الرقص مع تشوانغ: فرص التطوير المستقبلية لبورصة اللامركزية وتأثيرها على صناعة العملات المشفرة

تحت عنوان "التطور المستقبلي للمشتقات اللامركزية"، دعت جينس فاينانس مؤسسي ومديري ثلاث منصات تداول لامركزية رائدة لإجراء نقاش معمق. وباستخدام خبراتهم السابقة في البورصات المركزية، أجرى الضيوف الثلاثة نقاشات موسعة حول تصميم المنتجات، وهجرة المستخدمين، وآلية العملات المستقرة، وإدارة المخاطر، وحوافز التوكنات. مسار العقود الدائمة: لا يزال ساحة معركة للبورصات اللامركزية (DEX)

عند سؤاله عن سبب اختياره دخول سوق العقود الدائمة للبورصات اللامركزية، أشار ليونارد، الرئيس التنفيذي لمنصة Aster، إلى أنه مع تحسين البنية التحتية وتجربة التعامل على السلسلة، تحسنت سهولة استخدام منتجات DEX بشكل كبير، ولم تعد المعاملات تُنجز في ثوانٍ معدودة. وعلى وجه الخصوص، أدى انتشار المحافظ وتبسيط إجراءات "اعرف عميلك" (KYC) إلى خفض تدريجي في متطلبات انتقال المستخدمين. وأكد أن منافسة DEX لا تقتصر على الأداء فحسب، بل تشمل أيضًا التجربة، مثل "حماية الخصوصية" و"الانسيابية الفائقة". وقال جاستن، المؤسس المشارك والمدير التنفيذي للعمليات في StandX، إن تداول العقود لا يزال المصدر الرئيسي للدخل لـ CEX، ولكنه لا يزال في مراحله الأولى في DEX. ويعتقد أن سوق تداول عقود DEX ضخم، وهناك مجال للتطوير. اكتسب فريق StandX خبرة واسعة في تصميم منتجات العقود وإدارة المخاطر من خلال خبرته الواسعة في بيئات مالية تقليدية مثل Binance وCME، مما أصبح مصدر ثقة مهم لهم لدخول سوق المنصات اللامركزية.

وأضاف ران، المؤسس المشارك لشركة Orderly، أن جوهر الاختراق الهيكلي للمنصة اللامركزية يكمن في "قابلية التركيب" و"قائمة الأذونات". وأضاف: "يجب أن تسمح المنصة اللامركزية الجيدة للمطورين بالوصول بحرية إلى السيولة وبناء تجربة تداول شخصية. هذا هو الأساس لكسر الاحتكار المركزي بشكل كامل". ويعتقد ران أن البنية التحتية المفتوحة ستصبح مفتاح ازدهار منظومة المنصات اللامركزية في المستقبل.

مواجهة Hyperliquid: جولة جديدة من سباق التسلح في مسار المنصات اللامركزية

في السوق الحالية، أصبحت Hyperliquid رائدة في منصات التداول اللامركزية، مع ميزة مطلقة في حجم التداول. عندما طرح المُضيف سؤال "كيف نخترق حصة هايبرليكويد السوقية؟"، كشف الضيوف عن أوراقهم واحدًا تلو الآخر. قال ليونارد إن أستر مُنخرطة بعمق في تصميم إدارة المخاطر لسنوات عديدة، وهي من بين فرق منتجات العقود القليلة التي تعمل على سلسلة التوريد لأكثر من ثلاث سنوات دون أي حوادث كبيرة. في الوقت نفسه، تُنشئ أستر منظومة منتجاتها الخاصة، مُركزةً على معدل استخدام الأموال في عملية معاملات المستخدم، مثل دعم الضمانات ذات الفائدة والمعاملات السلسة بين الأصول. كما أطلقت تطبيقًا للهواتف المحمولة يُركز على تجربة المستخدم. أكد جاستن أن StandX تعتمد بنية ثنائية الوحدات تجمع بين "العملة المستقرة + بورصة العقود اللامركزية". وقد بلغ حجم العملة المستقرة DUSD التي أصدرتها الشركة حاليًا 33 مليون دولار أمريكي، وتأتي الأموال السنوية بشكل رئيسي من فرق معدلات تمويل العقود. لا يقتصر استخدام حاملي DUSD على هامش التداول فحسب، بل يمكنهم أيضًا الحصول على دخل ثابت، وهو مزيج جذاب للغاية للمستخدمين. يعتقد جاستن أن "آلية هامش الفائدة" هذه ستصبح ميزتهم المميزة المهمة. يركز ران على "تمكين البنية التحتية". لا تهدف Orderly إلى منافسة المنتجات الأمامية، بل تلتزم بتوفير خدمات مطابقة السيولة والمعاملات لأكثر من 50 بورصة لامركزية. "نحن أشبه بمنصة أساسية تخدم المطورين، مما يسمح لمزيد من المشاريع ببناء منتجات بورصات لامركزية مخصصة بسرعة وبمعايير منخفضة." هجرة رأس المال: البورصات اللامركزية تعيد بناء منطق إصدار الأصول. عند الحديث عن التأثير العميق للبورصات اللامركزية على الصناعة بأكملها، كانت آراء الضيوف متفقة بشكل مدهش. يعتقد ليونارد أن البورصات اللامركزية قد غيّرت منطق إصدار وتدفق الأصول إلى أقصى حد. لم تعد الأصول تعتمد على منصات التداول المركزية للظهور على الإنترنت، بل يتم تسعيرها وتداولها من قِبل مجتمع مستخدمي السلسلة والطلب عليها، مما يُحطم احتكار اكتشاف الأسعار المركزي.

