انخفاض كفاءة رأس المال: يؤدي تداول الأوراق المالية التقليدي، الذي يعتمد على دورات تسوية T+1 أو دورات تسوية أطول، إلى بطء دوران رأس المال، خاصةً عند الاستثمار في أسواق متعددة، حيث تستغرق تحويلات الأموال وقتًا أطول. ساعات التداول محدودة: تفتح الأسهم الأمريكية ليلًا، مما يُصعّب على المستخدمين الآسيويين مراقبة السوق. يرغب العديد من المستخدمين في الوصول إلى التداول على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع. عوائق استثمارية عالية: أسعار وحدات أسهم مثل تسلا وإنفيديا مرتفعة، مما يجعلها غير متاحة للمستخدمين ذوي الاحتياجات الاستثمارية الثابتة الصغيرة. تُقدم الأسهم على السلسلة بُعدًا جديدًا، مثل التسوية الفورية، والاستثمار المجزأ، والتداول على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، والإقراض المضمون على السلسلة - وهي جميعها سيناريوهات يصعب على التمويل التقليدي معالجتها. بالطبع، تستخدم Futu أيضًا مناهج مبتكرة لمعالجة هذه المشكلات: سنطلق آلية موحدة للقوة الشرائية، يمكنها حساب إجمالي النقد والأوراق المالية وأصول صناديق أسواق النقد للمستخدمين في أسواق متعددة بشكل فوري، مما يتيح إجراء معاملات عبر الأسواق. سنطلق أيضًا التداول الليلي، الذي يغطي ما يقرب من 24 ساعة يوميًا و5 أيام في الأسبوع. سنطلق أيضًا أسهمًا جزئية، مما يسمح للمستخدمين بشراء أسهم Tesla مقابل 5 دولارات فقط. ومع ذلك، يجب التأكيد على أنه على الرغم من ابتكارنا المستمر، إلا أن البنية الأساسية لا تزال مركزية. إن ظهور تقنية البلوك تشين لديه القدرة على إحداث تغييرات هيكلية أعمق، وقد يدفع حتى إلى إعادة بناء البنية التحتية المالية بأكملها. 3. الاتجاه طويل الأجل للأسهم على البلوك تشين هازل: السيد دي، لقد سمعنا بعض البيانات من قبل، مثل إجمالي القيمة السوقية لشركة XStocks البالغة حوالي 300 مليار دولار. 100 مليون دولار، كما زاد حجم التداول اليومي بمقدار 30 إلى 40 مليون دولار. بصفتك باحثًا ومستثمرًا، ما رأيك في بيانات الأسهم الأمريكية على البلوك تشين؟ تشنغ دي: حاليًا، لا يزال نشاط الأسهم الأمريكية على السلسلة يتركز على عدد قليل من البورصات المركزية، مثل Gate و Jubi. تمثل هاتان المنصتان 70٪ -80٪ من حجم التداول. ومع ذلك، فإن المنتجات مثل تلك التي تم الشراكة معها Kraken لم تحقق أداءً جيدًا بشكل خاص على السلسلة. وعلى الرغم من الإعلانات الرسمية العديدة، مثل الحصول على ترخيص برمودا من خلال شركة تابعة، إلا أن حجم التداول الإجمالي ظل راكدًا. من حيث الامتثال، إذا صنفناهم، فإن Robinhood هي الأكثر امتثالًا، وDinari في المنتصف، وتتبع Kraken نهجًا أكثر عدوانية. أحد التطورات التنظيمية الرئيسية هو أن مفوضة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية Hester Peirce قبل بضعة أيام، ذُكر أنه إذا كان من المقرر أن يكون تداول رمز الأسهم مفتوحًا للمستثمرين الأفراد، فيجب إجراؤه على منصة مرخصة من قبل بورصة أوراق مالية وطنية. هذا يعني أنه يجب أن يكون شيئًا مثل بورصة نيويورك أو ناسداك؛ وإلا، فسيقتصر على المستثمرين المعتمدين. قد يكون لهذا البيان تأثير كبير على مشاريع مثل Dinari و Coinbase. ومع ذلك، على المدى الطويل، أعتقد أن تقارب الأسهم والعملات المشفرة هو الاتجاه السائد. في غضون ثلاث إلى خمس سنوات، ستصبح البورصات التقليدية وبورصات العملات المشفرة منافسين مباشرين، مثل ناسداك وبينانس، أو بورصة هونغ كونغ وكوين بيس. وبحلول ذلك الوقت، قد تنقل البورصات التقليدية أيضًا بنيتها التحتية للتداول إلى السلسلة، مما يقلل بشكل كبير من تكاليف التسوية في المنتصف والخلفية. لذا، نحتاج إلى التفكير فيما إذا كان دور السلسلة سيصبح أداة أمامية تخدم المستخدمين مباشرة، أم سيصبح بنية تحتية خلفية لشركات الوساطة والبورصات؟ أعتقد أن كليهما ممكن. أحد السيناريوهات هو أن يتداول مستخدمو C End مباشرة مع المنتجات الموجودة على السلسلة. بدلاً من ذلك، يستمر المستخدمون في تقديم الطلبات من خلال التطبيقات المألوفة وشركات الوساطة وأنظمة التشغيل الأمامية، ولكن منطق التداول الأساسي بأكمله يعمل بالفعل على السلسلة. هذا الاتجاه الأساسي لا رجعة فيه. خذ روبن هود، على سبيل المثال. في حين أنها تستخدم حاليًا عقود الفروقات (CFDs) لتداول رموز الأسهم "الخفيفة والسريعة والمتوافقة"، إلا أن نموذج أعمالها يُفضّل بطبيعته هياكل التداول على السلسلة. لذلك، أعتقد أن المرحلة الأولى لروبن هود ستكون عقود الفروقات، وستتجه مرحلتها الثانية حتمًا نحو عملية تداول كاملة على السلسلة. حاليًا، يتم تداول رموز الأسهم على السلسلة بشكل أساسي داخل البورصات المركزية (CEXs)، ونادرًا ما تُطبّق سلسلة كاملة فعليًا. ومع ذلك، هناك احتمال آخر: يستخدم المستخدمون منصة التداول المركزية (CEX) أو واجهة الوساطة، لكن البنية التحتية للتداول والتسوية الخلفية تعمل بالفعل على السلسلة. قد يكون هذا النموذج "المركزي ظاهريًا والأساسي على السلسلة" هو الحل الأمثل الذي يُناسب عادات المستخدمين الحالية مع تبني بنى تكنولوجية جديدة. على المدى القصير، لا يزال عائق الدخول إلى التداول على السلسلة مرتفعًا، مما يجعل من غير المرجح أن يتفاعل المستخدمون المبتدئون مباشرةً مع السلسلة. ربما في المستقبل، بمجرد نضوج وكلاء الذكاء الاصطناعي وتطبيق حلول الأمان، سيتمكن المستخدمون من تداول الأصول على السلسلة من خلال الذكاء الاصطناعي، ولكن ذلك سيستغرق عدة سنوات. لذلك، وحتى ذلك الحين، قد يكون السماح للمستخدمين بالوصول المباشر إلى الأصول على السلسلة من خلال منصات التداول التجارية أو شركات الوساطة سهلة الاستخدام هو النهج السائد. أعتقد أننا ما زلنا في المراحل الأولى، ولكن هذا المسار مؤكد ولديه إمكانات للنمو الهائل. 4. هل اكتساب المستخدمين للأسهم الأمريكية على السلسلة هو مزيج من تسويق الويب 2 والويب 3؟ هازل: هناك سؤال آخر يتعلق باحتياجات المستخدمين: كيف نجذب هؤلاء المستخدمين؟ في النهاية، يمتد منتج الأسهم الأمريكية على السلسلة نفسه عبر الويب 2 والويب 3، فهل سيكون تسويقه أيضًا مزيجًا من ذلك؟ زيكسي، كشركة ناشئة، ما رأيك في استراتيجية طرح العملات في السوق (GTM)؟ زيكسي: منتجنا كان... منذ اليوم الأول. الوسطاء: يودع مستثمرو التجزئة USDT في عنوان محفظتنا. عند تقديم طلب، نُحوّل الأموال إلى حساب مصرفي أمريكي عبر Coinbase، ثم نُودعها في Nasdaq لإتمام المعاملة. بعد إتمام المعاملة، نُصدر رمز أسهم 1:1 على السلسلة للمستخدم بناءً على المعلومات المُعادة من الوسيط. طوال العملية، يكون تدفق المعلومات وتدفق الأصول منفصلين. نُعطي الأولوية لتدفق المعلومات لضمان موثوقية الربط على السلسلة. ينقسم نهجنا لاستقطاب المستخدمين أيضًا إلى مستويين: على السلسلة: لدينا منتج يُسمى Vote. يُشارك المستخدمون رموزًا مثل sTSLA وsNVDA في Vote. ثم نُقدم هذه الرموز إلى بروتوكولات DeFi مُختلفة، مثل الإقراض وصناعة السوق في منصات التداول اللامركزية (DEX). نقسم الأرباح مع صناع السوق، ونُعيد مُعظم الأرباح (80-90%) إلى المستخدمين. التشغيل: نعتمد بشكل أساسي على Web3.
