ضجة العملات المشفرة: هل انتهت لعبة Solana Memecoin؟

المؤلف: ريان إس. جلادوين؛ المترجم: Vernacular Blockchain

كان عدد الرموز المميزة التي أطلقتها منصة الإطلاق الشهيرة والمركز الثقافي Pump.fun يوم الأربعاء أقل بنسبة 64.6% من ذروتها في يناير. في غضون ذلك، انخفض معدل التخرج الأسبوعي لـ Token إلى أدنى مستوى له منذ يوليو 2024، وفقًا لبيانات Dune. ويعني ما يسمى "التخرج" أن الرمز المميز يصل إلى حد معين من القيمة السوقية. وفي السابق، كانت هذه القيمة 69 ألف دولار أميركي، لكنها ارتفعت إلى 100 ألف دولار أميركي في نهاية العام الماضي.
أدى الصمت إلى اعتقاد بعض المتداولين بأن كازينو Memecoin قد أغلق ولن يفتح أبوابه مرة أخرى أبدًا. يعتقد Loopify (اسم مستعار)، مؤسس منصة تعليم العملات المشفرة Pluid والتاجر، أن دورة Memecoin قد انتهت. وأشار إلى بعض البيانات التي تظهر أن موجة Memecoin تجاوزت ذروة موجة صعود NFT السابقة. وفقًا لبيانات Dune، حققت OpenSea، سوق NFT الأكثر شهرة، إيرادات بقيمة 943 مليون دولار منذ إطلاقها في عام 2017، بينما حققت Pump.fun، على سبيل المقارنة، أكثر من 574 مليون دولار من الإيرادات منذ إطلاقها في يناير 2024. ناهيك عن الإيرادات التي تولدها روبوتات التداول وصناع السوق والبروتوكولات الأخرى التي تعتبر بالغة الأهمية لاقتصاد Meme Coin.

