هل تشكل مدفوعات العملات المستقرة تهديدًا للبنوك وشبكات بطاقات الائتمان؟

في حين أن معظم استخدام العملات المستقرة حاليًا ينبع من معاملات العملات المشفرة، فإن تقنية البلوك تشين والعملات المستقرة لديها القدرة على إحداث تحول جذري في الأنظمة المالية التقليدية المعقدة والضخمة، مثل أسواق الأوراق المالية وأنظمة الدفع. في الآونة الأخيرة، شهدنا زخمًا متزايدًا لاعتماد العملات المستقرة في أنظمة الدفع، والذي يحدث بشكل رئيسي في اتجاهين:
1) دمج وظائف العملات المستقرة التي تركز على شبكات البطاقات؛
2) الجهود المبذولة لتجاوز شبكات البطاقات والبنوك المصدرة بالكامل.

مع نمو صناعة العملات المستقرة، من المتوقع أن تقوم المزيد من الشركات التي تمتلك بالفعل قاعدة كبيرة من المستخدمين والتجار ببناء أنظمة دفع خاصة بها. وقد يشكل هذا تهديدًا للبنوك وشبكات بطاقات الائتمان.

إمكانات العملات المستقرة

1.1 لا يزال استخدام العملات المستقرة يقتصر بشكل رئيسي على منصات التداول

لا يقتصر الاهتمام بالعملات المستقرة على الولايات المتحدة فحسب، بل يتزايد حول العالم أيضًا. وتناقش جميع الأطراف بنشاط الإمكانات المبتكرة للعملات المستقرة في مجالات مثل التحويلات المالية، والمدفوعات، والأصول المرجحة بالمخاطر (RWA)، والتسويات بين البنوك. ومع ذلك، ووفقًا لتقرير صادر عن مجموعة بوسطن الاستشارية (BCG)، ستشكل معاملات العملات المشفرة 88% من معاملات العملات المستقرة في عام 2024. ويعكس هذا قيود الاستخدام الحالي للعملات المستقرة، مما يشير إلى أنها لا تزال بعيدة عن التطبيقات العملية التي نتوقعها. 1.2 يمكن للعملات المستقرة أن تُحدث تغييرًا جذريًا في النظام المالي. على الرغم من أن تقدم التكنولوجيا المالية قد حسّن بشكل كبير من سهولة استخدام النظام المالي، إلا أن أنظمة الواجهة الخلفية التي تُعالج المعاملات الفعلية لا تزال غير فعالة وقديمة. وفي هذا الصدد، قد تُحدث تقنية البلوك تشين والعملات المستقرة ثورة في الواجهة الخلفية للنظام المالي. فهي ليست مجرد مُكمل للبنية التحتية الحالية، بل هي أيضًا تقنية يُمكن أن تحل محل البنية التحتية الحالية تمامًا، تمامًا مثل التحول التاريخي للنظام المالي. 1.2.1 سوق الأوراق المالية ... استجابةً لهذه المشكلة، سنّ الكونجرس الأمريكي قانون حماية مستثمري الأوراق المالية (SIPA) وتعديلاته، وأنشأ هيكلًا مركزيًا للمقاصة والتسوية، وأدخل نظامًا غير مباشر لحيازة الأوراق المالية. في البداية، حوّل النظام ملكية الأوراق المالية إلى رقمية وحسّن كفاءة التسوية. إلا أنه جعل أيضًا من العديد من الوسطاء، مثل السماسرة ووكالات المقاصة وأمناء الحفظ، أمرًا لا غنى عنه، مما أدى إلى تعقيد هيكلي ومشاكل في التكلفة. في نهاية المطاف، يُعدّ سوق الأوراق المالية اليوم نتاجًا لتسويات سياسية وتحسينات تدريجية للتغلب على القيود التكنولوجية. وفي غياب تقنيات أكثر تطورًا مثل تقنية البلوك تشين، استمر هذا النظام لعقود.
1.2.2 التحويلات المالية عبر الحدود

