بصيص أمل بعد الاضطرابات: تراجع البيتكوين يمهد الطريق للارتفاع الكبير التالي.

العنوان الأصلي: بصيص أمل في نهاية الاضطراب 2

المؤلف: جوردي فيسر، خبير في وول ستريت، ومؤلف كتاب الطرح العام الأولي الصامت لبيتكوين؛ ترجمة: جينس فاينانس

في الثامن من أبريل/نيسان، عندما بلغ الذعر الناجم عن الرسوم الجمركية و"يوم التحرير" ذروته، نشرتُ مقالاً على موقع Substack بعنوان "بصيص أمل في نهاية الاضطراب 1". في ذلك الوقت، انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 20%، وكان الاقتصاديون يحذرون من ركود اقتصادي، وكان الذعر يسيطر على السوق. في المقال، اقترحتُ أن هذا البيع المُفعّل بشكل مُصطنع سيُصبح فرصة شراء ممتازة - الدافع الرئيسي هو الذكاء الاصطناعي، وبعد ستة أشهر، وجدنا أنه مقارنةً بالتطور السريع للذكاء الاصطناعي، كان الذعر الأولي لا أساس له من الصحة. في النهاية، سارت الأمور تمامًا كما توقعتُ. وصل السوق إلى أدنى مستوياته ثم انتعش، وانتعشت الأصول المُخاطرة بشكل حاد، وتسارعت وتيرة الذكاء الاصطناعي، وتكيف الناس تدريجيًا مع بيئة السوق الجديدة. ثم في نوفمبر، عندما كان مجتمع البيتكوين في حالة يأس بسبب استقرار الأسعار وضعف الأداء مقارنةً بسوق الأسهم، كتبتُ مقالًا بعنوان "الطرح العام الأولي الصامت لبيتكوين". جادلتُ بأن استقرار بيتكوين المُملّ في الوقت الذي كانت فيه الأصول الأخرى ترتفع لم يكن علامة ضعف، بل كان مرحلة توزيع ضرورية. أُتيحت الفرصة أخيرًا للحيتان الأوائل لإطلاق سيولتهم، ومع الشراء المؤسسي القوي من صناديق الاستثمار المتداولة وسندات الخزانة للشركات، قلّصوا حيازاتهم بشكل منهجي وخرجوا من السوق. يُشبه هذا انتهاء فترة الحظر في الاكتتابات العامة الأولية التقليدية - وهي عملية مُرهقة وتتطلب الصبر، لكنها حاسمة لاستقرار السوق على المدى الطويل. الآن، كُسِر هذا النمط من التوحيد. فمع بدء تصحيح سوق الأسهم (وخاصةً أسهم مفاهيم الذكاء الاصطناعي المضاربية التي يُفضلها مستثمرو التجزئة بشدة) أخيرًا، أدى توزيع الأسهم الناتج عن الاكتتاب العام الأولي الصامت إلى تفاقم تراجع بيتكوين. وقد شددتُ أيضًا على هذه النقطة في الفيديو الأسبوعي الذي نشرته نهاية الأسبوع الماضي. وقد حوّل هذا الانخفاض مكاسب بيتكوين منذ بداية العام إلى سلبية طفيفة. لقد تطور "التنافر المعرفي" الذي أحبط مجتمع العملات المشفرة سابقًا إلى شعور حقيقي بالتشاؤم والشك. يبدو تفاؤل "يوم التحرير" وكأنه ذكرى بعيدة، وتزداد النقاشات حول "نهاية دورة السنوات الأربع"، ويتردد صدى مقولة "فقد بيتكوين إمكاناته الصاعدة" على منصة X (المعروفة سابقًا باسم تويتر). حتى أولئك الذين أصرّوا على أن "هذه المرة مختلفة" بدأوا يُقرّون بالهزيمة. أدى هذا الانخفاض إلى انخفاض مؤشر كوين ماركت كاب للخوف والجشع في العملات المشفرة إلى 15، مساويًا بذلك أدنى مستوياته قبل وبعد "يوم التحرير". يبدو أن كل الآمال قد تبددت. لذلك، حان الوقت لإصدار "فجر نهاية الاضطراب 2". وتماشيًا مع وجهة النظر الأساسية لـ"يوم التحرير"، ما زلت أعتقد أن تحركات جميع الأصول مدفوعة بتطوير الذكاء الاصطناعي - ففي السنوات القادمة، سيدرك جميع المستثمرين أخيرًا أنهم أخطأوا في فهم قصة ما، وأن أنقى قصة للذكاء الاصطناعي تتجسد في بيتكوين. نُشرت الورقة البيضاء لبيتكوين وورقة راينا مادهافان نغ البحثية لعام 2009 (وهي الأولى التي تُظهر أن وحدات معالجة الرسومات (GPUs) يمكنها تسريع التعلم العميق بأكثر من 70 مرة، مما يُبشر بعصر التعلم الآلي الحديث المُدار بواسطة وحدات معالجة الرسومات) في الوقت نفسه تقريبًا. كلاهما مثالان على الابتكار الأسّي، ويتكاملان ولا غنى عنهما. يُقلل الابتكار الأسّي من الحاجة إلى العمل المكتبي، بل ويُقلل، إلى حد ما، من الطلب الإجمالي على الوظائف. إنه يُفاقم تفاوت الثروة، ويُجبر الحكومات حول العالم على الحفاظ على عجزها المالي، ويرفع أسعار الأصول المالية - وهو في الأساس شكل من أشكال "الدخل الأساسي الشامل" (UBI). لا يأتي الدخل الأساسي الشامل اليوم من الشيكات الحكومية، بل من "مكاسب بيتا الشاملة": تنمو ثروتك بشكل طبيعي لأن النظام ليس لديه خيار آخر. بالنسبة لمن لا يملكون أصولًا، تُصبح التحويلات الحكومية شكلاً آخر من أشكال الدخل الأساسي الشامل. وهذا يخلق ما نُسميه غالبًا "اقتصادًا على شكل حرف K"، حيث يشعر معظم الناس بالغضب من زيادة أعباء المعيشة - قلقين بشأن البطالة، وتحملوا ضغط انخفاض التوظيف في الشركات، ومواجهة التضخم الناجم عن سياسات "الدخل الأساسي الشامل" الحكومية. ستستفيد البيتكوين من هذه الدوامة التصاعدية: ستظل مرتبطة بالأصول ذات المخاطر حتى يبدأ الذكاء الاصطناعي في إعادة تشكيل الرأسمالية والأسواق العامة. سيزيد الجمع بين العملات المستقرة ووكلاء الذكاء الاصطناعي من سرعة دوران النقود ويقلل من متطلبات الرافعة المالية. بينما سيُتيح ترميز الأصول تداولًا حرًا على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع للأصول غير السائلة والمركزة، مثل العقارات والديون الخاصة والأسهم الخاصة ورأس المال الاستثماري، مما يُقلل من الرافعة المالية اللازمة لدعم أسعار هذه الأصول. مع تطور الذكاء الاصطناعي، ستظهر آثاره الانكماشية تدريجيًا. بحلول عام 2026، سيرفع تطوير الأدوية، وسيارات الأجرة ذاتية القيادة، ووكلاء الذكاء الاصطناعي، هوامش ربح الشركات، بينما ستتسارع المنافسة الناشئة عن تسليع الذكاء الاصطناعي، مما سيزيد من ارتفاع أسعار الأصول ذات الصلة. النقطة الأكثر إثارة للاهتمام حاليًا هي أنه بينما كان الناس يشتكون سابقًا من عدم مواكبة بيتكوين لارتفاع سوق الأسهم، فقد أظهر أخيرًا الأداء الذي يستحقه. مع تصحيح سوق الأسهم (وخاصةً أسهم مفاهيم الذكاء الاصطناعي المُبالغ في قيمتها) ، انخفض بيتكوين