المؤلف: ويل أوينز، محلل أبحاث، جالاكسي ديجيتال؛ الترجمة: جينس فاينانس شياوزو
مع ظهور شركات إدارة الأصول الرقمية ووصول سعر البيتكوين إلى أعلى مستوياته على الإطلاق، تلاشت القيمة الأساسية لشبكة البيتكوين تدريجيًا: نظام نقدي لامركزي مقاوم للرقابة، مصمم لتوفير نقل عالمي للقيمة دون إذن.
منذ تراجع النشاط غير النقدي على بروتوكولي الرونية والترتيبية أواخر عام 2024، انخفض استخدام البيتكوين على السلسلة بشكل حاد. نشهد الآن عددًا متزايدًا من الكتل "المجانية" أو شبه المجانية، مما يعني أن متوسط رسوم المعاملة لكل بايت افتراضي (الوحدة القياسية لقياس حجم معاملة البيتكوين) لا يتجاوز ساتوشي واحد (جزء من مئة مليون من البيتكوين) أو أقل. في حين أن هذه ميزة قصيرة الأجل للمستخدمين الذين يبحثون عن تحويلات سريعة ورخيصة، إلا أنها تُثقل كاهل اقتصاد التعدين، الذي يعاني بالفعل من ضغوط نتيجةً لانقسام العملات في عام ٢٠٢٤. تُحلل هذه المقالة هيكل سوق رسوم بيتكوين لتقييم ديناميكيات السلسلة وتأثيرها على صحة الشبكة الاقتصادية. كما تدرس تطور معاملات OP_RETURN وأنماط استخدامها. يكتسب هذا التحليل أهميةً خاصة بالنظر إلى الجدل الدائر حول الإصدار القادم من Bitcoin Core v30 - وهو برنامج مفتوح المصدر يسمح افتراضيًا بمعاملات أكبر ومخرجات OP_RETURN أكثر. وقد انتقد بعض أعضاء مجتمع بيتكوين التحديث المقترح بشدة، خوفًا من أن يؤدي إلى زيادة في معاملات البريد العشوائي. ملخص: تراجع ضغط رسوم بيتكوين: منذ أبريل ٢٠٢٤، انخفض متوسط الرسوم اليومية بأكثر من ٨٠٪، واعتبارًا من أغسطس ٢٠٢٥، أصبحت حوالي ١٥٪ من الكتل اليومية "مجانية". شهد نشاط OP_RETURN ارتفاعات وانخفاضات: خلال ذروة اعتماد بروتوكول Runes (الربع الثاني والثالث من عام 2024)، شكلت معاملات OP_RETURN في كثير من الأحيان ما بين 40% و60% من حجم المعاملات اليومي؛ وبحلول أغسطس 2025، انخفضت هذه النسبة إلى حوالي 20%. قلة نشاط تجمع الذاكرة: خلال الأشهر القليلة الماضية، ارتفعت نسبة الكتل الممتلئة جزئيًا بشكل متكرر إلى ما يقرب من 50%. بعد النصف لعام 2024، الذي يقلل مكافأة الكتلة إلى 3.125 BTC، قد يشكل تجمع الذاكرة الخامل تحديات لاستدامة إيرادات المُعدِّنين على المدى الطويل. قد يتم استبدال النشاط على السلسلة ببدائل: تحتوي صناديق المؤشرات المتداولة الفورية لبيتكوين حاليًا على ما يقرب من 1.3 مليون BTC، معظمها لم يتم تحويله فعليًا على السلسلة. يتحول التداول والمضاربة إلى منصات بديلة من الطبقة الأولى مثل Solana، وخاصة في حالات استخدام مثل عملات meme و NFTs. لا يزال أكثر من 1.5 مليون بيتكوين مخزّنًا في عناوين P2PK التقليدية. تُعتبر هذه العناوين ذات المفاتيح العامة المجردة، نظرًا لتعرض مفاتيحها العامة دائمًا على السلسلة، معرضة بشدة لهجمات الحواسيب الكمومية المحتملة. لا يزال أكثر من 6 ملايين بيتكوين مخزّنًا في عناوين P2PKH التقليدية. يحتفظ تنسيق عنوان P2WPKH حاليًا بأكبر حصة من بيتكوين غير المنفقة. 1. المنهجية: جميع بيانات السلسلة المذكورة في هذه المقالة مستمدة من البنية التحتية الداخلية لبيتكوين في Galaxy، بما في ذلك عقدتنا الكاملة. ما لم يُذكر خلاف ذلك، تعكس الإحصائيات حالة شبكة بيتكوين اعتبارًا من 12 أغسطس. مقاييس الرسوم: حُسبت باستخدام بيانات على مستوى الكتلة، بما في ذلك متوسط ومتوسط رسوم المعاملات، ونسبة "الكتل المجانية" (الكتل التي يبلغ متوسط رسوم معاملاتها ≤ 1 ساتوشي/بايت افتراضي)، ونسبة الكتل الممتلئة جزئيًا. في هذه الدراسة، تُعرّف الكتل الممتلئة جزئيًا بأنها كتل ذات وزن إجمالي أقل من 3.9 مليون وحدة (مقارنةً بحد أقصى 4 ملايين). تحليل OP_RETURN: تُحلَّل بيانات المعاملات لتحديد المعاملات التي تحتوي على شفرة التشغيل OP_RETURN. تُعبَّر النسبة المئوية اليومية لمعاملات OP_RETURN كنسبة مئوية من إجمالي حجم المعاملات لذلك اليوم. تصنيف تنسيق العنوان: تُصنَّف المخرجات غير المُنفَّقة حسب نوع البرنامج النصي (مثل P2PKH، وP2PK، وP2SH، وP2TR، وP2WPKH). إحصائيات إجمالي الرصيد اعتبارًا من 12 أغسطس. 