رأى آخرون هذه الإحصائيات واعتقدوا أنه حان الوقت للتخلي عن Pump.fun كمركز لنظام Memecoin البيئي.
قالت المتداولة المستعارة ومستخدمة WIFToken، سولانا باتمان، لموقع Decrypt: "انتهت أيام Pump.fun". "إنهم لم يقدموا أي شيء في المقابل، بل أخذوا الكثير". وأضاف: "الفرق بيننا وبينهم هو: نحن نهتم بسولانا، فهي موطننا. أما هم فيهتمون فقط بملء جيوبهم". وكثيراً ما توجه مثل هذه الاتهامات إلى منصة الإطلاق، حيث يزعم المعارضون أنها لا تبذل ما يكفي من الجهد لتنمية السوق، وأنها ببساطة تبيع كل ما تولدها المنصة من أرباح ــ على الرغم من أن المؤسسين ينكرون هذا. وقال باتمان إن المنصة يمكن تحسينها من خلال تحسين اقتصاديات الرمز، أو إنشاء مجموعات سيولة أفضل، أو تقديم نموذج أكثر استدامة، مثل زيادة فتح الرمز في بعض القيم السوقية. وقال ألون كوهين، أحد مؤسسي Pump.fun، في مقابلة مع Decrypt: "أوافق أيضًا على أن نموذج Pump.fun بعيد عن الكمال، وأنا أعلم أن الفريق يعمل دائمًا بجد لإيجاد طرق لتحسينه".
"إن مساحة التصميم لإدارة حوافز المستخدم بعد إنشاء الرمز واسعة جدًا، لذا سيستغرق الأمر بعض الوقت لإتقان ذلك. ومع ذلك، منذ اليوم الأول، التزمت Pump.fun ببعض المبادئ التي أعتقد أنها لا تزال صحيحة حتى اليوم".
وقال كوهين إن هذه المبادئ تشمل إبقاء حاجز الدخول منخفضًا عند إنشاء الرموز، مع السعي إلى "البساطة والأناقة" لأن التعقيد من شأنه أن يبعد المستثمرين الأفراد. وأضاف أيضًا أنه يعتقد أن العقود الموحدة لـ Pump.fun تشكل "أمرًا إيجابيًا كبيرًا" للنظام البيئي لأنها تقلل من خطر قيام المطورين بإنشاء عقود ضارة يمكن إساءة استخدامها.
كيف وصلنا إلى هنا؟ يمكن إرجاع انهيار عملة Memecoin إلى حد كبير إلى إطلاق دونالد ترامب لعملته memecoin الرسمية، قبل أيام قليلة من تنصيبه في يناير. اجتاحت موجة من الحماس السوق، حيث أعلن المضاربون عن عصر جديد لعملة Memecoin والعملات المشفرة.
وفي اليوم التالي، أطلقت ميلانيا ترامب أيضًا رمزها الخاص، مما تسبب في انخفاض TRUMPToken - وسرعان ما تبعتها ميلانيا. تغيرت المشاعر بسرعة وبدأ المتداولون يدركون أن عملية "الاحتيال" كانت مستمرة. وفقًا لبيانات من DEX Screener، انخفض TRUMPToken بنسبة 85% من أعلى مستوى تاريخي له، بينما انخفض MELANIA بنسبة تصل إلى 94%.
لقد أدت هذه الرموز التي تم إطلاقها إلى سحب السيولة من تجار Memecoin كما خلقت أيضًا عددًا كبيرًا من الخاسرين. وقال رينيك بالي، مؤسس صندوق التحوط ستراتوس، في مقابلة مع ديكريبت: في الأشهر التالية، شهدت المزيد من رموز memecoin الكبيرة ارتفاعات وانخفاضات حادة في فترات مدتها 24 ساعة - مما تسبب في خسائر فادحة للمتداولين.
الأمر الأكثر لفتًا للانتباه هو أن عملة LIBRA، التي ارتفعت إلى قيمة سوقية تبلغ 1.17 مليار دولار بعد الترويج لها من قبل الرئيس الأرجنتيني خافيير ميلي عبر وسائل التواصل الاجتماعي، انخفضت بنسبة 96٪ إلى 40 مليون دولار في ست ساعات فقط. وفي أعقاب ذلك، اندلعت مزاعم واسعة النطاق بشأن التداول من الداخل، شملت العديد من البروتوكولات الرئيسية والشخصيات المؤثرة، في حين اكتشف المحققون أيضًا علاقات بين الجهة المصدرة لعملة Memecoin والفريق الذي يقف وراء عملة Melania Trump Memecoin.
مع انتشار الشائعات حول كون Memecoin لعبة مزورة، وصلت مخاوف السوق من أن الصناعة فاسدة تمامًا إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق. يعتقد باتمان أن هذا هو "المسمار الأخير في نعش" Memecoin.
قال نيك فايمان، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة التحليلات Bubblemaps، لموقع Decrypt: "في البداية، بدا [Memecoin] وكأنه لعبة كازينو". "لكن في الواقع، الأمر أسوأ من ذلك بكثير: اللعبة مزورة منذ البداية"، كما أوضح. "فرصك في الفوز تكاد تكون معدومة لأن الفائزين الحقيقيين محددون بالفعل: المطلعون الذين يعرفون القصة الداخلية مسبقًا، والقناصة الأذكياء الذين يدخلون مبكرًا، والفرق التي تقف وراءهم".
بالنسبة للبعض، هذا كافٍ لجعلهم يتخلون عن Memecoin ويبدأون في البحث عن استثمارات أكثر استقرارًا ذات قيمة حقيقية خلفها. وقال مدير محفظة VanEck، براناف كانادي، لموقع Decrypt إنه يتوقع تدفق الأموال من Memecoin إلى "بعض العملات البديلة الأصغر حجمًا" لأنها توفر المزيد من الراحة النفسية. ولكن ليس الجميع مقتنعين.
قال Loopify لـ Decrypt، "لا يحب العديد من الأشخاص العملات البديلة التقليدية المدعومة من رأس المال الاستثماري ذات الرؤى الكبيرة، لذا فإنهم أكثر عرضة للالتزام برمز ثقافي واحد أو الخروج من السوق ببساطة حتى تظهر فرص جديدة".
تحدث تاجر العملات المشفرة مراد محمودوف عن نظريته الاستثمارية في Memecoin، والتي تركز على العثور على "الطوائف" وشراء رموزها. ومع ذلك، لم تشهد أي من الرموز المميزة في قائمته مكاسب على مدار الأيام السبعة الماضية، وفقًا لبيانات من CoinGecko.
بالإضافة إلى ذلك، فإن الضغوط الاقتصادية الكلية تدفع السوق بشكل عام إلى الانخفاض. وفقًا لبيانات TradingView، انخفض سعر البيتكوين (BTC) بنسبة 17% منذ إطلاق LIBRA، وانخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 2.7% في الشهر الماضي، كما أدت سياسة التعريفات الجمركية التي تنتهجها إدارة ترامب إلى تفاقم عدم استقرار السوق.
وقال بالي "انخفضت السيولة العالمية في الآونة الأخيرة، وميمكوين حساسة بشكل خاص لهذا التغيير"، وتوقع "يبدو أن السيولة قد وصلت إلى أدنى مستوياتها وقد يتعافى ميمكوين في الأشهر القليلة المقبلة".
ويتفق بعض المتداولين في السوق أيضا مع هذا الرأي. ويعتقد 0xWinged، وهو متداول ميمكوين تحت اسم مستعار، أن السوق تبالغ في رد الفعل ويتوقع أن يرتفع سولانا قريبا إلى 170 دولارا وأن تتدفق السيولة في السوق مرة أخرى إلى حقل ميمكوين.
وقال بالي "في نهاية المطاف، فإن الطبيعة البشرية تحب المقامرة، ومع تعافي السيولة في السوق لاحقًا، أعتقد أن الأموال المشاركة في المقامرة ستزداد أيضًا". وأضاف "سوف تستمر عملة Memecoin في الوجود".