سويفت هو نظام التحويلات المالية عبر الحدود الأكثر استخدامًا. وهو شبكة عالمية لنقل المعلومات، أنشأها 239 بنكًا في بروكسل عام 1973. أُنشئ ليحل محل نظام الاتصالات الدولي بين البنوك، القائم على التلكس، والذي كان بطيئًا ومعرضًا للأخطاء. في ذلك الوقت، كان كل بنك يستخدم معيار اتصال خاصًا به، مما أدى إلى ضعف التوافق وبطء السرعة ومشاكل أمنية. ولمعالجة هذه المشاكل، أُنشئ سويفت لتوفير لغة مشتركة وشبكة آمنة. ومع ذلك، فإن نظام سويفت نفسه ينقل الرسائل فقط. أما حركة الأموال الفعلية فتتم عبر حسابات في البنوك المراسلة أو البنوك المركزية، بينما تُدار التسويات بين الحسابات بشكل منفصل. يتطلب هذا الأمر عدة بنوك وسيطة، كل منها يُضيف تأخيرات بسبب الرسوم، وعمليات التحقق من معرفة العميل/مكافحة غسل الأموال، وتحويلات العملات، وفروق التوقيت، والعطلات الرسمية، وغيرها. وهذا يؤدي إلى تكاليف باهظة وشفافية منخفضة. لو كانت تقنية البلوك تشين والعملات المستقرة موجودة في ذلك الوقت، لأمكن التعامل مع الرسائل وتحويل الأموال عبر منصة موحدة، مما أدى إلى إنشاء بنية تحتية أكثر كفاءة للمدفوعات عبر الحدود. هل يُمكن للعملات المستقرة أن تُغير سوق المدفوعات؟ في حين نوقشت العديد من حالات الاستخدام المحتملة، مثل أسواق الأوراق المالية والتحويلات المالية عبر الحدود، كأنظمة يُمكن للعملات المستقرة أن تُحدث فيها ابتكارات، فإن حالة الاستخدام الأكثر توقعًا بعد تداول العملات هي أنظمة الدفع. في الواقع، في مجال الدفع، لا توجد شركات Web3 فقط، بل إن شركات Web2 الكبرى مثل Visa وMastercard وStripe وPayPal تستكشف أيضًا فرصًا تجارية جديدة.

لتحديد ما إذا كانت العملات المستقرة قادرة حقًا على تغيير نظام الدفع الحالي، يجب علينا أولاً دراسة كيفية عمل نظام الدفع الحالي، وأين تنشأ عدم الكفاءة، وما إذا كانت العملات المستقرة قادرة على حل هذه المشكلات. 2.1 كيف يعمل نظام الدفع الحالي؟ ... يسار;">يرسل جهاز نقطة البيع أو بوابة الدفع عبر الإنترنت طلب تفويض يحتوي على معلومات الدفع إلى الجهة المصدرة.

يعيد الجهة المصدرة توجيه هذا الطلب إلى شبكة البطاقات (مثل VisaNet أو Mastercard Banknet).

تمرر شبكة البطاقات الطلب إلى البنك المصدر.

التأكيد:

يتحقق البنك المصدر من صحة البطاقة ورصيد الحساب وحد الائتمان وما إذا كانت المعاملة مشبوهة.

بمجرد اكتمال التحقق، يتم إرسال استجابة الموافقة أو الرفض إلى وكالة الاسترداد من خلال شبكة البطاقات.

في حالة الموافقة، سيتم الاحتفاظ بالمبلغ المقابل مؤقتًا في حساب العميل.

في حالة الرفض، سيتلقى التاجر ردًا يتضمن سبب الرفض.

الالتقاط:

في الصناعات مثل محطات الوقود والفنادق والتسوق عبر الإنترنت، يتم تأكيد المبلغ النهائي بعد الموافقة الأولية.

وبالتالي، فإن النقطة الزمنية التي يرسل فيها التاجر طلب استرجاع هي النقطة الزمنية التي تكتمل فيها المعاملة فعليًا ويتم إرسال الطلب إلى المُستحوذ.

التجميع:

يتم تجميع المعاملات المُصرح بها طوال اليوم في دفعة وإرسالها إلى المُستحوذ دفعة واحدة بعد إغلاق العمل.

المقاصة والتبادل:

يرسل المُستحوذ بيانات الدفعة إلى شبكات البطاقات.

