عندما يتساءل الناس مرارًا وتكرارًا: "هل البيتكوين قانوني؟"، قد لا تكون الأحكام القانونية نفسها هي ما يزعجهم حقًا، بل عادة راسخة في التفكير - فنحن معتادون على أن نكون "مواطنين مطيعين"، معتادين على انتظار الإذن من السلطة، بدلًا من النضال بنشاط من أجل الحرية التي لا يحظرها القانون.

ومع ذلك، عند مواجهة أي جديد، غالبًا ما يستجيب الكثير من الصينيين ليس بسؤال "هل هو محظور؟" بل بسؤال "هل هو مسموح به". هذا النوع من الجمود الفكري ليس خيارًا عقلانيًا فرديًا، بل هو لاوعي جماعي خلفته ألفي عام من الحكم الإقطاعي:

نحن أكثر اعتيادًا على أن نكون "مواطنين مطيعين" لا نفعل إلا ما يسمح به القانون صراحةً، بدلًا من أن نكون "مواطنين" في ظل سيادة القانون الحديثة - ما دام القانون لا يحظر ذلك، فنحن أحرار في فعله.

هذا التبعية الثقافية العميقة هي الخلفية الحقيقية لسؤال "هل البيتكوين قانوني؟" الذي يُطرح مرارًا وتكرارًا.

بالطبع، لا يزال لدى الكثير من الناس شكوك حول هذه الحقيقة، والسبب الرئيسي يكمن في الصعوبات العملية الناجمة عن الإجراءات التنظيمية. على الرغم من أن حيازة وتداول البيتكوين قانوني، إلا أن الصعوبات الفعلية التي تواجه تداول البيتكوين في الصين ناجمة عن الرقابة الصارمة. وقد وُصفت هذه النقطة بالتفصيل في مقال عام ٢٠٢١. وتحديدًا في "حادثة الرابع من سبتمبر" عام ٢٠١٧، أصدر البنك المركزي وسبع جهات أخرى "إعلانًا مشتركًا بشأن منع مخاطر إصدار وتمويل الرموز"، مما أدى مباشرةً إلى إغلاق جميع منصات تداول البيتكوين في الصين.

لا يستهدف هذا الإجراء التنظيمي عملة البيتكوين نفسها، بل ينبع من الحاجة إلى الاستقرار المالي ومنع المخاطر.

بالعودة إلى التاريخ، يمكننا فهم منطق التنظيم بشكل أفضل: في ذلك الوقت، اجتاحت موجة عروض العملات الأولية (ICO) البلاد، وكانت المخاطر المالية بارزة. ولتجنب المزيد من المخاطر وعدم الاستقرار الاجتماعي، اختارت الجهات التنظيمية إجراءً تنظيميًا "واحدًا يناسب الجميع".

على الرغم من أن التكلفة كانت باهظة، إلا أنه بالنظر إلى النتائج، حقق النظام المالي الصيني استقرارًا في التشغيل.

2. العالم

بعد إغلاق منصات التداول المحلية، اتجه التجار الصينيون إلى الأسواق الخارجية، وتغير نمط التداول العالمي للبيتكوين تبعًا لذلك.

في عام 2021، ذكرتُ في مقالي: من بين أكبر عشر اقتصادات في العالم آنذاك، كانت الصين هي الوحيدة التي منعت البنوك ومؤسسات الدفع من المشاركة في معاملات البيتكوين. أما الآن، فلم يتغير هذا النمط بشكل كبير. لا تزال البيتكوين تتمتع بتداول قانوني وحر في الاقتصادات الرئيسية في العالم، مثل الولايات المتحدة واليابان وألمانيا والمملكة المتحدة وكوريا الجنوبية. منذ عام 2022، استمر الاقتصاد العالمي في التقلب، ورفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بشكل متكرر، مما أدى إلى تدفقات رأس المال من الأسواق الناشئة إلى الولايات المتحدة، وبالتالي تعرض الاقتصاد الصيني لضغوط كبيرة. ومنذ عودة ترامب إلى السلطة، أدى تنظيم الولايات المتحدة للأصول المشفرة إلى "تحول سياسي" حاسم - من الوقاية إلى الامتصاص. أقر قانون احتياطي البيتكوين الذي وقعه ترامب في عام 2024 لأول مرة بأنه يمكن إدراج البيتكوين في الميزانية العمومية للحكومة كأصل احتياطي استراتيجي؛ ويوفر قانون GENIUS (العملة المستقرة) الذي أقره مجلس الشيوخ للتو قناة امتثال واضحة للدولارات على السلسلة مثل USDC وUSDT. هذه التغييرات ليست مجرد ابتكارات تقنية، بل هي أيضًا معركة حدودية في منافسة السيادة النقدية.

