كوين بيس: ما هي القوة الدافعة الرئيسية وراء سوق العملات المشفرة هذا الأسبوع؟

المصدر: كوين بيس؛ إعداد: دينج تونج، جولدن فاينانس

ملخص

• من المقرر أن تنطلق المفاوضات بين الصين والولايات المتحدة في سويسرا هذا الأسبوع، وهو ما قد يصبح محركا رئيسيا للسوق.

• نيو هامبشاير هي أول ولاية تطرح قانون احتياطي بيتكوين الاستراتيجي، وتدرس ولايات أخرى مبادرات مماثلة. رفض مجلس الشيوخ الأمريكي قانون GENIUS. يبدو أن السوق راضية عن نتيجة اتفاق التجارة بين الولايات المتحدة والمملكة المتحدة، في حين ستبدأ المفاوضات (أو بالأحرى مفاوضات "خفض التصعيد") بين الولايات المتحدة والصين في سويسرا هذا الأسبوع. قال الرئيس ترامب إن الرسوم الجمركية على السلع الصينية يمكن أن تنخفض إذا سارت المفاوضات بشكل جيد. وتذكر أن تمديد التعريفات الجمركية لمدة 90 يومًا (الذي أُعلن عنه في 9 أبريل) يعني أن لدينا ما زال أمامنا حوالي شهرين لإبرام أي اتفاق تجاري جديد، وفقدان الزخم على هذه الجبهة قد يؤثر على معنويات المخاطرة عبر فئات الأصول، بما في ذلك العملات المشفرة. ومع ذلك، يبدو التقدم الأولي مشجعا، خاصة مع سعي اليابان إلى التوصل إلى اتفاق في يونيو/حزيران. وتتمتع هذه الاتفاقيات بالقدرة على تخفيف الحواجز التجارية أمام أشباه الموصلات، وهو أمر بالغ الأهمية لتهدئة مخاوف المستثمرين بشأن النشاط الاقتصادي.

  تظل مفاوضات التجارة المحرك الأهم للسوق في الوقت الحالي، كما يتضح من رد فعل السوق الفاتر على اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية التابعة للاحتياطي الفيدرالي في 7 مايو.وعلى الرغم من أن الأسهم تفاعلت بشكل سيئ في البداية مع التصريحات الحذرة لرئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بشأن خفض أسعار الفائدة، إلا أن إدارة ترامب عكست هذا الاتجاه بعد الإعلان عن خطط لإلغاء حظر الرئيس بايدن على تصدير شرائح الذكاء الاصطناعي. ونحن نعتقد أن هذا يشير باستمرار إلى أن التقلبات حول العناوين الرئيسية تظل مرتفعة، مما يجعل المخاطرة/المكافأة في المراكز القصيرة غير جذابة.

  حاليًا، استجابت العملات المشفرة بشكل جيد للتطورات الاقتصادية الكلية الأخيرة، حيث استعادت عملة البيتكوين بقوة مستوى 100 ألف دولار هذا الأسبوع. استقطبت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين 2.96 مليار دولار من التدفقات الصافية الداخلة الشهر الماضي، بعد التدفقات الصافية الخارجة في فبراير ومارس. وبالنظر إلى أن الصناديق ذات الرافعة المالية زادت صافي مركزها القصير في عقود بيتكوين الآجلة في بورصة شيكاغو التجارية (CME) بمقدار 619 مليون دولار فقط في أبريل، وفقًا لأحدث البيانات من لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC)، فإن هذا يشير إلى أن معظم هذه التدفقات كانت اتجاهية وليست مرتبطة بالأساس. وفي الأيام الثمانية الأولى من شهر مايو/أيار، تدفقت 1.58 مليار دولار أخرى إلى هذه الصناديق. من المهم ملاحظة أن الموعد النهائي لتقديم 13F للربع الأول من عام 2025 هو 15 مايو، لذا سنلقي نظرة أكثر تفصيلاً في الأسبوع المقبل على صناديق الاستثمار المتداولة التي اشترت هذه الصناديق في الربع الأول من عام 2025.

  

  وفيما يتعلق بالتنظيم، أصبحت نيو هامبشاير أول ولاية في الولايات المتحدة تمرر قانون الاحتياطي الاستراتيجي للبيتكوين هذا الأسبوع، مما يشير إلى أن دعمها السياسي لتطبيق البيتكوين سيتم تعزيزه بشكل أكبر. في الوقت الحالي، تدرس 28 ولاية مقترحات تشريعية لإنشاء احتياطيات استراتيجية من البيتكوين أو إدراج البيتكوين في الصناديق المدارة. وحتى الآن، رفضت ثماني ولايات من هذه الولايات ــ فلوريدا، ومونتانا، وداكوتا الشمالية، وأوكلاهوما، وبنسلفانيا، وداكوتا الجنوبية، ويوتا، ووايومنغ ــ المقترحات، ولا تزال 19 ولاية أخرى قيد الدراسة.