شيري: أعتقد أن التوجيهين اللذين ذكرهما زيكسي ممتازان. يمكنني إضافة عامل آخر: الطلب على المراجحة المؤسسية. على سبيل المثال، يهتم صناع السوق والصناديق الكمية أيضًا بأسهم الشركات الأمريكية المدرجة على سلاسل التداول، ويمكنهم الدخول عبر آليات المراجحة. مع ذلك، تُعدّ المؤسسات أكثر حساسية للأطر التنظيمية، ويجب عليها استيفاء متطلبات الامتثال الداخلية قبل المشاركة. لذا، فيما يتعلق بمسار النمو: في المراحل المبكرة، الاعتماد على نظام Web3 البيئي الأصلي لرعاية المستخدمين وجذب تدفقات رأس المال من خلال اللعب على سلاسل التداول؛ على المدى المتوسط، تكرار المنتجات بسرعة في المنطقة الرمادية حيث لا تزال اللوائح التنظيمية غير واضحة؛ سيؤدي هذا إلى خلق تأثير ماثيو طويل المدى وإعادة تعريف تدفقات رأس المال. بالطبع، يُمكن القول بوجود "تحكيم تنظيمي" مُحتمل، ولكن ربما يُمكنه أيضًا فرض إصلاحات، تمامًا كما أدى النمو الهائل الأولي لعملة USDT في النهاية إلى تغييرات في التنظيم والبنية المالية. قد لا تقتصر أهمية الأسهم الأمريكية على السلسلة على كونها "قناة بديلة"، بل تُمثل شكلًا حقيقيًا من أشكال البنية التحتية المالية. 5. التوسع العالمي للشركات الصينية آيفي: زيكسي، عندما سمعناك تتحدث عن هذا التوجه قبل شهر، كانت الأسهم الأمريكية على السلسلة لا تزال سوقًا ناشئة. ولكن في الأسبوعين الماضيين، نشطت العديد من الجهات الفاعلة فجأة، حيث أطلقت شركات الوساطة عبر الإنترنت ميزات جديدة ودخلت منصات التداول السوق واحدة تلو الأخرى، مما زاد الاهتمام بالسوق بسرعة. كشركة ناشئة محترفة، كيف تنظر إلى المنافسة؟ ما هي الفرص المُحتملة للتميز؟ زيكسي: أعتقد أنه يُمكن تقسيم الجهات الفاعلة في الأسهم الأمريكية على السلسلة تقريبًا إلى ثلاث فئات: مشاريع أمريكية، مثل ديناري وروبن هود. تتمتع ديناري بأساس امتثال أقوى وتُركز بشكل أساسي على السوق الأمريكية. بسبب قيود الامتثال، تقتصر روبن هود حاليًا على اختبار السوق الأوروبية، ولا يزال حضورها في منطقة آسيا والمحيط الهادئ ضعيفًا. تتعاون المشاريع الأوروبية، مثل "باكد فاينانس"، بشكل أساسي مع منصات التداول، وتتبنى نهجًا قائمًا على مبدأ "المعاملات بين الشركات والمستهلكين"، وتركز بشكل أساسي على السوق الأوروبية. أما وصولها إلى الأسواق الآسيوية، وخاصةً للمستخدمين في منطقة آسيا والمحيط الهادئ، فهو بعيد نسبيًا. أما فرق الشركات الناشئة الناطقة بالصينية، مثلنا، فقد كانت أكثر دراية بمناطق آسيا والمحيط الهادئ وجنوب شرق آسيا والشرق الأوسط منذ البداية. وقد عاش العديد من أعضاء فريقنا أو عملوا في هذه المناطق، مما أكسبهم بطبيعة الحال فهمًا أفضل للمستخدمين المحليين، واللغة، والثقافة، وإجراءات الامتثال. بصراحة، لم يكن دخول الأسواق الأمريكية والأوروبية سهلاً علينا. ومع ذلك، فنحن على دراية واسعة