مقارنةً بالطموح الاستراتيجي للولايات المتحدة في استخدام بيتكوين لمعالجة التضخم والهيمنة النقدية، تُولي الصين اهتمامًا أكبر للاستقرار العام للصناعة والصادرات والتوظيف. وفي ظل سلسلة تصنيع قوية، لا يتمثل جوهر السياسة المالية الصينية في التنافس على قوة تسعير الأصول العالمية، بل في "دعم" حالة عدم اليقين الناجمة عن تعديل الهيكل الاقتصادي المحلي. في مواجهة الحرب التجارية الثانية التي أطلقها ترامب - استئناف فرض الحواجز الجمركية، وتقييد سلاسل التوريد، وزيادة القيود على الرقائق - تحتاج الصين إلى بيئة مالية "مستقرة" بما يكفي لمواجهة الصدمات الخارجية. هذا "الاستقرار" يعني الابتعاد عن جميع الأصول شديدة التقلب، حتى لو كانت مبتكرة.

كان الهدف الأصلي من البيتكوين هو إنشاء نظام مالي لامركزي بلا حدود للتخلص من هيمنة الدولار الأمريكي، وهو ما يتزامن مع النية الاستراتيجية طويلة المدى للصين لتحدي هيمنة الدولار الأمريكي.

في الواقع، اقترح تشو شياو تشوان، المحافظ السابق لبنك الشعب الصيني، فكرة إنشاء عملة احتياطية دولية فوق وطنية (SDR) في وقت مبكر من عام 2009. وكان هذا النظام النقدي، المشابه للهدف الأصلي للبيتكوين، دائمًا أحد الأهداف التي سعى إليها بنك الشعب الصيني. لهذا السبب اقترح تشو شياوتشوان "نظرية الطوابع" الشهيرة في عام 2014، حيث حدد البيتكوين كسلعة لتجنب الصراعات المباشرة مع التنظيم النقدي.

عندما ذكرت هذا الاستعارة في عام 2021، لاقت صدى قويًا لدى القراء لأنها أشارت بدقة إلى العلاقة الدقيقة بين التنظيم والقانون.

ولكن المثير للاهتمام هو أن العملات المستقرة اللامركزية قد تكون "السلاح الرمادي" للصين في لعبة هيمنة الدولار هذه. لقد شرحت هذا الأمر بالتفصيل في مقال "الرسوم الجمركية سكاكين، والعملات دروع: فرصة لـ"كسر هيمنة الدولار" و"صعود العملات المستقرة"".

النقطة الأساسية هي أن الأصول التي تدعمها العملات المستقرة اللامركزية لم تعد تعتمد على الدولار الأمريكي، ولكنها تتكون من أصول لامركزية مثل BTC و ETH - وهذا يعني أنه لا يمكن تجميدها أو المساس بها بشكل تعسفي من قبل النظام القضائي الأمريكي.