2. الوضع الحالي لسوق رسوم البيتكوين: دخل سوق رسوم البيتكوين - الآلية التي يُزايد بها المستخدمون لتضمين معاملاتهم في الكتلة التالية - في فترة من الركود. في حين أن جميع معاملات البيتكوين تقريبًا تحمل رسومًا، يمكن للمستخدمين اختيار المبلغ المراد دفعه، وعادةً ما يتم تأكيد المعاملات التي تدفع رسومًا أعلى بشكل أسرع. بعد أشهر من ازدحام الشبكة الناجم عن رموز البيتكوين القابلة للاستبدال وغير القابلة للاستبدال (Runes وOrdinals، على التوالي)، انخفض ضغط رسوم الشبكة بشكل كبير. انخفض متوسط رسوم المعاملات اليومية إلى أدنى مستوى له منذ أوائل عام 2023. ورغم أن متوسط الرسوم والوسيط يُقدمان نظرة عامة مفيدة على اتجاهات السوق، إلا أنهما لا يُظهران الصورة الكاملة. يُقدم الرسم البياني أدناه البيانات بمستوى أكثر تفصيلاً: النسب المئوية لرسوم المعاملات اليومية حسب سعر البايت الافتراضي (ساتوشي/فولت بايت). يُظهر هذا الرسم البياني، الذي يغطي الفترة من يناير 2023 إلى الوقت الحاضر، رسوم النسب المئوية العاشرة، والخامسة والعشرين، والخمسين (الوسيط)، والخامسة والسبعين، والتسعين. لا يعكس هذا المنظور التغيرات في المتوسط فحسب، بل يُقدم أيضًا صورة أكثر شمولاً لتطور ضغط رسوم مجمع الذاكرة، مما يُظهر بوضوح التضييق الكبير في تفاوت الرسوم منذ نهاية عام 2024. يتمثل أبرز تجليات هذا الاتجاه في الارتفاع المفاجئ فيما نُعرّفه بـ"الكتل المجانية" (الكتل التي يبلغ متوسط رسومها ≤ 1 ساتوشي/فولت بايت). هذه الكتل، التي كانت شبه معدومة في عام 2024، أصبحت الآن شائعة بشكل متزايد. حتى كتابة هذه السطور، تُشكل الكتل المجانية جزءًا كبيرًا من إنتاج الكتل اليومي، مما يُظهر بوضوح انهيار المنافسة في مجال الكتل. في الوقت نفسه، لا تزال نسبة "الكتل الجزئية" مرتفعة. هذه الكتل، رغم قدرتها على استيعاب المزيد من المعاملات، لم تصل بعد إلى الحد الأقصى البالغ 4 ملايين وحدة وزن. ببساطة، غالبًا ما تكون ذاكرة بيتكوين (مساحة الاحتفاظ بالمعاملات المعلقة) فارغة؛ وحتى عندما لا تكون كذلك، فهي مليئة بالمعاملات التي يُمكن معالجتها بسرعة دون تكبد رسوم معاملات عالية. تُثير هذه الظاهرة قلق المُعدّنين. كان من المتوقع في البداية أن تلعب رسوم المعاملات دورًا أكبر في إيرادات المُعدّنين عند انقسامها إلى النصف في عام 2024، والذي يُخفّض مكافأة الكتلة إلى 3.125 بيتكوين، لكن الواقع هو أن دخل الرسوم قد نضب. يعتمد النموذج الاقتصادي طويل الأجل لأمن شبكة بيتكوين على سوق رسوم مزدهر، وظروف السوق الحالية بعيدة كل البعد عن أن تكون كذلك. قد يُسهم ازدياد حلول الحفظ ومنتجات "محفظة بيتكوين الورقية" (سواءً صناديق الاستثمار المتداولة أو غيرها من المشتقات المؤسسية) في كبح نشاط التداول على السلسلة. في الوقت نفسه، ينتقل متداولو الميم كوين بسرعة إلى منصات الطبقة الأولى الأسرع والأرخص مثل سولانا. وبما أن تجربة تداول الميم كوين على سولانا سلسة للغاية، فإن تحمل تجربة المستخدم السيئة لبروتوكول رونز أمرٌ لا يستحق العناء.
