العملة المشفرة الصينية: دليل لمشهد العملات المشفرة في عام 2025

مقدمة

منذ دخول الصين مجال العملات المشفرة لأول مرة قبل أكثر من عقد، شهد مشهد العملات المشفرة في الصين تطورًا ملحوظًا. فمن هيمنة تعدين البيتكوين المبكرة إلى حملة تنظيمية صارمة عام 2021، والتي بلغت ذروتها بحظر شبه كامل لتداول وتعدين العملات المشفرة، تنوع موقف الصين القارية تجاه العملات المشفرة: من احتضان هذه الصناعة إلى القضاء عليها تمامًا.

في عام 2021، حظرت جمهورية الصين الشعبية تداول وتعدين العملات المشفرة في البر الرئيسي. وفي الوقت نفسه، أنشأت هونغ كونغ، وهي منطقة إدارية خاصة ذات نظام قانوني مستقل، إطارًا منظمًا للأصول الرقمية من خلال هيئة النقد في هونغ كونغ (HKMA) وهيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة (SFC). يعتقد بعض المحللين أن تطورات هونغ كونغ قد تُشكل مرجعًا للسياسة الصينية في البر الرئيسي مستقبلًا. اعتبارًا من عام 2025، ستواصل الحكومة حظر تداول وتعدين العملات المشفرة بموجب القانون الصيني. ومع ذلك، تشير التحولات الطفيفة في الموقف التنظيمي والتطورات في هونغ كونغ إلى احتمال تخفيف موقف الحكومة المركزية. ملخص: سيطرت الصين سابقًا على تعدين البيتكوين العالمي والبورصات المركزية، لكن الحظر التنظيمي سرعان ما قوض هيمنتها في هذه الصناعة. انتقلت معظم عمليات التعدين والبورصات المركزية الصينية إلى الخارج، على الرغم من أن العديد منها لا يزال يحتفظ بمكانة عالمية مهيمنة. بعد إقرار قانون GENIUS في الولايات المتحدة، الذي عزز العملات المستقرة المدعومة بالدولار، ركزت الصين على تطوير اليوان الرقمي لتقليل اعتمادها على الدولار. يصف المحللون هونغ كونغ بأنها بيئة تنظيمية حاضنة ضمن إطار "دولة واحدة ونظامان" الصيني، حيث يُمثل قانون العملات المستقرة لعام 2025 الذي أصدرته المدينة جسرًا بين الضوابط الصارمة في بر الصين الرئيسي والابتكار العالمي في مجال العملات المشفرة. خلفية العملات المشفرة في الصين: كانت الصين من أوائل الدول التي اعتمدت العملات المشفرة، وخاصةً في مجال تعدين البيتكوين. شكل عام 2013 نقطة تحول في قطاع التعدين الصيني، حيث بدأت البيتكوين تجذب اهتمام وسائل الإعلام الوطنية. وقد حفز ذلك تأسيس العديد من الشركات في هذا القطاع، بما في ذلك شركات التعدين ومصنعي أجهزة تعدين ASIC. والجدير بالذكر أن شركة Bitmain، أكبر شركة مصنعة لأجهزة تعدين ASIC حاليًا، تأسست خلال هذه الفترة. كما انتقل العديد من مشغلي التعدين في البلاد إلى مناطق ذات كهرباء أرخص لتحسين عملياتهم بشكل أكبر. أدى التبني المبكر السريع لتعدين البيتكوين في الصين إلى هيمنة الصين على معدل تجزئة