بالتزامن. انتهى "الاتجاه المتباين" الذي حير الجميع خلال فترة "الاكتتابات العامة الأولية الصامتة". عاد بيتكوين إلى طبيعته كأصل محفوف بالمخاطر، وترتبط حركة سعره ارتباطًا وثيقًا بتوقعات النمو وبيئة السيولة. برأيي، سيُراكم هذا القوة الشرائية والزخم اللازمين لجولة جديدة من الاتجاه الصعودي. هذا يعني أنني عندما أتطلع إلى مشهد السوق في عام ٢٠٢٦، أرى "بزوغ فجر ما بعد الاضطراب" مرة أخرى. وكما خلق ذعر التعريفات الجمركية في أبريل فرصًا للشراء لمن استطاعوا إدراك حقيقة الخوف، فإن هذا التراجع الناتج عن الضعف المتزامن لبيتكوين وإجمالي الأصول عالية المخاطر يُمهد الطريق لموجة قادمة من المكاسب الكبيرة. لماذا يُعدّ التذبذب المتزامن لبيتكوين وسوق الأسهم في الواقع إشارة صعودية؟ هناك اعتقاد خاطئ راسخ بأن بيتكوين يجب أن تعمل بشكل مستقل عن الأصول عالية المخاطر التقليدية. يرى الرأي السائد أن بيتكوين هو ذهب رقمي، وأداة للتحوط من مخاطر النظام الحالي، ولا علاقة له بسوق الأسهم. لذلك، فإن فكرة أن انخفاض بيتكوين مع انخفاض سوق الأسهم يعني "وجود خطب ما" غير صحيحة. بيتكوين أصل محفوف بالمخاطر. وقد ذكرتُ هذا بوضوح في مقالتي على موقع Substack بعنوان "نعم، فيرجينيا، بيتكوين أصل محفوف بالمخاطر". في حين أن البيتكوين يمتلك خصائص تخزين القيمة، وهو لامركزي، إلا أنه من منظور سيكولوجية السوق وتدفق رأس المال، يُشبه أداءه أداء الأصول عالية المخاطر بيتا. يُدرج مُشتري صناديق المؤشرات المتداولة البيتكوين إلى جانب الأسهم في تخصيصات أصولهم، وعندما يُنوّعون استثماراتهم لتخفيف المخاطر، تنخفض قيمة البيتكوين والأسهم بالتزامن. يستخدم مُتداولو التجزئة الصناديق نفسها لتداول العملات الرقمية والأسهم في آنٍ واحد. حتى المُستثمرون القلقون بشأن انخفاض قيمة العملات الورقية يميلون إلى زيادة حيازاتهم من البيتكوين خلال فترات النمو الاقتصادي القوي والتدفقات النقدية الوفيرة. لذلك، عندما ينخفض ​​مؤشر ناسداك، يتراجع البيتكوين؛ وعندما تتعثر الأسهم المُرتبطة بالذكاء الاصطناعي، يتأثر البيتكوين أيضًا. هذا ليس عيبًا، بل سمة مميزة - بالنظر إلى هيكل حاملي البيتكوين، فإن هذا السلوك منطقي تمامًا. هذه إشارة صعودية، لأنه إذا تقلّب البيتكوين بالتزامن مع الأصول المُخاطرة، فإن آفاق البيتكوين ترتبط ارتباطًا وثيقًا بآفاق الأصول المُخاطرة. هذا يعني أنه لفهم مُستقبل البيتكوين، نحتاج أولًا إلى فهم اتجاه سوق الأسهم. بعد ذلك، سأشرح سبب تفاؤلي الشديد بشأن آفاق الأصول الخطرة في عام ٢٠٢٦. مشهد السوق لعام ٢٠٢٦: تناغم ثلاثي بين المالية والنقدية والذكاء الاصطناعي. ترتفع الأسواق دائمًا وسط حالة من القلق. تنبع المخاوف الحالية في المقام الأول من مخاوف فقاعة الذكاء الاصطناعي، وتوقعات الركود، والتشاؤم بشأن العملات المشفرة، لكن توقعات السوق لعام ٢٠٢٦ جذابة للغاية. لا يزال