توجه شبكات البطاقات كل معاملة إلى البنك المُصدر ذي الصلة، وتحسب رسوم التبادل في هذه العملية.

التحويل:

يتم تحويل الأموال من حساب تسوية البنك المُصدر إلى حساب تسوية البنك المُستحوذ.

تجمع شبكات البطاقات المعاملات اليومية وتُنشئ ملفات تسوية للتوفيق بين الطرفين، ولكن تتم الحركة الفعلية للأموال من خلال شبكة الدفع بين البنوك.

التحويل:

يودع المُستحوذ مبلغ الدفع لدى التاجر بعد خصم الرسوم ذات الصلة.

يتم إرسال الأموال إلى التاجر عبر ACH أو التحويل البنكي.

المراجعة:

وأخيرًا، يتحقق التاجر مما إذا كانت الأموال المستلمة تتطابق مع سجلاته الخاصة ويراجع ما إذا كان هناك أي تناقضات أو سهو أو رسوم مكررة.

2.2 ما هي المشكلة؟ ما الذي لا يُمثل مشكلة؟

أكبر المشاكل التي يُشار إليها غالبًا بشأن نظام بطاقات الائتمان التقليدية هي الرسوم المرتفعة وبطء أوقات السداد. هل هذه العيوب حتمية أم قابلة للحل؟

2.2.1 رسوم الدفع

لنلقِ نظرة أولًا على رسوم دفع بطاقات الائتمان. من وجهة نظر التاجر، هناك ثلاث رسوم رئيسية تُفرض أثناء معاملات بطاقات الائتمان: رسوم التبادل: وهي الجزء الأكبر، ويفرضها البنك المُصدر. رسوم النظام: وهي الرسوم التي تفرضها شبكة البطاقات لمعالجة المعاملة. رسوم هامش الربح للمُستحوذ: وهي الرسوم التي يفرضها البنك المُستحوذ. هل يُمكن لتقنية بلوكتشين والعملات المستقرة خفض هذه الرسوم؟ أول مجال مُحتمل للتوفير هو المعاملات العالمية. عندما يكون التجار وحاملو البطاقات في دول مختلفة، يجب أن تتم التسويات عبر نظام سويفت. إذا استُبدلت هذه العملية بتقنية بلوكتشين أو العملات المستقرة، يُمكن خفض التكاليف بشكل كبير. المجال الثاني هو تجاوز شبكات البطاقات والبنوك المُصدرة لخفض الرسوم. ما هو جوهر شبكة البطاقات؟ إنها شبكة اتصالات تربط البنك الذي يحتفظ فيه العملاء بأموالهم بالبنك الذي يستقبل منه التجار الأموال. في حال اعتماد مدفوعات العملات المستقرة بشكل كامل، يمكن للعملاء دفع حسابات Web3 للتجار مباشرةً من محافظ العملات المستقرة ذاتية الاستضافة عبر شبكة بلوكتشين. 2.2.2 وقت التسوية: لنتناول الآن وقت التسوية. في مدفوعات البطاقات المصرفية، تتم الموافقة على المعاملات بشكل شبه فوري. في هذا الصدد، من المرجح أن تكون شبكات بلوكتشين العامة أقل قابلية للتوسع بكثير من شبكات البطاقات المركزية. مع ذلك، في مدفوعات البطاقات التقليدية، تستغرق المقاصة عادةً من يوم إلى يومين إضافيين، بينما تستغرق التسوية من يوم إلى خمسة أيام إضافية. هناك العديد من الأسباب التي تجعل التسوية تستغرق وقتًا طويلاً. بعضها قابل للحل، بينما لا يمكن حل البعض الآخر: وقت المقاصة: عادةً ما تُجمّع مدفوعات البطاقات جميع المعاملات اليومية وتُسوّى مرة واحدة يوميًا. لا تحتاج الأنظمة القائمة كليًا على تقنية بلوكتشين أو العملات المستقرة إلى اتباع دورة المقاصة اليومية هذه. النزاعات، والمعاملات المشبوهة، والإلغاءات، واسترداد الأموال: حتى مع مدفوعات العملات المستقرة، لا يمكن حل هذه المشكلات. ولأن مثل هذه المواقف حتمية في عملية الدفع، فإن تأخير التسوية لا يزال ضروريًا. المدفوعات عبر الحدود: عند التجارة عبر الحدود، يجب تسوية الأموال عبر نظام سويفت، مما يتسبب في مزيد من التأخير. يمكن لتقنية بلوكتشين أن توفر حلاً واضحًا في هذا الصدد. أنظمة الدفع القائمة على العملات المستقرة: شهدنا مؤخرًا اعتماد العديد من المؤسسات المالية والشركات لأنظمة الدفع القائمة على العملات المستقرة. يتحقق هذا التحول الهائل من خلال استراتيجيتين. الاستراتيجية الأولى تقودها شبكات البطاقات مثل فيزا وماستركارد. أما الاستراتيجية الثانية فتسعى إلى تجاوز شبكات البطاقات والبنوك المصدرة تمامًا. 3.1 مدفوعات العملات المستقرة المعتمدة على شبكة البطاقات