بالأسواق المحلية، وهو أمر مفيد عند التواصل مع المستخدمين المؤسسيين. وهذا يمنحك ميزة كبيرة عند دمج مستثمري التجزئة والتواصل معهم. على سبيل المثال، سيسأل العديد من المستخدمين: "بما أنك مستخدم صيني، فلماذا لا تستخدم Interactive Brokers بدلاً من Futu أو Tiger؟" هذه العلامات التجارية المحلية تُعدّ ركائز للثقة. لذا، سواءً كانت شركة وساطة أو إدارة أصول أو بورصة، يعتمد المستخدمون بشكل أساسي على "الثقة + التجربة المحلية". من الصعب على أي سوق أن يُشكّل منصة واحدة موحدة؛ فهناك دائمًا جهات فاعلة ثانية وثالثة ورابعة قادرة على الاستحواذ على حصصها السوقية وتحقيق النجاح. آيفي: يبدو أن سوق الأسهم الأمريكية القائمة على سلاسل التداول لا تزال سوقًا غير احتكارية، حيث يتمتع كل جهة بنقاط قوتها الخاصة. شيري: هل يمكنكِ وصف هيكل أعمال فوتو العالمي؟ وتحديدًا، في مجال Web3، ما هي القدرات التي تمتلكها فوتو حاليًا؟ شيري: نعم، لقد بذلت فوتو جهودًا كبيرة في مجال العولمة في السنوات الأخيرة. نستخدم علامة "مومو" التجارية في أسواق خارج هونغ كونغ، والتي أطلقناها عام ٢٠١٨. منذ دخولنا السوق الأمريكية عام ٢٠١٧، وسّعنا أعمالنا لتشمل سنغافورة وأستراليا واليابان وكندا وماليزيا، ودخلنا مؤخرًا السوق النيوزيلندية من خلال ترخيص أسترالي. لدينا حاليًا أكثر من 26 مليون مستخدم مسجل حول العالم، مع أصول عملاء تصل إلى مئات المليارات من الدولارات الأمريكية وحجم تداول سنوي يقترب من تريليون دولار أمريكي. لقد شاركنا بنشاط في تطوير Web3، مع التركيز على المجالات التالية: هونغ كونغ: منذ أغسطس 2023، تدعم Futu تداول العملات المشفرة الرئيسية (مثل BTC وETH). هذا العام، أطلقنا ميزة الإيداع والسحب، مما يسمح للمستخدمين بتحويل العملات المشفرة في محافظهم إلى عملة ورقية بنقرة واحدة، والاستثمار مباشرة في الأصول التقليدية مثل أسهم هونغ كونغ والولايات المتحدة، وسحب الأموال إلى البنوك. يعالج هذا بشكل كبير التحديات التي يواجهها مستخدمو العملات المشفرة فيما يتعلق بصعوبات السحب والرسوم المرتفعة والقنوات غير المتوافقة. بالإضافة إلى ذلك، أنشأت Futu بورصة مرخصة في هونغ كونغ تسمى Cheetah Exchange، والتي حصلت على ترخيص منصة تداول الأصول الافتراضية (VATP) من لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ في يناير من هذا العام، وتنسق حاليًا مع الجهات التنظيمية لإكمال التقييمات اللاحقة. سنغافورة: مومو هي أول شركة وساطة رقمية محلية تحصل على ترخيص تداول الأصول الرقمية من سلطة النقد السنغافورية. أطلقت الشركة تداول العملات الرقمية في يوليو من العام الماضي، وستطلق خدمات الإيداع والسحب هذا العام، مع خطط لدعم المزيد من العملات. الولايات المتحدة: حصلت مومو على تراخيص وإعفاءات MTL في أكثر من 40 ولاية، مما يتيح تداول أكثر من 30 عملة رقمية رئيسية. نهدف مستقبلًا إلى توسيع نطاق أعمالنا في Web3 ليشمل جميع الدول التي تغطيها أعمالنا في مجال الأوراق المالية ضمن إطار عمل متوافق، محققين بذلك رؤيتنا المتمثلة في "تطبيق واحد، حساب واحد، للاستثمار في الأصول العالمية". هازل: شهدت بعض أسهم الأصول الافتراضية في هونغ كونغ ارتفاعًا ملحوظًا مؤخرًا. ما رأيكِ في هذا الحماس السوقي؟ شيري: في الواقع، يُظهر هذا تفاؤل السوق بدخول المؤسسات المالية التقليدية إلى Web3، وهي علامة نموذجية على سوق صاعدة. مع ذلك، يجب أن نبقى هادئين: فقد حصلت بعض شركات الوساطة بالفعل على مؤهلات مُحسّنة بناءً على ترخيص النوع الأول. في جوهرها، لا تزال تعمل كشركات وساطة، وتقدم خدمات الأصول الافتراضية من خلال حسابات شاملة. يكشف الموقع الرسمي لهيئة هونغ كونغ للأوراق المالية والعقود الآجلة حاليًا أن 43 مؤسسة تحمل مؤهلات مماثلة. بموجب هذا النموذج، لا يمكن ربط شركات الوساطة إلا ببورصات الأصول الافتراضية المرخصة، ويقتصر نطاق أعمالها وعملاتها القابلة للتداول على البورصات الرئيسية. نحن في Futu نحمل ترخيص النوع الأول وترخيص البورصة. هدفنا هو بناء نظام بيئي متكامل للأصول الرئيسية والنهائية، وخلق تآزر في مجالات مثل تطبيقات العملات المستقرة وإصدار الأصول. ومع ذلك، من المهم التأكيد على أن التراخيص مجرد تذكرة دخول، وليست ضمانًا للنجاح. على المدى الطويل، ستكون المنصات التنافسية الحقيقية هي تلك التي يمكنها دمج كلا النوعين من الموارد بشكل عضوي، والاستفادة من قاعدة عملاء قوية لإنشاء نظام بيئي، وتمتلك القدرة على الابتكار المستمر. Hazel: Zixi، ما هي تراخيص الامتثال التي تستخدمها أسهمكم المستقرة حاليًا في عملياتها؟ ما هي استراتيجيتكم؟ زيكسي: لم يتم ترخيص فريقنا بشكل مباشر بعد، ولكننا نتعاون مع الشركاء من خلال الترخيص، وتحديدًا في منطقتين: 1) تراخيص السماسرة والتجار. هذا المجال محل اهتمام خاص من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات. تتضمن معاملاتنا خارج السلسلة معاملات أسهم حقيقية، وهي أوراق مالية رمزية، وبالتالي يجب أن تستند إلى مؤسسات حاصلة على تراخيص أوراق مالية. تشمل التراخيص التي نستخدمها: ترخيص هونغ كونغ من النوع 1؛ ترخيص سمسار وتاجر أمريكي؛ ترخيص الخدمات المالية الأسترالية (AFSL)، إلخ. يحتفظ بها جميع شركائنا، مما يسمح لنا بالعمل بشكل مشترك ضمن إطار متوافق. 2) ترخيص خدمات الدفع MSB نظرًا لأننا نشارك أيضًا في عملية تحويل USDT أو العملة الورقية من Coinbase إلى النظام المصرفي ثم إلى الحساب المصرفي للبورصة، والذي يتضمن إيداعات وسحوبات متوافقة، فإننا نحتاج أيضًا إلى: ترخيص شركة خدمات الأموال الأمريكية (MSB)؛ كما أن تراخيص الدفع المماثلة مطلوبة أيضًا في بلدان أخرى لشرح مصدر وتدفق أموال المستخدم بشكل قانوني. علاوة على ذلك، إذا أطلقنا منتجات إدارة الأصول في هونغ كونغ في المستقبل، فقد نحتاج إلى التقدم بطلب للحصول على ترخيص من النوع 9. إذا توسعنا في الشرق الأوسط، مثل دبي وأبو ظبي، فسنحتاج أيضًا إلى الحصول على تراخيص أعمال الأصول الافتراضية من VARA وADGM. 