بت وايز: مرونة بيتكوين الاستثنائية

المؤلف: مات هوجان، الرئيس التنفيذي للاستثمار في Bitwise؛ هناك حقيقة جديرة بالملاحظة: لقد حافظت عملة البيتكوين على سعرها ثابتًا خلال الشهر الماضي.

في الوقت الذي أكتب فيه هذه المذكرة في 14 أبريل، يتم تداول البيتكوين بسعر 84,379 دولارًا. قبل شهر، كان سعره 84,317 دولاراً. يمثل هذا عائدًا بنسبة 0.07% على مدى 30 يومًا.

فكر في الأمر. من قيام الولايات المتحدة بإنشاء احتياطي استراتيجي من البيتكوين إلى قيام الرئيس ترامب بفرض الرسوم الجمركية على العالم، تعرض سوق العملات المشفرة لصدمات ضخمة للغاية من جميع الجهات، وانحرف تطورنا تمامًا عن المسار السابق. عندما أفكر في الوقت والطاقة والقلق الذي أمضيته في دراسة الأسواق على مدار الثلاثين يومًا الماضية، أشعر برغبة في البكاء.

ولكن في الوقت نفسه، أنا أيضًا معجب بأداء البيتكوين الأخير. بلغ سوق الأسهم في الولايات المتحدة ذروته في 19 فبراير، وانخفض بنسبة 12.0% منذ ذلك الحين. وانخفضت قيمة البيتكوين بنسبة 12.4% خلال نفس الفترة.

يختلف هذا بشكل كبير عن تصحيحات السوق السابقة.

آخر مرة دخل فيها سوق الأسهم في تصحيح كانت في عام 2022، عندما انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 24.5% بين 3 يناير و12 أكتوبر. وخلال هذه الفترة، انخفض سعر البيتكوين بنسبة 58.3%. قبل ذلك، في بداية عام 2020، عندما بدأ تفشي مرض كوفيد-19، انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 33.8%... وانخفضت عملة البيتكوين بنسبة 38.1%. وبالعودة إلى الوراء، في نهاية عام 2018، تسبب تصعيد الحرب التجارية بين الصين والولايات المتحدة في انخفاض سوق الأسهم بنسبة 19.36%. انخفض سعر البيتكوين بنسبة 37.22%. في الواقع، منذ أن اخترقت عملة البيتكوين حاجز الدولار الأمريكي في عام 2011، لم تتفوق أبدًا على سوق الأسهم خلال التصحيح الكامل للسوق. لكن هذه المرة، أعتقد أن هناك فرصة.

سيشير المنتقدون إلى أن ملاحقة الأسهم خلال فترات الركود لا تؤدي نفس وظيفة التحوط، وأن الذهب تفوق على البيتكوين خلال هذا التراجع. هذا صحيح. قد يلاحظ آخرون أن سوق الأوراق المالية ربما لم يصل إلى القاع بعد، أو أنه انتعش قليلاً خلال الأيام القليلة الماضية (مثلما حدث مع البيتكوين). (ولكي أكون أكثر دقة، استخدمت البيانات اعتبارًا من تاريخ النشر اليوم.) ولكن لا شيء من هذا يمكن أن يحجب نقطة أكثر أهمية: تبدو عملة البيتكوين مرنة بشكل ملحوظ في الوقت الحالي. العالم ينهار، ويتم تداول البيتكوين بأكثر من 80 ألف دولار. إذا لم يمنحك هذا الثقة في قدرته على البقاء، فأنا لا أعرف ما الذي سيمنحك الثقة.

ينمو البيتكوين أمام أعيننا

قد تسأل: لماذا يحدث هذا؟ أعتقد أن هذه علامة على نضج البيتكوين.

تعد عملة البيتكوين غير عادية لأن عوائدها مدفوعة بقوتين تعملان في بعض الأحيان ضد بعضهما البعض.

• الأصول الخطرة: في بعض النواحي، يعتبر البيتكوين أحد الأصول الخطرة: فهو استثمار ناشئ مدفوع بالتكنولوجيا حقق تاريخيًا عوائد مرتفعة إلى جانب تقلبات عالية.

• الأصول التحوطية: على مستوى آخر، يمكن أن تلعب عملة البيتكوين دورًا مشابهًا للذهب، وذلك من خلال التحوط ضد أخطاء السياسة الكلية وانخفاض قيمة العملة الورقية.

في الأيام الأولى لبيتكوين، كان عنصر "الأصول الخطرة" هو المسيطر. لقد تم التشكيك في نجاح البيتكوين، لذلك عندما يدخل السوق في وضع "الابتعاد عن المخاطرة"، يتعرض البيتكوين لضربة قوية، ويتراجع أكثر من الأسهم.

اليوم، مع قيام المزيد والمزيد من الشركات والمؤسسات بشراء البيتكوين واستخدام المزيد والمزيد من الحكومات لها كاحتياطي استراتيجي، أصبح مصطلح "الأصول التحوطية" أكثر وأكثر شعبية. وينظر المستثمرون إليه بشكل متزايد باعتباره ذهبًا رقميًا. ونتيجة لذلك، خلال فترات تراجع السوق، يكون لدى البيتكوين بيتا أقل من الأسهم. لا يوجد ما يضمن استمرار هذه العلاقة، أو أن القوة المذهلة التي شهدناها في البيتكوين مؤخرًا سوف تستمر في المستقبل. ولكن حتى الآن، الأمور تبدو جيدة جدًا.

أطفالنا يكبرون ويصبحون ثروة عظيمة. وهذا شيء مرضي.