دخل قانون هونغ كونغ للعملات المستقرة (المشار إليه فيما يلي باسم القانون) حيز التنفيذ رسميًا في 1 أغسطس 2025. ويضع القانون قواعد صارمة لإصدار وتشغيل العملات المستقرة، ويحظر صراحةً عرضها وترويجها وبيعها دون ترخيص، ولا ينص على فترة انتقالية. ونظرًا لأن المؤسسات تعمل بشكل رئيسي في تبادل العملات المستقرة مقابل العملات الورقية، فقد تأثرت صرافات العملات المشفرة المحلية في هونغ كونغ بشكل خاص. وبعد تطبيق القانون، أوقفت العديد من مزودي خدمات التداول خارج البورصة (OTC) عملياتهم المتعلقة بالعملات المستقرة ريثما يتم تقديم طلبات الترخيص لهم. تهدف هذه المقالة إلى تزويد الجهات التنظيمية برؤية شاملة لتأثير القانون من خلال الكشف عن بيانات التدفقات الخارجة من TRC20-USDT من عناوين مزودي خدمات التداول خارج البورصة في هونغ كونغ (HKVAOTC) خلال السبعين يومًا الماضية. وصف البيانات: تراقب منصة Bitrace حركة عناوين الأعمال التجارية لجهات VAOTC الموجودة في هونغ كونغ أو التي تخدم عملاء هونغ كونغ بشكل رئيسي. تُصنف هذه الجهات إلى مقدمي خدمات في المتاجر يخدمون بشكل رئيسي عملاء غير متصلين بالإنترنت أو عملاء حقيقيين، ومقدمي خدمات غير مرتبطين بالمتاجر يخدمون بشكل رئيسي عملاء عبر الإنترنت أو عملاء مجهولين. سيتضمن هذا الكشف عن بيانات المسح بيانات التحويل الخارجي TRC20-USDT من جميع مقدمي الخدمات خلال الفترتين الزمنيتين من 1 يونيو إلى 31 يوليو 2025، ومن 1 أغسطس إلى 8 أغسطس 2025 بتوقيت بكين. لا تشمل البيانات التالية أنشطة التحويل غير التشغيلية بين عناوين الأعمال. انخفض حجم تداول العملات المستقرة في سوق التداول خارج البورصة بنسبة 32.94%. بين 1 يونيو و31 يوليو، حوّلت جميع عناوين الأعمال ما مجموعه 3.17 مليار دولار أمريكي، بمتوسط يومي قدره 52.04 مليون دولار أمريكي. بين 1 أغسطس و8 أغسطس، حوّلت جميع عناوين الأعمال ما مجموعه 279 مليون دولار أمريكي، بمتوسط يومي قدره 34.90 مليون دولار أمريكي. مقارنةً بفترة ما قبل سريان القرار، انخفض الحجم الإجمالي لسوق تداول العملات المستقرة بنسبة 32.94% بعد 1 أغسطس. يُظهر هذا الانخفاض التأثير العميق للقرار على صناعة العملات المشفرة المحلية في هونغ كونغ. شهد مزودو الخدمات عبر المتاجر انخفاضًا أكبر في حجم التداول. جُمعت إحصاءات حركة المرور لعناوين أعمال مزودي الخدمات، سواءً كانوا يعملون في المتاجر أو خارجها. بعد سريان اللوائح، انخفض متوسط حجم التحويل اليومي لعملة USDT لمقدمي الخدمات من نوع المتاجر بنسبة 43.20% (9.47 مليون -> 5.38 مليون)، بينما انخفض متوسط حجم التحويل اليومي لمقدمي الخدمات من نوع غير المتاجر بنسبة 30.65% (42.57 مليون -> 29.52 مليون).

تأثر مزودو الخدمات من نوع المتاجر بشكل أكبر بكثير من غيرهم، مما يشير إلى أنه بعد سريان اللوائح، اختفت بعض الشركات في قطاع خدمات التداول خارج البورصة في هونغ كونغ بسرعة.

ملاحظة ختامية

يُمثل إصدار قانون العملات المستقرة خطوةً مهمةً نحو الامتثال التنظيمي لقطاع العملات المشفرة في هونغ كونغ، وسيكون له تأثيرٌ كبيرٌ على المدى القصير على قطاع خدمات التداول خارج البورصة المحلي. من بين الممارسين المعنيين، اختار البعض الامتثال للجهات التنظيمية والتقدم بطلبات للحصول على تراخيص، بينما لجأ آخرون إلى العمليات السرية، مُقدمين نهجًا مُتميزًا.