6. روبن هود وطموح شركات الوساطة الأمريكية هازل: لقد تحدثنا للتو عن شركات الوساطة الصينية والشركات الناشئة المحلية للعملات المشفرة، ولكن هناك فئة أخرى من اللاعبين مهمة جدًا أيضًا - شركات الوساطة عبر الإنترنت التي تتداول الأسهم الأمريكية. روبن هود شركة تمثيلية للغاية. السيد دي، أعلم أنك على دراية كبيرة بنموذج أعمال روبن هود وتاريخها. هل يمكنك مساعدتنا في تحليل مسار تطورهم وهيكل الإيرادات ولماذا دخلوا مجال الأسهم الأمريكية أو عقود الفروقات على السلسلة؟ تشنغ دي: روبن هود إنها في الواقع شركة مجزأة للغاية. من ناحية، فإن سياسة عدم العمولة وقاعدة المستخدمين الشباب أمران يحسدان عليه، ولكن من ناحية أخرى، يشعر الكثير من الناس أن نموذجها استغلالي إلى حد ما. تختلف هذه الشركة اختلافًا كبيرًا عن شركات الوساطة الإلكترونية التقليدية مثل Interactive Brokers (IBKR). يتميز هيكل إيرادات Interactive Brokers بقوته النسبية، ويتكون أساسًا من: إيرادات الفوائد (بما في ذلك الفوائد على أموال العملاء الخاملة والفوائد على إقراض الأوراق المالية)، والتي تُمثل 60-70%؛ أما النسبة المتبقية، والتي تتراوح بين 30-40%، فتأتي من عمولات التداول والرسوم الأخرى. في المقابل، تأتي إيرادات Robinhood أساسًا من: إيرادات PFOF (الدفع مقابل تدفق الطلبات) من إعادة بيع تدفق الطلبات؛ وجزء من إيرادات الفوائد (وقد عملوا مؤخرًا على زيادة هذه النسبة، على سبيل المثال، من خلال زيادة معدل انتشار حاملي البطاقة الذهبية، والذي وصل الآن إلى 12.3%).
ومع ذلك، لا تستطيع روبن هود التخلص تمامًا من PFOF نظرًا لاختلاف قاعدة مستخدميها تمامًا عن إنتراكتيف بروكرز:
تستهدف إنتراكتيف بروكرز المستثمرين المؤسسيين وأصحاب الثروات الكبيرة الذين يهتمون بالأسعار ويهتمون بشدة بهيكل الرسوم.
بينما تستهدف روبن هود المستثمرين الأفراد الأصغر سنًا والأكثر تقلبًا، والذين لا يهتمون بالأسعار، ويعطون الأولوية لـ "سهولة الاستخدام" و"الإثارة".
يحدد هذا أيضًا نموذج إيرادات روبن هود من PFOF - حيث يتم "تحصيل" الرسوم منك دون علمك، ولكنك لا تدرك ذلك.
آيفي: لقد ذكرتَ للتو أن النموذج القديم لبروتوكول المرآة مختلف. هل يمكنك توضيح الاختلافات بينه وبين نموذجك؟
زيكسي: بالطبع. لقد استخدمتُ كلاً من بروتوكول المرآة وسينثيتكس. مشكلتهما الأساسية هي: انخفاض كفاءة استخدام السيولة. على سبيل المثال، يتطلب سينثيتكس ضمانات زائدة بنسبة 80%. إذا أودعت 100 دولار أمريكي، فقد تتمكن من سكّ أصول اصطناعية بقيمة 20 دولار أمريكي فقط. كفاءة رأس المال منخفضة جدًا.