3OP_RETURNكود التشغيل
يسمح كود التشغيل OP_RETURN الخاص بالبيتكوين، والذي طُرح عام 2014، للمستخدمين بتضمين ما يصل إلى 80 بايتًا من البيانات العشوائية في مخرجات المعاملات. هذه المخرجات غير قابلة للإنفاق بشكل مؤكد، وعادةً لا تحمل أي قيمة بيتكوين، وبالتالي لا تزيد من حجم مجموعة مخرجات المعاملات غير المنفقة (UTXO). وحدات UTXO هي وحدات منفصلة من البيتكوين، يمكن للمحافظ استخدامها في المعاملات المستقبلية، وتُشكل حجر الأساس لنظام دفتر الأستاذ الخاص بالبيتكوين، حيث تستهلك كل معاملة مخرجات موجودة وتُنشئ أخرى جديدة. يؤدي إرسال البيتكوين إلى مخرج OP_RETURN إلى قفل هذه العملات بشكل دائم، ولكنه في المقابل يفتح مجال استخدام جديد: تخزين المعلومات أو البيانات الوصفية بشكل دائم على سلسلة الكتل. وقد شهد استخدام هذا النوع من البرامج النصية ارتفاعًا حادًا خلال الأشهر الثمانية عشر الماضية. وبلغت معاملات OP_RETURN مستوى قياسيًا خلال إطلاق بروتوكول Runes في أبريل 2024 (بلغ ارتفاع الكتلة 840,000، بالتزامن مع أحدث تخفيض لمكافأة كتلة المُعدِّن). وكما هو موضح في الرسم البياني أدناه، فقد هيمنت هذه المعاملات غير النقدية بشكل أساسي على مساحة الكتلة في ذروتها. ومع تراجع نشاط Runes، انخفض استخدام OP_RETURN تدريجيًا. ومع ذلك، يواصل المطورون والمؤسسات استخدامه لتثبيت البيانات على السلسلة. على سبيل المثال، قبل بضعة أسابيع، نشرت شركة Galaxy معاملة تاريخية لعملائها بقيمة 80,000 بيتكوين عبر OP_RETURN. يُستخدم OP_RETURN لأغراض مبتكرة. بدأت مجموعة، سُميت تيمنًا ببنك الاستثمار الأسطوري في وول ستريت، سالومون براذرز، باستخدام OP_RETURN لإرسال إشعارات قانونية إلى محافظ بيتكوين الخاملة. تتطلب هذه الرسائل على السلسلة، التي تُشير إلى "مبدأ التخلي عن الملكية"، من مالكي المحافظ الرد في غضون 90 يومًا، وإلا ستسعى "سولومون" (وهي منظمة تملك حقوق العلامات التجارية ولكنها غير مرتبطة بسيتي جروب، البنك الاستثماري الأصلي) إلى استرداد الأموال نيابةً عن العملاء (مع ذلك، لا يزال من غير الواضح كيف تسيطر المنظمة على هذه المحافظ). في حين أن هذه الممارسة المبتكرة المتمثلة في ربط بيتكوين مباشرةً بالأدوات القانونية قد أثارت جدلًا في سياق تحديث عميل Bitcoin Core الإصدار 30.0. سيخفف هذا الإصدار القادم من البرنامج مفتوح المصدر من الحد الافتراضي لحمولات OP_RETURN، مما يسمح للمعاملات الفردية بتضمين أحجام بيانات أكبر ومخرجات متعددة. يشير النقاد إلى أنه على الرغم من أن مخرجات OP_RETURN لا تُضخّم مجموعة UTXO (نظرًا لطبيعتها غير القابلة للإنفاق بشكل مؤكد)، إلا أنها لا تزال تشغل مساحةً في الكتلة، مما قد يُزاحم المعاملات النقدية ويُهدد