تستكشف شركتا Visa وMastercard بنشاط طرقًا لدمج وظيفة العملات المستقرة في بنيتهما التحتية.

بطاقات الخصم المشفرة:

تتيح هذه البطاقات للعملاء الدفع باستخدام العملات المستقرة المخزنة في محافظ Web3 الخاصة بهم أو حسابات التبادل. في هذه الحالة، يتم تحويل العملات المستقرة الخاصة بالعميل إلى عملة ورقية بواسطة البنك المصدر ومعالجتها من خلال نظام الدفع الحالي؛ أو يتم استلام العملات المستقرة مباشرة بواسطة شبكة البطاقة من خلال حساب التمويل ثم معالجتها وفقًا لنفس العملية مثل مدفوعات بطاقات البنوك التقليدية. تسوية العملات المستقرة: كما ذكرنا سابقًا، يمكن لشبكة البطاقات قبول العملات المستقرة عبر حساب الخزانة أو استخدامها للتسوية مع المُستحوذ.

في جوهرها، تُضيف مدفوعات العملات المستقرة المُرتكزة على شبكة البطاقات دعمًا لمدفوعات وتسويات العملات المستقرة إلى النظام التقليدي. يبقى المشاركون والبنية التحتية دون تغيير. لذلك، لا يتمتع هذا النظام بميزة كبيرة من حيث التكلفة أو الوقت. مع ذلك، بالنسبة للعملاء والشركات الذين يستخدمون العملات المستقرة بشكل أصلي، يُمكن للنظام تقليل احتكاك المعاملات بتخطي عملية بدء/إيقاف التشغيل. بالإضافة إلى ذلك، ستُحقق المعاملات العابرة للحدود فوائد واضحة إذا تمت تسوية عملية الدفع بأكملها بالعملات المستقرة.

3.2 مبادرات لتجاوز شبكات بطاقات الائتمان والبنوك المُصدرة

في الوقت نفسه، هناك أيضًا بعض مُزودي خدمات الدفع الذين يتجاوزون شبكات البطاقات مثل فيزا وماستركارد ويستخدمون العملات المستقرة لمعالجة المدفوعات. على سبيل المثال، دفع PYUSD من PayPal وخطة دفع USDC من Shopify x Coinbase x Stripe.

3.2.1 مدفوعات PYUSD

يمكن لمستخدمي PayPal استخدام أرصدة PYUSD الخاصة بهم لإجراء المدفوعات داخل تطبيق PayPal. لا تُخزَّن هذه العملات من نوع PYUSD في محفظة المستخدم، بل في حساب Paxos، الجهة المُصدرة لها. عند دفع PYUSD، لا تنتقل هذه العملات فعليًا عبر السلسلة. بل تنتقل ملكيتها من العميل إلى التاجر عبر منصة PayPal. إذا رغب التاجر في التسوية بالعملة التقليدية، فسيُحوّل PayPal العملة إلى دولارات أمريكية بنسبة 1:1، ويُرسِل الأموال إلى التاجر عبر شبكات مصرفية مثل ACH. إذا كان رصيد PYUSD الخاص بالعميل غير كافٍ، يُمكن شحنه عبر حساب مصرفي أو بطاقة مصرفية، وقد تُحمَّل رسوم. وبالمثل، إذا طلب التاجر التسوية بالعملة التقليدية، فقد تُحمَّل رسوم ووقت إضافيان عبر الشبكة المصرفية. مع ذلك، إذا تم تنفيذ دورة الدفع بأكملها باستخدام PYUSD، فلن تكون هناك حاجة للمرور عبر شبكة بطاقات مصرفية أو البنك المُصدر، مما يُوفر الوقت والتكاليف بشكل كبير.