لقد أكسب هذا الصين مساحة مناورة استراتيجية غير مسبوقة: دون تحدي هيمنة الدولار الأمريكي بشكل مباشر وتمزيق العلاقة الجغرافية للعملة، فقد حقق "انفصالًا شبه كامل" عن نظام مقاصة الدولار الأمريكي. من هذا المنظور، يُعد اختيار الصين ترك مخرج "قابل للتحكم" من السلسلة مع استقرار سعر صرف الرنمينبي والتحكم في تدفقات رأس المال عبر الحدود خيارًا حكيمًا. تُمثل العملات المستقرة اللامركزية، كممر سري، نقطة تحول أخرى للصين في الحصار المُشدد للتمويل الجغرافي. في عصر تطور النظام النقدي العالمي من "التسوية المركزية" إلى "التسوية القائمة على البروتوكول"، لن يكون البيتكوين، كأصل ضماني مهم للعملات المستقرة اللامركزية، مجرد خيار تحوط خاص، بل قد يصبح بهدوء قطعة شطرنج خفية في اللعبة بين الدول. 4. توزيعات الأرباح

في السنوات القليلة الماضية، ورغم الإجراءات التنظيمية الصارمة، واصل سعر البيتكوين تحقيق أعلى مستوياته التاريخية. ويتزايد قبول البيتكوين تدريجيًا في جميع أنحاء العالم.

بصفتها ثاني أكبر اقتصاد في العالم، لا شك أن الموقف التنظيمي للصين تجاه البيتكوين سيؤثر بشكل كبير على السوق العالمية. فعندما تتغير البيئة التنظيمية في الصين، سيشهد سوق البيتكوين العالمي حتمًا تقلبات هائلة.

هذا ما يُسمى بالعائد التنظيمي.

جوهر هذا "العائد التنظيمي" بسيط للغاية: السوق الذي خضع للقمع لفترة طويلة سيُبشر بمرحلة تتدفق فيها الأموال بسرعة ويرتفع الطلب بشدة بمجرد أن تصبح البيئة التنظيمية أكثر مرونة. هذه الظاهرة ليست نادرة. فقد تكررت مرارًا وتكرارًا في سوق الأسهم الصينية، وسوق العقارات، والتمويل عبر الإنترنت. وينطبق هذا بشكل خاص على سوق بيتكوين.

تذكروا أنه قبل "حادثة الرابع من سبتمبر" عام ٢٠١٧، كان السوق الصيني يستحوذ على ما يقارب ٩٠٪ من حجم تداول بيتكوين العالمي، لكنه سرعان ما انخفض إلى أقل من ١٪ بعد تشديد اللوائح بشكل عام. لقد تم قمع هذا الطلب الواسع النطاق في السوق بشكل مصطنع لفترة طويلة، مما يعني أنه بمجرد تخفيف السياسة في المستقبل أو ظهور فترة زمنية جديدة، ستتفجر معنويات السوق على الفور، مما يشكل قوة شرائية قوية للغاية. ومن الأمثلة الأكثر تمثيلاً موافقة هيئة السلوك المالي في المملكة المتحدة (FCA) على طلب المستثمرين المؤسسيين لتداول الأوراق المالية المدعومة بالبيتكوين في مارس 2024. تمثل هذه الخطوة تحولاً كبيراً في سياسة المملكة المتحدة، مما أدى إلى ارتفاع أسعار البيتكوين إلى مستوى قياسي بلغ 72,000 دولار أمريكي. لا يؤثر هذا التغيير في السياسة على سوق المملكة المتحدة فحسب، بل له أيضاً تأثير إيجابي على المستثمرين العالميين، مما يسلط الضوء على التأثير بعيد المدى للسياسات التنظيمية على سوق الأصول المشفرة. والأهم من ذلك، أن العائد التنظيمي مصحوب أيضًا بتغييرات هيكلية في سوق البيتكوين. فقد بدأ المستثمرون المؤسسيون الصينيون، الذين كانوا في السابق حذرين تجاه الأصول المشفرة، في الاهتمام بشكل نشط باتجاهات الأسواق الخارجية في السنوات الأخيرة، وقاموا بنشر الأصول المشفرة من خلال صناديق خارجية وقنوات متوافقة. على سبيل المثال، تم الإعلان عن صندوق "Huabao Overseas Technology C (QDII-FOF-LOF)" التابع لشركة China Huabao Fund Management Co., Ltd. عبر منصة Alipay في ديسمبر 2024، مؤكدين على استثمارهم غير المباشر في Coinbase وARK 21Shares Bitcoin ETF. يتيح الصندوق للمستخدمين شراء ما يصل إلى 1000 يوان يوميًا، بحد أدنى للاستثمار يبلغ 10 يوان. تُظهر هذه الخطوة أنه على الرغم من حذر الصين القارية تجاه الأصول المشفرة، لا يزال بإمكان المستثمرين المشاركة بشكل غير مباشر في سوق الأصول المشفرة العالمي من خلال قنوات متوافقة. على المدى البعيد، لا يقتصر العائد التنظيمي لبيتكوين على مجرد زيادة بسيطة في السعر، بل يمثل فرصة لإعادة هيكلة توزيع رأس المال العالمي. عندما يعاود السوق الصيني الاندماج في منظومة بيتكوين العالمية، سيُسرّع رأس المال العالمي حتمًا تدفق هذا السوق "المُقَوَّم بأقل من قيمته الحقيقية" على المدى الطويل. تُشير خصائص السيولة اللامركزية والعالمية لسوق بيتكوين إلى أنه سيصبح من أسرع القنوات وأكثرها حساسية لتوزيع رأس المال عبر الحدود.