البيتكوين، حيث وصلت في النهاية إلى ذروة حصتها بنسبة 60-75٪ بين عامي 2017 و2020. انخفضت هيمنة الصين في تعدين البيتكوين من عام 2019 إلى عام 2021 - كراكن. خلال هذه السنوات الست أو السبع، أدى ازدهار العملات المشفرة في الصين أيضًا إلى إنشاء العديد من البورصات، بما في ذلك Huobi و OKX (المعروفة سابقًا باسم OKCoin) و Binance، والتي نمت في النهاية لتصبح عمالقة في الصناعة. في الواقع، لا تزال Binance تحافظ على مكانتها الرائدة بين البورصات المركزية، حيث تمثل حوالي 35٪ من حجم التداول الفوري و50٪ من حجم تداول المشتقات. تأسست Huobi و OKX و Binance جميعها في الصين القارية بين عامي 2013 و2017 ولكنها انتقلت إلى الخارج بعد حملة تنظيمية صارمة عام 2017، واستمرت في العمل كبورصات عالمية. مع تقدم عام 2021، شددت البيئة التنظيمية تدريجيًا، مستهدفةً في البداية عمليات تعدين البيتكوين، ثم توسعت لتشمل الشراء والبيع والخدمات والتداول. وعلى الرغم من الحظر الصارم، استمر النفوذ العالمي للصين، حيث نقلت شركات التعدين والبورصات عملياتها إلى كازاخستان وروسيا المجاورتين. وعلى الرغم من حظر الحكومة الصينية، فمن المرجح أنها لا تزال تحتفظ بالعملات المشفرة. ومثل العديد من الحكومات الأخرى، يُعتقد أن هذه الأصول مستمدة إلى حد كبير من عمليات المصادرة الجنائية المتعلقة بالعملات المشفرة، وخاصة مخطط PlusToken Ponzi. كان PlusToken مخططًا احتياليًا استغل منصة تداول مراجحة غير موجودة وعرض عوائد يومية مغرية. وقد اجتذبت عملية الاحتيال، التي ظهرت في أبريل 2018، أكثر من 2.6 مليون مستخدم، معظمهم من الصين وكوريا الجنوبية، في غضون عام. وحتى الآن، يمتلك فريق PlusToken ما يقدر بنحو 2.2 مليار دولار من الأصول، معظمها في Bitcoin. وتشمل الرموز الأخرى التي تحتفظ بها PlusToken ETH وXRP وLTC وEOS. الأصول المصادرة من عملية احتيال PlusToken - The Block. بعد انهيار عملية الاحتيال واعتقال مشغليها، صادرت السلطات الصينية هذه الأصول. ووفقًا لحكم المحكمة، سيتم التعامل مع هذه الأصول "وفقًا للقانون، وستُحول العائدات إلى خزينة الدولة". ومع ذلك، لم يصدر أي تأكيد رسمي بشأن ما إذا كانت الحكومة الصينية لا تزال تحتفظ بهذه الأصول أم أنها باعتها. يعتقد محللو سلسلة الكتل، مثل كي يونغ جو، الرئيس التنفيذي لشركة CryptoQuant، أن البيتكوين ربما يكون قد بِيعَ، ونُقِلَ عبر منصات خلط، وأُرسِلَ إلى منصات تداول مختلفة، بما في ذلك Huobi، للتصفية. علاوة على ذلك، فإن نقل أكثر من 445 مليون دولار أمريكي من الإيثريوم من عناوين مرتبطة بـ PlusToken في عام 2024 يشير أيضًا إلى وجود شكل من أشكال إعادة التوزيع أو التصفية قيد التنفيذ.

