استحوذت Coinbase على Deribit في صفقة بقيمة 2.9 مليار دولار لتعزيز الدفع العالمي للمشتقات
تستحوذ Coinbase على بورصة مشتقات العملات المشفرة Deribit مقابل 2.9 مليار دولار، بهدف توسيع حضورها بشكل كبير في سوق خيارات العملات المشفرة خارج الولايات المتحدة.
وتجمع الصفقة، التي تعد واحدة من أكبر الصفقات في تاريخ العملات المشفرة، 700 مليون دولار نقدًا و11 مليون سهم من الفئة A في Coinbase.
وتسيطر Deribit على تداول خيارات Bitcoin بحصة سوقية تبلغ 85% وتعاملت مع حجم بلغ 1.2 تريليون دولار في عام 2024، مما يضع Coinbase في وضع يسمح لها بالوصول إلى عمق آسيا وأوروبا والشرق الأوسط - المناطق التي يكون فيها التداول بالرافعة المالية أكثر نشاطًا والبيئات التنظيمية أكثر ملاءمة.
وقد أخطرت الشركتان بالفعل الجهات التنظيمية في دبي، حيث تمتلك شركة Deribit ترخيصها التشغيلي.
ما الذي ستجنيه Coinbase من استحواذها على Deribit؟
في حين أن Coinbase ليست غريبة على عقود العملات المشفرة الآجلة، فإن الاستحواذ يمنح البورصة موطئ قدم جديد في تداول الخيارات، وهو أمر مطلوب بشكل متزايد من قبل المتداولين المؤسسيين والتجزئة.
غالبًا ما يتم استخدام الخيارات للتحوط ضد تقلبات السوق، وعادةً ما يظل استخدامها ثابتًا حتى خلال الفترات المتقلبة.
خلال مكالمة أرباح الشركة يوم الخميس، أوضحت مديرة العمليات في Coinbase، إيميلي تشوي،
لقد كان مربحًا باستمرار. وهذا يُعزز أعمالنا من خلال منحنا ريادة السوق في مجال الخيارات، التي نتوقع نموها، ويعزز الربحية.
أضافت المديرة المالية لشركة Coinbase، أليسيا هاس،
"نتوقع أن تعمل Deribit على تعزيز ربحيتنا على الفور وإضافة التنوع والمتانة إلى إيرادات التداول لدينا."
ارتفاع حاد في أحجام تداول المشتقات المالية مع تصاعد المنافسة
ارتفعت أحجام المشتقات المالية الخاصة بشركة Coinbase بنسبة 10950% في عام 2024، وفقًا للإيداعات، مما يدل على التبني السريع.
وتمنح صفقة Deribit أيضًا الشركة نفوذًا في سوق تهيمن عليه بشكل متزايد منافسون مثل Binance و Bybit.
وقال بو باي، المحلل في شركة تايجر سيكيوريتيز الأمريكية، إن عملية الاستحواذ تمنح كوين بيس "موطئ قدم في الأسواق غير الأمريكية، وخاصة في آسيا وأوروبا، حيث يكون التداول بالرافعة المالية أكثر انتشارًا".
وفي الوقت نفسه، أشار المحلل ستيفن ني من شركة دايوا للأوراق المالية،
"إذا قامت الولايات المتحدة بإضفاء الشرعية على تداول خيارات التشفير/التداول الدائم محليًا، فسوف تكون Coinbase سريعة في تقديم هذه الخدمات للعملاء في الولايات المتحدة، مما سيؤدي إلى زيادة كبيرة في الإيرادات."
انخفاض الأرباح قبل التحول الاستراتيجي
وعلى الرغم من الضجة التي أحاطت بعملية الاستحواذ، أعلنت شركة Coinbase عن انخفاض حاد في الأرباح في الربع الأول من عام 2025.
وانخفض صافي الدخل بنسبة 95% إلى 66 مليون دولار مقارنة بالربع السابق، في حين انخفض إجمالي الإيرادات بنسبة 10% إلى 1.96 مليار دولار، وهو ما يقل عن تقديرات وول ستريت.
بلغت أرباح الشركة لكل سهم 26 سنتًا فقط، وهو أقل بكثير من توقعات المحللين البالغة 1.93 دولارًا.
وانخفضت الأسهم بنسبة 3% في تعاملات ما بعد ساعات العمل بعد إعلان النتائج.
خسرت أسهم Coinbase ما يقرب من 21% من قيمتها هذا العام، لكنها قفزت لفترة وجيزة بنسبة 5.7% بعد انتشار أنباء الاستحواذ.
التوسع إلى ما هو أبعد من التداول الفوري مع تطور مزيج الإيرادات
إلى جانب رسوم التداول، تستثمر Coinbase في تنمية إيراداتها من "الاشتراكات والخدمات"، والتي ارتفعت بنسبة 8% إلى ما يقرب من 700 مليون دولار في الربع الأخير.
تتضمن هذه الفئة الفائدة من احتياطيات USDC، والرسوم من حفظ الأصول، والإيرادات من شبكة Ethereum من الطبقة 2، Base.
وتستمر الشركة في التوجه نحو مصادر دخل متكررة وأكثر استقرارًا لتعويض الطبيعة المتقلبة لإيرادات التداول، حيث تلعب المشتقات المالية الآن دورًا محوريًا في هذه الخطة.
وفقًا لـ Coinbase،
نتوقع أن تتراوح إيرادات الاشتراكات والخدمات في الربع الثاني بين 600 و680 مليون دولار أمريكي، حيث نتوقع أن يُعوّض النمو ربع السنوي في إيرادات العملات المستقرة بانخفاض إيرادات مكافآت بلوكتشين نتيجةً لانخفاض أسعار الأصول. ونتوقع أن تكون مصروفات المعاملات في الربع الثاني في حدود 10% من صافي الإيرادات. ونتوقع أن تتراوح مصروفات التكنولوجيا والتطوير والمصروفات العامة والإدارية بين 700 و750 مليون دولار أمريكي.
موجة عمليات الدمج والاستحواذ في العملات المشفرة تكتسب زخمًا
Coinbase ليست الشركة الوحيدة التي تسعى إلى عمليات استحواذ كبيرة لتوسيع نطاقها.
الشهر الماضي،استحوذت شركة Ripple على شركة الوساطة الرئيسية Hidden Road مقابل 1.25 مليار دولار في حين أعلنت شركة Kraken في شهر مارس أنها ستستحوذ على منصة العقود الآجلة NinjaTrader مقابل 1.5 مليار دولار.
وقال بي لصحيفة وول ستريت جورنال إن الرهان الجريء لشركة كوين بيس قد يكون مجرد بداية لموجة شراء على مستوى الصناعة.
"سيكون هناك المزيد من عمليات الدمج في سوق العملات المشفرة بقيادة الشركات الأمريكية."
مع وجود رياح تنظيمية مواتية في عهد الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، الذي أعرب عن دعمه القوي للأصول الرقمية، تتسابق شركات العملات المشفرة للتوسع قبل وصول الموجة التالية من الطلب المؤسسي.