استدامة الشبكة على المدى الطويل. وأجاب فريق تطوير Bitcoin Core بأن القرار النهائي بشأن إعادة توجيه معاملات OP_RETURN الأكبر أو تجميعها يبقى في أيدي مُشغّلي العقد والمُعدّنين. وبينما يُمكن لاتجاهات رسوم المعاملات أن تعكس ديناميكيات Bitcoin على المدى القصير، فإن مجموعة UTXO نفسها تُقدّم صورةً أوضح لتوزيع BTC على المدى الطويل داخل الشبكة. ومن خلال تصنيف المخرجات غير المُنفقة حسب نوع البرنامج النصي (أي تنسيق العنوان)، يُمكننا مُلاحظة اعتماد كل نوع عنوان وتأثيره على قابلية الإنفاق والأمان ومقاومة الكم. وقد أصبح تنسيق P2PKH (الدفع مقابل PubKey-Hash) شائعًا بعد المراحل الأولى لبيتكوين، ولا يزال يحتفظ بكمية كبيرة من BTC (أكثر من 6 ملايين). ومع ذلك، اكتسبت التنسيقات الأحدث شعبية في السنوات الأخيرة: أصبح P2WPKH (الشاهد المنفصل الأصلي)، الذي تم إطلاقه في عام 2017، أكبر حامل لعملات بيتكوين غير المنفقة، بينما ينمو P2TR (Taproot)، الذي تم إطلاقه في عام 2021، بشكل مطرد ويدعم حالات استخدام نصوص برمجية أكثر تقدمًا. يوضح الشكل أدناه توزيع الرصيد لكل نوع من أنواع النصوص البرمجية اعتبارًا من 11 أغسطس. توفر هذه البيانات أيضًا أساسًا للمناقشات المستقبلية حول المخاطر الأمنية. إن تنسيق P2PK (الدفع مقابل المفتاح العام) التقليدي، المستخدم بشكل أساسي في معاملات إنشاء العملة المبكرة، معرض بطبيعته لهجمات الحوسبة الكمومية لأنه يكشف عن المفتاح العام الكامل على السلسلة قبل الإنفاق. لا تكشف التنسيقات الأخرى عن المفتاح العام قبل إنفاق الناتج. ومع ذلك، بمجرد إنفاق الناتج (خاصةً عند إعادة استخدام العنوان)، يتعرض المفتاح العام أيضًا، مما يعرض هذه العملات لمخاطر مماثلة. 5. الخلاصة: دخل نشاط بيتكوين على السلسلة فترة من التراجع، لكن البنية التحتية للشبكة مستمرة في التطور. على المدى القصير، تُفيد الرسوم المنخفضة المستخدمين الذين يتطلعون إلى دمج منصات UTXO أو نقل الأصول بكفاءة من حيث التكلفة. ومع ذلك، تبدو التوقعات على المدى الطويل أكثر غموضًا، إذ يثير انكماش سوق الرسوم تساؤلات جوهرية حول أمن الشبكة. مع انخفاض مكافأة الكتلة إلى 3.125 بيتكوين، تعتمد حوافز المعدّنين بشكل متزايد على تقلبات الطلب العضوي. إذا استمر تدفق حجم تداول بيتكوين إلى صناديق الاستثمار المتداولة، وأمناء الحفظ، والسلاسل المتنافسة عالية السرعة، فقد تُصبح الشبكة الأساسية طبقة مقاصة تفتقر إلى نشاط تسوية كافٍ. مع انتشار "محافظ بيتكوين الورقية" وركود إيرادات الرسوم، يعتمد نموذج أمان بيتكوين بشكل متزايد على طلب استخدام لم يعد مضمونًا. في حين أن تقلب الرسوم ليس ظاهرة جديدة، إلا أن بيتكوين بحاجة إلى أسباب أكثر جوهرية لاستخدام السلسلة.