وأضاف ران: "سينتقل النظام المالي المستقبلي في نهاية المطاف إلى السلسلة". وأكد أن المعاملات على السلسلة تتميز بمزايا طبيعية في خفض تكاليف التطوير وتعزيز مشاركة المجتمع. وبالمقارنة مع منصات التداول المركزية التقليدية التي يديرها آلاف الأشخاص، يمكن للفرق الصغيرة أيضًا دعم منظومة DEX ضخمة من خلال العقود الذكية وآليات حوافز المجتمع.

يعتقد جاستن أن القطاع المالي يتجه أساسًا نحو اللامركزية، وأن DEX هي أحد أكثر سيناريوهات الهبوط تمثيلًا في هذه العملية. أكد قائلاً: "الهدف النهائي لرأس المال هو إيجاد أفضل مكان للتخصيص، بدلاً من الاعتماد على وسيط معين لاتخاذ القرار."

معيار Hyperliquid: هل آلية النقاط وعمليات الإنزال الجوي ضرورية؟

أطلقت Hyperliquid عملية إنزال جوي واسعة النطاق بنسبة 31% في وقت سابق، والتي سرعان ما جمعت مجموعة من المستخدمين المخلصين وأصبحت حدثًا مهمًا في هذه الجولة من صعود البورصات اللامركزية. انتهز المضيف الفرصة لسؤال الضيوف الثلاثة عما إذا كانت لديهم أيضًا آليات تحفيز مماثلة.

أعلن ران أن Orderly قد أطلقت تجمعًا متعدد السلاسل، ويمكن للمستخدمين المشاركة في أنشطة تحفيزية سنوية عالية من خلال تخزين الأصول. في الوقت نفسه، تُجهز المنصة أيضًا المزيد من أساليب تحقيق الربح القائمة على إنشاء الأصول. في StandX، كشف جاستن أن الهيكل الرئيسي للبورصة اللامركزية لم يُطلق بعد، ولكن هناك نشاط "مشاركة مبكرة". ما دام المستخدمون يسكّون ويحتفظون بعملات DUSD، يمكنهم الحصول على نقاط ومزايا مستقبلية. قال ليونارد من Aster إن المنصة لديها حاليًا آلية لتسجيل النقاط بأثر رجعي، وسيتم في المستقبل تخصيص عمليات Airdrop بناءً على مبالغ معاملات المستخدمين السابقة. بالإضافة إلى ذلك، يُقدم تعاون Aster مع منظومة BNB مزايا فريدة: من خلال المعاملات على السلسلة، يُمكنك الحصول على حقوق BNB جديدة في الوقت نفسه. هل تدخل رؤوس الأموال التقليدية حقًا في البورصة اللامركزية؟ فيما يتعلق بما إذا كان دخول الشركات المدرجة التقليدية إلى مسار البورصة اللامركزية مجرد حيلة تسويقية قصيرة الأجل، تباينت آراء الضيوف. أشار ران إلى أن معظم رؤوس الأموال التقليدية لم تدخل السوق بعدُ بشكل فعلي عبر نظام التشفير الأصلي، ولا تزال تشارك عبر القنوات التقليدية مثل صناديق الاستثمار المتداولة. وقال إن بعض نماذج التوكنات عالية العائد، والتي يمكن ربطها بالتدفق النقدي، ستُفضّلها الصناديق التقليدية على الأرجح. وأكد جاستن أن تخصيص الأصول على السلسلة هو الميزة الأساسية لتقنية البلوك تشين، وأن جميع الأصول يجب أن تكون على السلسلة في المستقبل. ويعتقد أن دخول الصناديق المؤسسية ليس مسألة "هل" بل "متى"، وأن المفتاح يكمن في التحسين التدريجي لأسس الامتثال. يعتقد ليونارد أن العديد من الشركات التقليدية تُجري حاليًا تدخلات قصيرة الأجل بغرض "المضاربة على أسعار الأسهم". ولجذب رأس المال التقليدي للمشاركة بشكل فعال، لا يزال من الضروري تحقيق تقدم كبير في الجوانب التقنية وجوانب الامتثال، مثل عزل أذونات التداول (مثل القيود المفروضة على العناوين في دول محددة). قال: "إنّ المطورين الأذكياء القادرين على حل هذه المشكلات هم وحدهم القادرون على فتح الباب أمام الاستثمار طويل الأجل برأس المال التقليدي."

الخاتمة

تُتيح هذه الطاولة المستديرة فرصة نادرة للحوار المُعمّق حول مسار المشتقات اللامركزية. في وقتٍ تصطدم فيه نماذج التداول القديمة والجديدة بشراسة، تُحسّن منصات البورصات اللامركزية تدريجيًا تجربة المنتج، وتُوسّع واجهاتها البيئية، وتُعزّز آليات تحفيز المستخدمين للترحيب بموجة جديدة من الهجرة الشاملة لرأس المال وسلوك المستخدم. قد تكون الغاية من هذه الهجرة عالمًا ماليًا جديدًا أكثر شفافية وانفتاحًا واستقلالية.

رابط التشغيل المباشر: https://x.com/i/spaces/1MnGnwQZqYdJO

ملاحظة: هذه المقالة مبنية على نقاش مباشر بين الضيوف، ولا تُعدّ نصيحة استثمارية. السوق محفوف بالمخاطر ويجب اتخاذ القرارات بحذر.