تحويلات ETH من العناوين المرتبطة بـ PlusToken في عام 2024 - Arkham

حظر العملات المشفرة في الصين

جاءت الضربة الأولى لصناعة العملات المشفرة في الصين في ديسمبر 2013، عندما أصدر بنك الشعب الصيني إشعارًا يحظر على المؤسسات المالية التعامل مع Bitcoin، ومعاملته كسلعة وليس عملة.

خلال طفرة الطرح الأولي للعملات (ICO) في عام 2017، أصدر بنك الشعب الصيني وست إدارات حكومية أخرى حظرًا على أنشطة ICO وجمع التبرعات الرمزية، وألزم جميع البورصات المركزية المحلية بوقف عملياتها. في عام 2021، تم تعزيز الإجراءات التنظيمية بشكل أكبر. في مايو 2021، مُنعت المؤسسات المالية وشركات الدفع من تقديم خدمات متعلقة بالعملات المشفرة، بناءً على اللوائح الأولية. في يونيو 2021، فرضت مراكز التعدين الرئيسية مثل منغوليا الداخلية وشينجيانغ وسيتشوان حملة صارمة على أنشطة تعدين البيتكوين، مشيرة إلى التأثير البيئي لاستهلاك الكهرباء. أدت هذه الحملة إلى هجرة شركات تعدين البيتكوين الصينية الكبيرة إلى الدول المجاورة مثل كازاخستان وروسيا، والتي تمثل الآن حصة كبيرة من قوة الحوسبة العالمية. جاءت الضربة الأثقل في سبتمبر 2021، عندما أصدرت الجهات التنظيمية الكبرى في الصين، بما في ذلك بنك الشعب الصيني، بيانًا مشتركًا يحظر رسميًا جميع تداولات العملات المشفرة، بما في ذلك معاملات العملات المشفرة إلى العملات الورقية والمعاملات بين العملات المشفرة، بغض النظر عن المنصة المستخدمة. كان الحظر، الذي حظر فعليًا جميع معاملات العملات المشفرة، هو الأشد صرامة حتى الآن. ورغم وجود قيود على المعاملات والخدمات المتعلقة بالعملات المشفرة، فإن الحيازة الشخصية لها لا تُعتبر غير قانونية صراحةً. في عام ٢٠٢٥، وضعت الولايات المتحدة إطارًا تنظيميًا شاملًا للعملات المستقرة من خلال قانون GENIUS، الذي وقّعه الرئيس ترامب في يوليو. مثّل هذا التشريع خطوةً تاريخيةً إلى الأمام في توضيح ومراقبة إصدار واستخدام العملات المستقرة، لا سيما فيما يتعلق بمتطلبات إصدارها وضماناتها. يقيد قانون GENIUS إصدار العملات المستقرة على مؤسسات الإيداع المؤمنة والمؤسسات المالية المعتمدة، مما يضمن أن تكون جميع العملات المستقرة المصدرة مدعومة بنسبة ١:١ بأصول سائلة عالية الجودة (مثل النقد وسندات الخزانة الأمريكية وغيرها من الأوراق المالية منخفضة المخاطر). كما يفرض القانون متطلباتٍ صارمةً للشفافية ومكافحة غسل الأموال وحماية المستهلك. من خلال وضع معايير يمكن التنبؤ بها وتعزيز الثقة، يعزز التشريع اعتماد العملات المستقرة على نطاق أوسع، مما يعزز هيمنة الدولار في المدفوعات والتسويات الرقمية العالمية، ويعزز مكانته كعملة احتياطية عالمية مفضلة. يمثل الرنمينبي 2.88٪ من المدفوعات العالمية - مدفوعات الخزانة التجارية في مواجهة الهيمنة المتزايدة للدولار الأمريكي، زادت الصين من استثماراتها في العملات المستقرة لتعزيز تدويل الرنمينبي. يمثل الرنمينبي حاليًا حوالي 2.9٪ فقط من إجمالي المدفوعات العالمية. لا يزال التركيز الأساسي للصين على الترويج لعملتها الرقمية للبنك المركزي (CBDC)، الرنمينبي الرقمي (e-CNY)، بهدف تعزيز السيادة النقدية وتقليل الاعتماد على النظام المالي الدولي القائم على الدولار الأمريكي. تمثل هذه الخطوة انحرافًا عن موقفها الصارم تجاه العملات المشفرة منذ عام 2021 وقد تشير إلى تخفيف موقف الصين المتشدد المناهض للعملات المشفرة. بينما تُبقي الصين القارية على حظر شامل للأنشطة المتعلقة بالعملات