المؤلف: ماكولي بيترسون، Blockworks؛ المترجم: بايشوي، Golden Finance
اعتبارًا من 30 ديسمبر 2024 في الأول من مارس، دخل MiCA حيز التنفيذ رسميًا، مما يمثل نقطة تحول في موقف الاتحاد الأوروبي تجاه الأصول المشفرة.
بينما يحتل اليورو دورًا مهمًا في TradFi - حيث يمثل 20-30% من احتياطيات النقد الأجنبي العالمية، ومعاملات SWIFT، والتدفقات التجارية - فإنه يهيمن على تداول العملات المستقرة العالمية. النسبة أقل من 0.5%.
يتوقع خبير الصناعة باتريك هانسن، رئيس سياسة الاتحاد الأوروبي في شركة سيركل، أن يتغير ذلك. وشدد على أهمية MiCA باعتباره "الإطار التنظيمي الأكثر شمولاً للأصول المشفرة في العالم".
"يتمتع الاتحاد الأوروبي بفرصة فريدة لوضع نفسه كمركز عالمي لابتكار العملات المشفرة،"< /span>أشار هانسن.
لماذا يتخلف اليورو عن العملات المستقرة
يعزو هانسن الفرق بين اليورو الموجود على السلسلة والدولار إلى العوامل التالية:
1. السيولة التي يهيمن عليها الدولار الأمريكي: "إن تأثيرات الشبكة المحيطة بالعملات المستقرة بالدولار الأمريكي هي شيء لا يمكن أن تتطابق معه العملات المستقرة باليورو. سيختار المستخدمون الأوروبيون الذين يتفاعلون مع أسواق العملات المشفرة العالمية العملة الأرخص والأكثر سيولة."
2. أسعار الفائدة السلبية التاريخية: "لطالما أثارت أسعار الفائدة السلبية تساؤلات بشأن نماذج أعمال العملات المستقرة في منطقة اليورو."
3. عدم اليقين التنظيمي: قبل MiCA، كان النقص أدى وجود إطار تنظيمي مخصص لعملات اليورو المستقرة إلى إعاقة تطوير اللاعبين المؤسسيين.
يعالج MiCA النقطة الثالثة من خلال إنشاء إطار واضح للعملات المستقرة. وأشار هانسن إلى أن أثار دخول مشروع القانون حيز التنفيذ اهتمامًا مؤسسيًا بالفعل، حيث قامت البنوك الأوروبية الكبرى والجهات الفاعلة الأخرى باستكشاف أو إطلاق منتج عملات اليورو المستقرة . وأكد أن شركة Circle أطلقت EURC وفقًا لـ MiCA وأن احتياطياتها تتم إدارتها بالكامل من قبل كيانات خاضعة للتنظيم الفرنسي، مشيرًا إلى أننا "شهدنا زيادة بنسبة 60-70% في إمدادات EURC، بفضل إطلاقها على سلاسل كتل متعددة ”
MiCA. يُطلب من مصدري العملات المستقرة الاحتفاظ باحتياطيات تتناسب مع الرموز المتداولة في الاتحاد الأوروبي. أوضح هانسن أن شركة Circle تستخدم نموذج "إعادة التوازن الديناميكي" للامتثال. وقال: "إذا رأينا زيادة في كمية الدولار الأمريكي الذي يحتفظ به الاتحاد الأوروبي، فسنزيد الاحتياطيات الأوروبية وفقًا لذلك".
حالات استخدام اليورو المتكاملة على السلسلة
يعتقد هانسن أن هناك طريقتين اعتماد العملات المستقرة باليورو الدوافع الرئيسية: أسواق رأس المال المشفرة المنظمة والاعتماد العملي للعملات المستقرة.
"سيتم في النهاية استخدام العملات المستقرة المسموح بها فقط بموجب قواعد الاتحاد الأوروبي كأزواج تداول قال هانسن: "في أسواق العملات المشفرة المنظمة". "لن أتفاجأ برؤية نمو كبير في هذا المجال."
دفع هذا التغيير بورصات العملات المشفرة إلى إزالة USDT من أزواج التداول لعملاء الاتحاد الأوروبي.
وقال هانسن إن حالات استخدام المؤسسات مثل المدفوعات عبر الحدود والأدوات المالية المرمزة تكتسب زخمًا. وقال "الموردون من الشركات في منطقة اليورو سيحتاجون حتما إلى إدارة المخاطر للأصول المقومة باليورو".
ومع ذلك، بينما يوفر MiCA أساسًا متينًا، يحذر هانسن من أنه مجرد "الإصدار 1.0" ويجب أن يستمر في التطور لمواجهة التحديات الناشئة. وحذر أيضًا من أن قواعد السفر الخاصة بالاتحاد الأوروبي (TFR) تتطلب التحقق الإضافي من المستخدم لبعض المعاملات، مما قد يسبب احتكاكًا - خاصة بالنسبة للمحافظ المستضافة ذاتيًا.
في النهاية، سيعتمد نجاح MiCA على قدرتها على المنافسة في تشجيع الابتكار مع حماية المستهلكين وخلق التوازن. بين الأسواق المحلية القوية.
كما قال هانسن، "فقط الوقت (والسوق) سيحدد ما إذا كان MiCA قادرًا على تحقيق أهدافه."