ماذا يعني بالنسبة للعملات المشفرة عندما تبدأ البنوك المركزية في خفض أسعار الفائدة؟

المؤلف: جاك إينابينيت، Bankless؛ المترجم: دينغ تونغ، Golden Finance

خفض أسعار الفائدة قادم! بعد عامين صعبين من رفع أسعار الفائدة لمحاربة التضخم، بدأت البنوك المركزية حول العالم أخيراً عملية خفض أسعار الفائدة! كيف سيؤثر هذا التطور على محفظتك الاستثمارية في الأشهر المقبلة؟

خفض بنك كندا (BOC) سعر الفائدة المستهدف لليلة واحدة بنسبة 0.25% إلى 4.75%، وهو أول خفض لسعر الفائدة من قبل البنك منذ أربع سنوات، والمرة الأولى التي تتبنى فيها دول مجموعة السبع سياسة نقدية فضفاضة في فترة ما بعد الأزمة. عصر الوباء.

بينما كان مؤشر أسعار المستهلكين الكندي (CPI) في أبريل أعلى بقليل من هدف البنك طويل المدى البالغ 2٪، أشار بنك كندا إلى "الأدلة المستمرة على أن التضخم الأساسي يتراجع" لتبرير خفضه الأول لسعر الفائدة. شيء منطقي.

رغم أن الناس متفائلون حول الاحتياطي الفيدرالي هناك عدم يقين واسع النطاق حول موعد خفض أسعار الفائدة خلال عطلة نهاية الأسبوع، أعلن بارون بجرأة أنه لن يكون هناك خفض في أسعار الفائدة في عام 2024. ومع ذلك، فإن خفض سعر الفائدة من قبل بنك كندا هو السيناريو الأساسي لذلك. الاجتماع: قام سوق المبادلة بتسعير إمكانية خفض سعر الفائدة بنسبة 80٪.

غدًا، سيعلن البنك المركزي الأوروبي (ECB) عن سعر الفائدة المستهدف للشهر المقبل، ويكاد المشاركون في السوق يجمعون على أنهم سيخفضون أسعار الفائدة، مع يقين بنسبة 96٪ بأن سعر الفائدة المستهدف للبنك المركزي الأوروبي سيتم تخفيضها بمقدار 25 نقطة أساس.

في مواجهة مقاومة بنك الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة، أدى انخفاض أسعار الفائدة العالمية الخالية من المخاطر إلى زيادة جاذبية الاحتفاظ باستثمارات بالدولار الأمريكي وتعزيز قوة الدولار الأمريكي، الأمر الذي قد يتجدد الضغوط التضخمية في الخارج وتسبب عواقب وخيمة على المسؤولين النقديين الأمريكيين لتنفيذ تخفيضات أسعار الفائدة الخاصة بهم في المستقبل القريب.

دول المجموعة الغربية، وقد أظهرت دول مجموعة السبع، على وجه الخصوص، توافقًا وثيقًا للغاية في السياسات، مما يعني أنه من غير المرجح أن يقوم بنك كندا والبنك المركزي الأوروبي بإجراء مثل هذه التغييرات المهمة في السياسة دون استشارة بنك الاحتياطي الفيدرالي أولاً بشأن الموعد الذي يعتزم فيه خفض أسعار الفائدة.

على الرغم من أن أداة FedWatch من CME تُظهر تغيرًا طفيفًا في أسعار الفائدة الأمريكية خلال شهر سبتمبر، فمن الواضح أن صانعو السياسات حول العالم ويقومون بتنسيق أسعار الفائدة المنخفضة، مما ينير الطريق نحو دورة قوية لخفض أسعار الفائدة.

تم تشجيع الثيران من خلال هذا التطور، مما أدى إلى تحقيق مكاسب في مؤشرات الأسهم والعملات المشفرة ترتفع الأسعار بعد أن بلغت أعلى مستوياتها في الدورة الجديدة في حين أن خفض أسعار الفائدة في الولايات المتحدة فاجأ إلى حد كبير بنك الاحتياطي الفيدرالي الذي يبدو متشددًا، إلا أنه بمجرد ظهور بيانات اقتصادية مثيرة للقلق بشكل موضوعي عند أول إشارة، فإن هذا الموقف سوف ينعكس.

أظهرت العديد من سلاسل البيانات أن الركود الاقتصادي قد بدأ إذا اقترن بالاتجاه العالمي الناشئ للتيسير النقدي (وخاصة بين الحلفاء الاقتصاديين الرئيسيين)، قد يفاجئ بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض سعر الفائدة الأسبوع المقبل.

خلال الأزمة المالية العالمية، خفض مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بنسبة 0.75% في 22 يناير 2008، في محاولة لإنعاش الاقتصاد المتدهور ووقف انحدار سوق الأوراق المالية.

بينما نجحت هذه التخفيضات في أسعار الفائدة في خلق رياح صعودية مؤقتة للأصول ذات المخاطر، مما سمح لمؤشر S&P 500 الأوسع بالانتعاش بنسبة 15٪ تقريبًا من أدنى مستوياته، إلا أنها فشلت في النهاية في إحداث تأثير دائم، وانخفض سعر المؤشر بمقدار النصف قبل نهاية العام.

إن حاجة صناع السياسات إلى خفض أسعار الفائدة هي نذير مشاكل اقتصادية وشيكة، وتاريخيًا، الأدوات المتاحة أثبتت البنوك المركزية عدم قدرتها على وقف الانكماش الاقتصادي الذي أرادت منعه.