"أفضل صفقة" أم تكاليف خفية؟ فلوريدا الأمريكية تحقق في أعمال روبن هود في مجال العملات المشفرة بسبب مزاعم خداع المستهلكين

المدعي العام لولاية فلوريدا الأمريكية يستهدف شركة Robinhood بسبب رسوم العملات المشفرة المزعومة المضللة

تخضع أعمال العملات المشفرة الخاصة بشركة Robinhood للتدقيق حيث أطلق المدعي العام في فلوريدا تحقيقًا في مزاعم مفادها أن تطبيق التداول ضلل المستخدمين بشأن التكاليف الحقيقية لمعاملات العملات المشفرة.

وتتهم الدولة شركة التكنولوجيا المالية بتقديم نفسها باعتبارها أرخص طريقة لتداول الأصول الرقمية بينما تخفي الرسوم من خلال نظام الدفع المعقد الخاص بها.

ما الذي تحقق فيه فلوريدا بالضبط بشأن عمليات التشفير الخاصة بشركة Robinhood؟

أصدر المدعي العام لولاية فلوريدا، جيمس أوثماير، استدعاءً يطالب فيه بتقديم سجلات داخلية مفصلة من Robinhood Crypto، قسم تداول العملات المشفرة التابع للشركة.

المدعي العام لولاية فلوريدا الأمريكية، جيمس أوثماير

وتغطي مذكرة الاستدعاء استراتيجيات التسويق، وهياكل الرسوم، والاتصالات مع مستخدمي فلوريدا، والبيانات المتعلقة بالمعاملات ونشاط المستخدم طوال عام 2024.

لكن الجهات التنظيمية تدرس ما إذا كان هذا النظام يخفي التكاليف بشكل فعال وما إذا كان سيؤدي إلى فرض رسوم أعلى على المستخدمين.

ويسعى التحقيق أيضًا إلى الحصول على نظرة ثاقبة حول التدريب الداخلي لشركة Robinhood والتحليل التنافسي المتعلق بتداول العملات المشفرة.

النائب العام يتحدث عن شفافية ونزاهة العملات المشفرة

وفي بيان له، قال أوثماير:

"تُعد العملات المشفرة عنصرًا حيويًا في المستقبل المالي لولاية فلوريدا، وستؤدي جهود الرئيس دونالد ترامب لتطوير سوق العملات المشفرة إلى جعل أمريكا أقوى وأكثر ثراءً."

وأضاف،

عندما يشتري المستهلكون ويبيعون الأصول المشفرة، فهم يستحقون الشفافية في معاملاتهم. لطالما ادّعت روبن هود أنها أفضل صفقة، لكننا نعتقد أن هذه الادعاءات كانت مضللة.

يقوم مكتب المدعي العام بالتحقيق فيما إذا كانت Robinhood قد انتهكت قانون ممارسات التجارة الخادعة وغير العادلة في فلوريدا من خلال المبالغة في تقدير مدى رخص منصتها مقارنة ببورصات العملات المشفرة الأخرى.

يتماشى هذا التحقيق مع الجهود التنظيمية الأوسع في الولايات المتحدة، بما في ذلك القاعدة الأخيرة التي أصدرتها لجنة الأوراق المالية والبورصات والتي تلزم شركات الوساطة بالكشف عن المزيد حول تنفيذ التداول وتفاصيل التسعير مثل ترتيبات PFOF.

أداء سوق روبن هود وطموحاتها في مجال العملات المشفرة تواجه تساؤلات

وعلى الرغم من التحديات القانونية، ارتفعت أسهم Robinhood بنحو 150 بالمئة في عام 2025، مدفوعة بتجارة التجزئة القوية وميزات التشفير الجديدة التي تم الكشف عنها مؤخرًا.

تصدر الرئيس التنفيذي للشركة، فلاد تينيف، عناوين الأخبار من خلال تقديم هدايا رمزية مرتبطة بالشراكات مع SpaceX وOpenAI، وهي الأحداث التي ساهمت بشكل كبير في ارتفاع السهم.

ومع ذلك، يظل المحللون حذرين.

في حين أن توقعات S&P Capital IQ تشير إلى أن أرباح Robinhood لكل سهم ستنمو بنحو 10% سنويًا حتى عام 2028، فإن هذه الوتيرة المتواضعة تتعارض مع التقييم المرتفع للشركة - حيث يتم تداولها بما يعادل حوالي 56 ضعف أرباحها المتوقعة لذلك العام.

وبالمقارنة مع نظراء مثل Interactive Brokers وCharles Schwab، فإن السعر السوقي الحالي لشركة Robinhood يشير إلى أنه من المتوقع تحقيق نمو كبير في المستقبل، وهو ما قد يكون من الصعب الحفاظ عليه نظرًا لتقلبات قطاع العملات المشفرة وعدم اليقين التنظيمي.

هل يمكن للتكاليف الخفية في "التداول الحر" أن تهز ثقة المستثمرين؟

يسلط التحقيق الضوء على النقاش المتزايد حول منصات التداول "الخالية من العمولات" والتكاليف الخفية التي قد يدفعها العملاء دون فهم كامل لها.

كان اعتماد Robinhood على PFOF مثيرًا للجدل، حيث زعم المنتقدون أنه قد يؤدي إلى تضارب في المصالح وتنفيذ تداول أقل ملاءمة للمستخدمين.

وقد يكشف التحقيق الذي أجرته فلوريدا ما إذا كانت حملات التسويق التي تنفذها شركة Robinhood تتجاهل هذه الفروق الدقيقة وما إذا كان المستثمرون الأفراد يحصلون بالفعل على "أفضل صفقة" كما يزعمون.

تم تحديد الموعد النهائي لـ Robinhood للامتثال للاستدعاء في 31 يوليو، مع إمكانية التأثير على كيفية تقديم منصات تداول العملات المشفرة للرسوم والشفافية في المستقبل.

هل سيفرض الضغط التنظيمي مزيدًا من الشفافية في تداول العملات المشفرة؟

يثير هذا الاستفسار أسئلة أوسع نطاقا حول مدى الثقة التي يمكن للمستهلكين وضعها في منصات التكنولوجيا المالية التي تعد بالتداول الرخيص أو المجاني للعملات المشفرة.

مع نضوج مجال الأصول الرقمية، قد يصبح الإفصاح الواضح والممارسات الأكثر عدالة أمراً ضرورياً للحفاظ على ثقة المستثمرين.

إن قدرة نهج روبن هود على الصمود أمام التدقيق التنظيمي والعام قد يشكل سابقة، مما يدفع الصناعة بأكملها نحو مزيد من الشفافية أو يكشف عن المقايضات الخفية تحت العروض الجذابة على ما يبدو.