  استخدم حاكم ولاية أريزونا حق النقض ضد مشروع قانون SB1025، الذي كان من شأنه أن يسمح لصندوق معاشات الدولة بالاستثمار في العملات المشفرة، لكنه وافق على مشروع قانون HB2794، الذي كان من شأنه أن يسمح للدولة بحفظ الأصول الرقمية غير المطالب بها. لا يزال مشروع قانون مجلس الشيوخ رقم 1373 في ولاية أريزونا، الذي ينشئ صندوق احتياطي استراتيجي للأصول الرقمية، على مكتب الحاكم. بالإضافة إلى ذلك، لم يوافق مجلس الشيوخ الأمريكي على مشروع قانون العملة المستقرة "قانون GENIUS" في تصويت كامل أمس، حيث صوت لصالحه 48 عضوًا فقط في مجلس الشيوخ، وهو أقل من عتبة 60 صوتًا المطلوبة لتجنب قواعد المناقشة المطولة. ومع ذلك، فإن الفيتو لم يؤثر على علاوة المخاطر لمعظم الأصول المشفرة.

  استحوذت Coinbase على Deribit

  تعمل Coinbase على إحداث تغييرات كبيرة في مجال المشتقات المالية من خلال استحواذها التاريخي على Deribit. Deribit هي بورصة خيارات العملات المشفرة الرائدة في العالم بفائدة مفتوحة تبلغ حوالي 30 مليار دولار. وتضع هذه الخطوة الاستراتيجية التي اتخذتها Coinbase الشركة في موقع يسمح لها بأن تصبح واحدة من منصات مشتقات العملات المشفرة الرائدة في العالم، وتخدم المتداولين المؤسسيين والمتمرسين من خلال تقديم عروض المنتجات الأكثر شمولاً في السوق. من خلال الجمع بين إمكانيات خيارات Deribit القوية مع منتجات Coinbase الناضجة في مجال العقود الآجلة والعقود الآجلة الدائمة، سيتمكن المتداولون من تداول مجموعة واسعة من المنتجات على منصة واحدة بطريقة فعالة من حيث رأس المال. يمهد الاستحواذ الطريق للتوسع العالمي السريع ويفتح الفرص في سوق المشتقات المزدهرة، خاصة وأن خيارات العملات المشفرة على استعداد لتحقيق نمو هائل مماثل لطفرة خيارات الأسهم في التسعينيات. في الوقت نفسه، ابتداءً من اليوم (9 مايو)، ستطلق منصة Coinbase Derivatives Exchange تداول العقود الآجلة على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع لعقود BTC وETH، مما يوفر إدارة مخاطر مستمرة للمتداولين الأمريكيين. بالإضافة إلى ذلك، تعمل Coinbase على تطوير عقود دائمة، بهدف سد الفجوة بين أسواق المشتقات المشفرة في الولايات المتحدة والعالم من خلال حلول مبتكرة ومنظمة ومريحة مصممة خصيصًا للمتداولين الأصليين في مجال العملات المشفرة.

  على السلسلة: مناقشة OP_RETURN في Bitcoin

  يخوض مجتمع Bitcoin نقاشًا حادًا حول ترقية مقترحة يخطط مطورو النواة لتطبيقها في إصدار قادم (لم يتم تحديد التاريخ بعد). يعالج هذا التغيير مشكلات تخزين البيانات عبر حقل OP_RETURN في المعاملات، وهو النهج الذي كان يقتصر في السابق على التخفيف من البريد العشوائي ولكنه يستخدم بشكل متزايد لأغراض غير نقدية. في حين يرى بعض المطورين أن إزالة حد الحجم البالغ 80 بايت هو حل عملي لقضايا استخدام البيانات الحتمية، يزعم المنتقدون المتشددون أنه يعمل على تطبيع السلوك الذي يؤدي إلى تضخم الشبكة وتقويض الفكرة الأساسية لبيتكوين كعملة. ومع ذلك، نعتقد أن توفير أساليب أقل تدخلاً، مثل توسيع حقل OP_RETURN، يمكن أن يساعد في الواقع في توجيه تخزين البيانات على الشبكة بعيدًا عن الممارسات المدمرة دون فرض مقايضات تقييدية يمكن أن تقوض جوهر روح Bitcoin.

  العملات المشفرة والأصول التقليدية

  

  

  رؤى حول بورصة Coinbase ومعرض الإلكترونيات الاستهلاكية

  هذا الأسبوع، ارتفعت سوق العملات المشفرة بشكل حاد، حيث اخترق البيتكوين (BTC) مستوى 100000 دولار، واخترق الإيثريوم (ETH) مستوى 2000 دولار. كان هذا الزخم الصعودي مدفوعًا بشكل أساسي بالتفاؤل الذي أعقب الإعلان عن اتفاقية التجارة بين الولايات المتحدة والمملكة المتحدة واستمرار التدفقات القوية من المستثمرين المؤسسيين إلى صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين في الولايات المتحدة. في الأسبوع المقبل، سوف يتحول تركيز السوق إلى بيانات التضخم الرئيسية في الولايات المتحدة (مؤشر أسعار المستهلك (CPI) ومؤشر أسعار المنتجين (PPI)) بالإضافة إلى بيانات مبيعات التجزئة. إن الحفاظ على سعر البيتكوين فوق المستوى النفسي 100 ألف دولار أمر بالغ الأهمية للسوق للحفاظ على المشاعر الإيجابية.

  

  

  سعر فائدة التمويل