لذلك، فإنّ سحر العائد التنظيمي الحقيقي لا يكمن في أنّه لا يشير فقط إلى ارتفاع أسعار البيتكوين، بل يعني أيضًا أنّ الصين قد تُعيد المشاركة تدريجيًا في بناء النظام المالي العالمي، وتُشارك في سوق العملات العالمية بطريقة أكثر استباقية ومرونة وتنافسية. ولعلّ هذه الفرصة قد بدأت تتجلّى لمستثمري اليوم.

الخلاصة

لم تُحدّد الشرعية الحقيقية بشكل كامل من خلال أحكام قانونية بسيطة. بل هي أيضًا تجسيدٌ لإجماع العصر. عندما نتساءل مرارًا وتكرارًا: "هل البيتكوين قانوني؟"، فإننا في الواقع نتساءل عن وضع هويتنا كأفراد ومجتمع: هل نستمر في كوننا مواطنين سلبيين مطيعين، أم نبادر لاغتنام "عائد المواطن" الذي يمنحه لنا العصر؟

لن ينتهي الخلاف حول قانونية البيتكوين بسهولة بفضل وجود نص قانوني واضح، لكن اتجاه اللامركزية لا رجعة فيه منذ زمن طويل.

ستتلاشى هيمنة الدولار الأمريكي في نهاية المطاف بفعل تيار التاريخ، وقد ظهر النظام النقدي والمالي اللامركزي للتو.

بالنسبة لنا، لا ينبغي أن يكون البيتكوين مجرد أصل عائم في سوق رأس المال، بل فرصة مهمة أيضًا لإيقاظ المواطنة واغتنام عوائد العصر. اليوم، نقف عند نقطة تحول مهمة بين "التفكير الطائع" و"وعي المواطن". القيمة الحقيقية لبيتكوين لا تكمن فقط في الأصل نفسه، بل أيضًا في التوجه والمفهوم الكامن وراءه. تذكروا الحكمة التي منحنا إياها هذا العصر: في عصر صعود النظام الجديد، لا يكمن الخطر الحقيقي في التقلبات، بل في تفويت الفرص. إذا كنتم لا ترغبون في تفويت "عائد المواطن" الذي منحكم إياه هذا العصر، يُرجى إلقاء نظرة فاحصة على هاتين المقالتين: بيتكوين: هل هو التحوط الأمثل للمستثمرين طويلي الأجل؟ عدم التماثل، خلفية بيتكوين من منظور "القيمة" "الاستثمار"

يبدأ العمل بأن تصبح "مواطنًا" يسعى بنشاط للحصول على الأرباح.