حملة الصين الصامتة على العملات المشفرة: بكين تُحوّل أنظارها إلى التمويل الرمزي في هونغ كونغ
الصين الحرب علىالعملات المشفرة تتخذ بكين شكلاً جديدًا. فخلافًا للحظر الشامل والعلني الذي فرضته عام ٢٠٢١ والذي حظر التجارة والتعدين بين عشية وضحاها، تنتهج بكين الآن حملة أكثر هدوءًا وتكتيكية، تستهدف هذه المرة قطاع التعدين المزدهر.الأصول في العالم الحقيقي (RWA) نشأة سوق التوكنات في هونج كونج.
وفقًا لرويترز، حثّت هيئة تنظيم الأوراق المالية الصينية (CSRC) سرًا شركتي وساطة محليتين رائدتين على الأقل على وقف أنشطة التوكنات في المدينة. ورغم عدم تدوينها في القانون العام، تُمثّل هذه التوجيهات غير الرسمية مرحلة جديدة وأكثر دقة في سياسة بكين تجاه العملات المشفرة، مرحلة تُمارس فيها السيطرة خلف الكواليس بدلًا من إصدار مراسيم شاملة.
لماذا التحول؟
أصبح ازدهار التوكنات هائلاً لدرجة يصعب تجاهلها. تشهد أصول الأصول المرجحة (RWAs) - التي تُحوّل الأسهم والسندات والعقارات وغيرها من الأدوات التقليدية إلى توكنات متداولة بتقنية بلوكتشين - ازدهاراً في هونغ كونغ، حيث أطلقت الجهات التنظيمية نظام ترخيص العملات المستقرة، ورحبت بأكثر من 70 شركة في هذا المجال.
تؤكد الإصدارات البارزة الأخيرة هذا التوجه. فقد أطلقت وحدة هونغ كونغ التابعة لشركة جي إف للأوراق المالية "جي إف توكن" المدعومة بالعملات التقليدية في يونيو، بينما أصدر بنك تشاينا ميرشانتس الدولي سندات رقمية بقيمة 500 مليون يوان. وقد تزايد حماس المستثمرين: فقد ارتفع سهم جوتاي جونان الدولي بأكثر من 400% بعد حصوله على موافقة تداول العملات المشفرة، وقفز سهم فوسون الدولي بنسبة 28% عقب اجتماعات مع الجهات التنظيمية بشأن العملات المستقرة.
بالنسبة لبكين، قد يكون هذا الحماس هو المشكلة تحديدًا. يخشى المسؤولون من أن يؤدي عدم ضبط عملية تحويل العملات إلى رموز إلى فقاعات مضاربة، وزيادة المخاطر النظامية، وتآكل سيطرة الحكومة المركزية الصارمة على تدفقات رأس المال.
يقول المحللون إن المخاطر لا يمكن أن تكون أعلى. تقدر شركة أنيموكا براندز إجمالي السوق المستهدفة لأصول الأصول المرهونة (RWAs) بنحو 400 تريليون دولار، وتشمل جميع أنواع الأصول، من سندات الخزانة إلى السلع. ويتوقع تقرير سكاي نت لأمن أصول الأصول المرهونة لعام 2025 أن تصل قيمة الأصول المرهونة العالمية إلى 16 تريليون دولار بحلول عام 2030، مع ارتفاع قيمة سندات الخزانة الأمريكية المرهونة وحدها إلى 4.2 مليار دولار هذا العام.
وقد اجتذبت هذه الجائزة مؤسسات عالمية ــ من البنوك ومديري الأصول إلى الشركات التي تركز في المقام الأول على تقنية البلوك تشين ــ تتسابق جميعها لتسخير الرمزية لتحقيق السيولة والعائد والكفاءة.
استراتيجية الصين السرية: من الحظر العلني إلى القمع الصامت
اللافت للنظر في هذه الخطوة الأخيرة هو اختلافها عن نهج بكين السابق. ففي عام ٢٠٢١، فرضت الحكومة حظرًا تامًا على تداول وتعدين العملات المشفرة، مما أدى فعليًا إلى إغلاق هذه الصناعة دفعةً واحدة.
والآن، بدلاً من شن حملات قمع عامة واسعة النطاق، تستخدم الصين ضغوطاً تنظيمية هادئة لاحتواء ابتكارات العملات المشفرة في الخارج ــ وخاصة في هونج كونج، بوابتها المالية إلى العالم.
يشير هذا إلى أن بكين لم تعد تسعى للقضاء على ابتكارات البلوك تشين تمامًا، بل تسعى لإدارتها وتحييدها، لضمان عدم خروجها عن سيطرة الدولة. إنها عملية تحول من الحظر العام إلى القمع الخاص - وهي استراتيجية أكثر دقة، وإن كانت أكثر فعالية.
رأي: نهاية الغرب المتوحش
حملة بكين السرية هي بمثابة تحذير: لم تعد عمليات الترميز (الرمزية) مجالًا غير منظم في القطاع المالي. لقد ولت أيام المضاربة العلنية، وحلت محلها مرحلة جديدة، حيث يجب على الابتكار إثبات شرعيته ليتجاوز التدقيق التنظيمي.
ومن المفارقات أن هذا قد يفيد القطاع على المدى الطويل. فإذا ازدهرت عملية الترميز حتى في ظل رقابة الصين، فقد تُمثل انتقالها من مجرد دعاية تجريبية إلى ركيزة مالية عالمية خاضعة للتنظيم. والسؤال الحقيقي هو: هل ستحافظ هونغ كونغ على مكانتها كمركز للأصول الرقمية في آسيا؟ أم أن بكين ستُقصّ جناحيها في نهاية المطاف؟
على أية حال، الرسالة واضحة: لن يتم تحديد مستقبل العملات المشفرة من خلال الحظر المفاجئ بعد الآن، ولكن من خلال الضغط الخفي، والسيطرة المحسوبة، والتأثير الهادئ ولكن القوي للهيئات التنظيمية في بكين.