك أموال فائضة كافية، تمامًا كما حدث مع بيتكوين في البداية، وبالتالي فإن موسم العملات البديلة إما لن يظهر أو سيكون قصير الأجل.