3.2.2 Shopify x Coinbase x Stripe Payment

على الرغم من أن PayPal يستخدم العملات المستقرة ولا يشارك بشكل مباشر في عملية الدفع لشبكة blockchain، إلا أن دفع USDC على Shopify قد ذهب إلى أبعد من ذلك.

في يونيو 2025، أعلنت Shopify عن شراكة مع Coinbase و Stripe لدمج وظيفة دفع USDC في Shopify Payments. يمكن للعملاء اختيار USDC كطريقة دفع في متاجر Shopify وربط محفظة عملات رقمية تحتوي على USDC على شبكة Base لإجراء المدفوعات.

هنا، يستخدم العقد الذكي "بروتوكول دفع الأعمال" على شبكة Base عملية "الموافقة الآن، والتقاط لاحقًا" التقليدية للموافقة المسبقة على المدفوعات، ويتم تحويل الأموال الفعلي لاحقًا. تجمع Shopify وCoinbase بيانات معاملات USDC خلال يوم واحد وتسجلها على شبكة Base.

للتسوية، الطريقة الافتراضية في Shopify هي تحويل USDC إلى العملة المحلية للتاجر وإيداعها في حسابه المصرفي عبر شبكة دفع مصرفية مثل ACH أو SEPA. تتم هذه التحويلات عبر بنية Stripe التحتية. يمكن للتجار أيضًا اختيار التسوية مباشرةً بعملة USDC للحصول على الأموال بشكل أسرع.

الأفكار الختامية

السؤال الأكثر شيوعًا حول أنظمة الدفع القائمة على العملات المستقرة هو: "بما أن معاملات البلوك تشين غير قابلة للإلغاء بطبيعتها، فكيف تتم معالجة عمليات الإلغاء أو استرداد المبالغ المدفوعة؟" مع أنه قد يكون من الممكن في نهاية المطاف إنشاء نظام دفع قائم على مبدأ الند للند بين العملاء والتجار، إلا أن مشكلات مثل كشف الاحتيال، واسترداد المبالغ المدفوعة، واسترداد المبالغ ستظل قائمة، لذا سيظل وجود الوسطاء في عملية الدفع ضروريًا. لذلك، لن يختفي دور شبكات البطاقات والبنوك المُصدرة التي كانت تؤدي هذه الوظائف تقليديًا بشكل كامل.

مع ذلك، في حالات الدفع بالعملات المستقرة الخاصة بـ PayPal وShopify المذكورة أعلاه، عملت جهات وسيطة مثل PayPal وStripe كمزودي خدمات دفع (PSPs)، حيث تولت معالجة مشكلات مثل كشف الاحتيال، والإلغاء، واسترداد المبالغ المدفوعة. في حالة PYUSD، لا تُعالَج المعاملات على السلسلة، بل على نظام PayPal الخلفي، مما يُتيح مجالاً لحل النزاعات. أما في حالة Shopify، فيُقدِّم العقد الذكي لبروتوكول المدفوعات التجارية على شبكة Base فترة زمنية مؤقتة بدلاً من الموافقة الفورية على المدفوعات، مما يُتيح مجالاً لحل النزاعات. بالإضافة إلى ذلك، أصدرت شركة Circle، مُصدِرة USDC، بروتوكول استرداد الأموال لحل النزاعات غير الوصائية في مدفوعات العملات المستقرة.

المدفوعات القائمة على العملات المستقرة هي المستقبل الحتمي. فكما أن الإصدار مهم، فإن التوزيع لا يقل أهمية. وكما هو الحال مع Dragonfly...