لا تزال توقعات أسعار الفائدة الأمريكية غير واضحة بعد خفض أسعار الفائدة في سبتمبر

البيانات الاقتصادية الصادرة في أكتوبر ستحدد الخطوة التالية لبنك الاحتياطي الفيدرالي.

تركت بيانات التوظيف الأمريكية في أغسطس لكل من "الصقور" و"الحمائم" بعض المعلومات لهم لاستيعاب مسار سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا الخريف تحت سحابة من عدم اليقين. إن خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في 18 سبتمبر يكاد يكون أمرا مفروغا منه، ولكن ما يحدث بعد ذلك أكثر تعقيدا بكثير.

أعلن مكتب إحصاءات العمل الأمريكي يوم الجمعة الماضي (6 سبتمبر) أنه تمت إضافة 142 ألف وظيفة جديدة غير زراعية في أغسطس، وبلغ معدل البطالة 4.2%. يسلط المتفائلون بشأن الاقتصاد الأمريكي الضوء على انتعاش نمو الوظائف من الضعف في يوليو، في حين كان نمو الأجور أقوى كدلائل على أن سوق العمل لا يزال صحيًا، وهو مصدر قلق لأولئك الذين يشعرون بالقلق بشأن الركود وتم تعديل الشهرين الأولين نزولاً بمقدار 86000، وارتفع معدل البطالة بشكل حاد من 3.4٪ في منتصف عام 2023.

لن يغير تقرير التوظيف الغامض هذا ميل اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) إلى البدء في خفض أسعار الفائدة في اجتماع السياسة المقرر عقده يومي 17 و18 سبتمبر. ومع ذلك، فإن هذا التقرير لا يقدم الكثير من المعلومات الواضحة حول ما سيحدث بعد ذلك، ولا يشير إلى أن الاقتصاد الأمريكي سيشهد "هبوطًا ناعمًا" بالتأكيد، كما أنه لا يشير إلى أن سوق العمل يتدهور بسرعة ويتطلب من الاحتياطي الفيدرالي التحرك. اتخاذ تدابير الاستجابة. سيتم إصدار تقريرين شهريين آخرين عن التوظيف قبل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة يومي 6 و7 نوفمبر.

سيركز مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي أيضًا على بيانات التضخم لشهر أغسطس قبل اجتماع السياسة في سبتمبر. سيصدر مكتب إحصاءات العمل الأمريكي مؤشر أسعار المستهلك لشهر أغسطس (CPI) يوم الأربعاء (11 سبتمبر)، وسيتم إصدار مؤشر أسعار المنتجين لشهر أغسطس (PPI) يوم الخميس (12 سبتمبر).

يتوقع الاقتصاديون عمومًا أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلكين بنسبة 0.2% على أساس شهري في أغسطس، وهو نفس الارتفاع على أساس شهري في يوليو. وستكون الزيادة على أساس سنوي 2.6%، أي أقل من 2.9% في يوليو.

ما لم تكن البيانات لا تلبي التوقعات، يجب أن يُظهر تقرير التضخم هذا أن التضخم في الولايات المتحدة مستمر في الانخفاض نحو هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪، لكنه لا يزال أقل من 2٪. لا يزال هناك طريق طويل لنقطعه، وستظل بيانات التضخم لشهر أغسطس عبارة عن مجموعة من الأرقام التي لن تجيب على أي أسئلة بشكل نهائي.

كتب الاقتصاديون في دويتشه بنك يوم الجمعة: "لقد أوضح مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي من قبل أنهم الآن أكثر قلقًا بشأن الانكماش في سوق العمل. ومع ذلك، فإن المخاطر لا تزال قائمة". هي أن المعركة ضد التضخم لم تنته بعد "

سيصدر مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي أحدث ملخص للتوقعات الاقتصادية (SEP) بعد اجتماع سبتمبر. "نقطة المؤامرة" - توفر توقعات اقتصادية وأسعار الفائدة، وأكثرها مشاهدة ستكون توقعاتهم لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية، والذي أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي عند 5.25٪ -5.50٪ منذ يوليو 2023٪ ضمن النطاق المستهدف.

انطلاقًا من "ملخص التوقعات الاقتصادية" الأخير الذي صدر في يونيو، من المتوقع أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرة واحدة فقط في عام 2024، بمقدار 25 نقطة أساس. ومع ذلك، ونظرًا لأداء البيانات الاقتصادية منذ آخر ملخص للتوقعات الاقتصادية، فإن التوقعات السابقة لخفض أسعار الفائدة أصبحت قديمة جدًا. تتوقع سوق العقود الآجلة لأسعار الفائدة حاليًا أعلى احتمال لخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بما مجموعه 100 نقطة أساس بحلول نهاية هذا العام.

وقد تتوقع "التوقعات الاقتصادية الموجزة" التي صدرت في سبتمبر المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة عما كانت عليه في يونيو، ولكن من غير المرجح أن تكون بالقدر الذي تتوقعه السوق أيضًا ومن الجدير بالمراقبة توقعات مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن معدل البطالة. ونظرًا لعدم اليقين بشأن التوقعات الخاصة بسوق العمل، فقد لا يتم توضيح هاتين المعلومتين الرئيسيتين في توقعات الملخص الاقتصادي.

البيانات الاقتصادية الصادرة في أكتوبر - بيانات التوظيف والتضخم والنمو الاقتصادي - ستحدد الخطوة التالية لبنك الاحتياطي الفيدرالي.

قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول في خطاب ألقاه في الاجتماع السنوي للبنك المركزي في جاكسون هول في 23 أغسطس: "إن الطريق إلى الأمام واضح، وتوقيت وحجم هذه الخطوة واضح". إن تخفيضات أسعار الفائدة ستعتمد على البيانات الصادرة في المستقبل، والتوقعات المتغيرة وتوازن المخاطر. لذلك، سيظل المستثمرون بحاجة إلى مواصلة الاهتمام بأداء البيانات هذا الخريف.