الرقمية، تُجري هونغ كونغ ابتكارات مُراقبة تحت إشراف هيئتيها التنظيميتين، هيئة النقد في هونغ كونغ (HKMA) وهيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة (SFC). يعتقد بعض المُحللين أن النظام التنظيمي المُتطور في هونغ كونغ يُمكن أن يُمثل اختبارًا لصانعي السياسات في الحكومة المركزية. في أغسطس 2025، طبّقت هيئة النقد في هونغ كونغ قانون العملات المستقرة، مُنشئةً بذلك نظام ترخيص لمصدري العملات المستقرة. مع التطورات الأخيرة في قطاع العملات المستقرة، أصبحت هونغ كونغ مركزًا رائدًا لابتكار العملات الرقمية في الصين الكبرى، مدعومةً بإطار تنظيمي شامل للعملات المستقرة واهتمام مؤسسي مُتزايد. في أغسطس 2025، أطلقت هيئة النقد في هونغ كونغ نظام ترخيص لمصدري العملات المستقرة بموجب قانون العملات المستقرة، فارضةً شروطًا صارمة على كفاية رأس المال، وفصل الأصول الاحتياطية، وضوابط مكافحة غسل الأموال، مع السماح للبنوك المرخصة وشركات التكنولوجيا المالية بإصدار رموز مدعومة بالدولار الأمريكي والأصول للاستخدام في تجارة التجزئة والجملة. وقد استقطب هذا الوضوح التنظيمي مؤيدين بارزين، منهم إريك ترامب، الذي تواصل مع مشرعي هونغ كونغ ومنتديات الصناعة لدعم شركات العملات المشفرة الناشئة، مما أظهر ثقته في الاستقرار القانوني لهونغ كونغ ودورها كجسر بين الشرق والغرب. ويعتقد المراقبون أن نهج الحكومة المركزية تجاه منظومة العملات المشفرة الناشئة في هونغ كونغ استراتيجي أكثر منه متساهلاً، إذ تستخدم المنطقة الإدارية الخاصة (SAR) فعليًا كأرض اختبار مُحكمة لدمج الأصول الرقمية. ومن خلال السماح لهونغ كونغ بريادة إطار عمل العملات المستقرة وتجريب مشاريع التسوية العابرة للحدود، يمكن للحكومة المركزية مراقبة المخاطر والفوائد قبل النظر في اعتمادها على نطاق أوسع في البر الرئيسي. يُطلق عليه بعض المحللين اسم "نموذج الحماية"، وهو يسمح للسلطات الصينية بمراقبة المرونة التشغيلية، وتحديات الامتثال، وديناميكيات السوق، مما قد يُسهم في صياغة سياسات مستقبلية بشأن العملات المشفرة اللامركزية وقابلية التشغيل البيني لليوان الرقمي، مع الحفاظ على حظرها الصارم للعملات المشفرة في البر الرئيسي. الخلاصة: قد تبدو علاقة البر الرئيسي للصين بالعملات المشفرة في عام 2020 متناقضة للوهلة الأولى: حظر صارم على العملات المشفرة اللامركزية داخل حدودها، مع استعداد لمراقبة تجارب هونغ كونغ المستمرة في مجال الأصول الرقمية الخاضعة للرقابة والتعلم منها بحذر. في حين لا تزال الحكومة المركزية ملتزمة باليوان الرقمي كأداة رئيسية للابتكار المالي والتأثير النقدي، فإن تطوير نظام بيئي منظم للعملات المستقرة في هونغ كونغ يُظهر إدراكها للدور المتنامي للعملات المشفرة في القطاع المالي العالمي. يتيح هذا النهج المزدوج للصين القارية الحفاظ على تنظيم محلي صارم مع الاستمرار في مراقبة التطورات الدولية (وفي بعض الحالات، الاستفادة منها)، لا سيما مع تعزيز الولايات المتحدة هيمنتها من خلال تنظيم شامل للعملات المستقرة. بالنسبة للمستثمرين ورواد الأعمال وصانعي السياسات، الرسالة واضحة: بينما لا تزال الصين القارية منغلقة على نفسها أمام فتح سوق العملات المشفرة، تبرز هونغ كونغ كمركز استراتيجي قد يُشكل مستقبل الأصول الرقمية في المنطقة. وسيعتمد ما إذا كان هذا سيؤدي في النهاية إلى تخفيف الحكومة المركزية لموقفها على التوازن الذي تُحققه بين سيطرة الدولة والفرص الاقتصادية والمنافسة العالمية.