نرسم خريطة كاملة لسلوك الشراء الفعلي للأسهم خارج السلسلة بنسبة 1:1. طالما أنك تشتري من خارج السلسلة، فنحن سكّ الرموز المقابلة. يتبع هذا نفس منطق العملات المستقرة، ولكن بكفاءة سيولة أعلى. نأمل أن نمكّن جميع مستخدمي السلسلة من شراء أصول عالية الجودة، وتحقيق شمول مالي حقيقي. هازل: تحديدًا، كيف تُحقق الأسهم المستقرة أرباحًا؟ كيف تُوزّع الأرباح بين مختلف الجهات المعنية، مثل شركات الوساطة والسلاسل العامة والبورصات؟ زيكسي: يمكن تقسيم نموذج الربح لدينا حاليًا إلى ثلاثة أجزاء: 1) رسوم معاملات الوسيط: نحن شركة وساطة خاصة، على غرار منصات مثل Futu. طالما أننا لا نستخدم PFOF (الدفع مقابل تدفق الطلبات)، يجب علينا فرض "رسوم كاملة"، وهي عمولة المعاملات العادية. ولأننا لا نربح من بيع الطلبات، ستكون هذه الرسوم أعلى من Robinhood أو Futu. بالإضافة إلى ذلك، نوفر أيضًا بعض خدمات التداول خارج البورصة (OTC). لدينا ترخيص MSB، ويمكننا قانونيًا توفير معاملات خارج البورصة، بدلاً من الاعتماد على سيولة السوق السوداء كأطراف مقابلة. ومع ذلك، نظرًا لأن حجم تعاملاتنا لم ينمو بعد، فإننا نفرض رسومًا أقل لمستخدمي VIP ورسومًا أعلى للمستخدمين العاديين. علاوة على ذلك، سنقوم كما تفرض الشركة جزءًا من رسوم المعاملات على السلسلة، والتي تُقدر بما بين 15,000 و1,000 (لم يُحدد المبلغ الدقيق بعد). إجمالاً، يبلغ متوسط رسوم المنصة حوالي 1,400. 2) نموذج أعمال السلسلة: صناعة السوق وتوفير السيولة: مصدر إيراداتنا الرئيسي على السلسلة هو صناعة السوق وتوفير السيولة. نحن بصدد بناء تجمع سيولة للصانعين مشابه لـ MakerDAO. سيُسلم المستخدمون أصولهم إلينا، وسنقوم بعد ذلك بتوزيع السيولة على صناع السوق المحترفين، ومنصات التداول اللامركزية، وبروتوكولات الإقراض. يشبه المنطق منصة Lido. نموذج التخزين لإيثريوم هو نفسه:
لا يمكن للمستخدمين العاديين أن يصبحوا عُقدًا أو متداولين بأنفسهم،
لذلك يُسلمون أصولهم إلينا.
نُخصص السيولة مركزيًا، ونُحوِّط من المخاطر، ونحصل على إعانات بروتوكولية.
يحصل المستخدمون على شهادات دخل، ونساعدهم على تقسيم أسهمهم إلى استراتيجيات مختلفة لاستخدام السيولة. سيُصبح هذا الدخل مصدر دخل آخر لمنصتنا.
آيفي: الآن يأتي الجزء التقليدي من برنامجنا - قبل أن نختتم رسميًا، سنطلب من الضيوف طرح سؤال حول موضوع اليوم، والذي قد نعيده إلى ضيوف آخرين لمزيد من النقاش لاحقًا في البرنامج.
شيري: لدي سؤالان:
ما هي توقعاتك للدورة القادمة؟
موضوع هذه الجولة هو "تقارب الأسهم مع العملات المشفرة". ماذا عن الجولة القادمة؟ أين ستتدفق الأموال؟ هل سيستمر التقارب، أم سيكون هناك تباعد جديد؟
ما هي المخاطر النظامية التي قد يسببها انتقال الأسهم إلى سلاسل الكتل؟ على سبيل المثال، فيما يتعلق بالتكنولوجيا، وأمن العقود، والهيكل المالي، هل هناك أي احتمال لوقوع حوادث "اختراق" أو مخاطر مالية جديدة خلال السنوات القليلة المقبلة؟ تشنغ دي: هذا أمرٌ كنتُ أفكر فيه منذ فترة طويلة. حاليًا، تُبذل جهودٌ حثيثةٌ لدفع عجلة الأسهم على تقنية البلوك تشين من قِبل بورصات المستوى الثاني والثالث، بينما تقف بورصات المستوى الأول على الهامش حاليًا. ولكن بغض النظر عمّا إذا كانت بورصات المستوى الأول أو الثاني، فإن الجميع يشتركون في أمرٍ واحد: شعورٌ عميقٌ بالقلق. مصدر هذا القلق واضحٌ - فالجميع يترقب بشغفٍ زيادةً في حركة المرور وانضمام مستخدمين جدد. والآن، وبعد أن دخل مستخدمو Web2 السوقَ بالفعل، فإنهم يتبعون نهج شركات الوساطة الإلكترونية، وليس البورصات. إذا استمر هذا الاتجاه، فهل يعني ذلك أن شركات الوساطة الإلكترونية ستكون الرابح الأكبر في هذه الجولة من دمج الأسهم بالعملات الرقمية؟ وهذا يطرح السؤال التالي: كيف ستستجيب البورصات المركزية (CEXs) لهذا الوضع؟ خلال السنوات الثلاث إلى الخمس المقبلة، قد تواجه بورصة CEX منافسة مباشرة من ناسداك وبورصة نيويورك وبورصة هونغ كونغ. لذا، سؤالي هو: في مواجهة هذا الصراع المباشر المحتمل، ما هو المسار الذي ستسلكه بورصة CEX؟ هل يمكنها إيجاد نقطة ارتكاز جديدة للقيمة بدلاً من الاعتماد كليًا على أسعار العملات والإدراجات الجديدة؟
لقد عرقل أحد القضاة توجيهات مكتب إدارة الموظفين بفصل الموظفين الذين يعملون تحت الاختبار، وحكم بأن هذا التوجيه غير قانوني. وفي الوقت نفسه، تواجه وزارة الطاقة والتعدين التدقيق القانوني حيث تتحدى النقابات والهيئات الرقابية شفافيتها. وقد أمر أحد القضاة الآن مسؤولاً في وزارة الطاقة والتعدين بالإدلاء بشهادته وتقديم وثائق رئيسية لأول مرة. فهل تحققت العدالة أخيرًا؟
Catherineوتطلق شركة علي بابا حملة توظيف لتوظيف 3000 متدرب، مع تركيز نصف الوظائف على أدوار الذكاء الاصطناعي، كجزء من استراتيجيتها الأوسع للتقدم في مجال الذكاء الاصطناعي. كما تستثمر الشركة أكثر من 52 مليار دولار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي والسحابة، بهدف تعزيز مكانتها في سوق التكنولوجيا التنافسية.
Weatherlyأشار فيتاليك بوتيرين في منشوره الأخير على X إلى أن العديد من الأشخاص يفقدون كميات كبيرة من العملات المشفرة بسبب أخطاء شخصية، مثل نسيان كلمات المرور أو فقدان الأجهزة. وأكد أن هذه الخسائر، على عكس السرقة، غالبًا ما تمر دون أن يلاحظها أحد لأنه لا يوجد أحد يتحمل اللوم.
AnaisAB 代币即将于3月3日正式上线 Bitget （bitget.com）交易所创新区和 Web3 区，这是 AB DAO 生态在全球交易渠道拓展的又一个重要里程碑。此次上线不仅将进一步提升市场流动性，还将助力 AB 在 Web3 领域的广泛应用。
Alexأعلنت AB DAO أن رمز AB سيتم إدراجه رسميًا على Bitget (bitget.com) في منطقة الابتكار ومنطقة Web3 في 3 مارس. ويمثل هذا إنجازًا رئيسيًا آخر في توسعة AB DAO للتداول العالمي.
Alexفي السابع من مارس/آذار، سيستضيف الرئيس ترامب قمة للعملات المشفرة، تجمع قادة الصناعة ومجموعة عمل الرئيس المعنية بالأصول الرقمية. ويسعى الحدث، بقيادة ديفيد ساكس، كبير خبراء الذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة، إلى تحقيق التوازن بين التنظيم والابتكار، لكن الشكوك لا تزال قائمة. فهل سيحقق هذا الحدث الوضوح الذي طال انتظاره؟
Catherineحذرت السلطات الصينية من المحتالين الذين يتظاهرون بأنهم مطورو DeepSeek، ويبيعون رموزًا مزيفة ويوزعون تطبيقات مصابة بالبرامج الضارة والتي تعرض أمن المستخدم للخطر.
Kikyoألقت شرطة جيجو القبض على أربعة أفراد فيما يتصل بسرقة مستثمر صيني مرتبطة بالعملات المشفرة. وتؤكد هذه الحادثة على التهديد المتزايد للهجمات العنيفة على مستثمري العملات المشفرة بدافع السعي وراء الأصول الرقمية.
Catherineحقق أحد المتداولين ربحًا قدره 6.8 مليون دولار من عمليات شراء طويلة الأجل لعملتي بيتكوين وإيثريوم، وخرج بعد وقت قصير من تأكيد ترامب على احتياطي العملات المشفرة. وقد أثار توقيت الإعلان تكهنات، حيث تم وضع عمليات شراء طويلة الأجل لعملة إيثريوم قبل دقائق من الإعلان.
Kikyoأطلق مكتب مفوض المعلومات في المملكة المتحدة تحقيقًا في TikTok وReddit وImgur لتقييم كيفية حماية خصوصية الأطفال.
Catherine