الدعم المالي قويًا. إن قانون البنية التحتية، وقانون الرقائق والعلوم، وقانون خفض التضخم ليست شعارات سياسية فارغة، بل هي خطط إنفاق بتريليونات الدولارات تُنشئ نشاطًا اقتصاديًا حقيقيًا وتُحافظ على العجز المالي. يُعد "قانون الجمال الكبير" تمهيدًا لانتخابات منتصف المدة، حيث تُبنى مراكز البيانات بوتيرة غير مسبوقة، وتنتشر مصانع أشباه الموصلات، ويجري تحديث البنية التحتية للطاقة. لدى الاحتياطي الفيدرالي مجال لتخفيف السياسة النقدية، والتضخم تحت السيطرة حاليًا. الأجور وأسعار المساكن وأسعار النفط جميعها تحت ضغط هذا العام، لذلك حتى مع ظهور تأثير التعريفات الجمركية تدريجيًا، إلى جانب ضعف سوق العمل، سيظل التضخم مستقرًا. الذكاء الاصطناعي هو قوة انكماشية وسيؤدي إلى تفاقم ضعف سوق العمل. إن طفرة في الذكاء الاصطناعي وشيكة. كانت وتيرة تطوير الذكاء الاصطناعي على مدار العام الماضي مذهلة. في المستقبل القريب، سنشهد اختراقات ملموسة ومغيرة للعالم ستجذب انتباه التيار الرئيسي: اكتشاف الأدوية التي يقودها الذكاء الاصطناعي: تقترب الأدوية الأولى التي اكتشفها الذكاء الاصطناعي من التجارب السريرية. بمجرد ظهور أخبار إيجابية، سيكون تأثيرها على قطاع الرعاية الصحية والإنتاجية الاقتصادية عميقًا. اعتبارًا من نوفمبر، حققت أسهم الأدوية أفضل عائد نسبي لها في 30 عامًا، حيث تنافست كل شركة أدوية على دمج الذكاء الاصطناعي في عملية البحث والتطوير الخاصة بها، وتدفق مليارات الدولارات إلى مجال الرعاية الصحية بالذكاء الاصطناعي. المركبات ذاتية القيادة: بعد سنوات من التنبؤات بأنها ستكون حقيقة واقعة في غضون خمس سنوات، وصلنا أخيرًا إلى نقطة تحول. تُوسّع شركة Waymo عملياتها، وتستمر تقنية القيادة الذاتية الكاملة (FSD) من Tesla في التكرار، وتنشر الشركات الصينية سيارات الأجرة ذاتية القيادة على نطاق واسع. في عام 2026، عندما تنتشر المركبات ذاتية القيادة على نطاق واسع في المدن الكبرى، ستشتعل موجة من التكهنات حول الروبوتات الشبيهة بالبشر.

يتوسع التصنيع. يُسهم ازدهار البناء في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي في انتعاش التصنيع في الولايات المتحدة. بعد سنوات من الانكماش، أظهر التصنيع علامات انتعاش. أعتقد أنه، مدفوعًا بالمحفزات المتعددة المذكورة آنفًا، سيشهد مؤشر مديري المشتريات (PMI) انتعاشًا في عام ٢٠٢٦. تاريخيًا، تميل العملات المشفرة (وخاصةً العملات البديلة) إلى تحقيق أداء استثنائي عند ارتفاع مؤشر مديري المشتريات. سيصرخ البائعون على المكشوف: "فقاعة الذكاء الاصطناعي على وشك الانفجار!" ربما يكونون كذلك. لكن مدة وحجم الفقاعات غالبًا ما يتجاوزان توقعات الجميع. لم تنفجر فقاعة دوت كوم عندما أظهرت التقييمات لأول مرة علامات ارتفاع فاحش في عام ١٩٩٧، بل لم تبلغ ذروتها إلا في مارس ٢٠٠٠، أي بعد ثلاث سنوات. من نهاية عام ١٩٩٤ إلى نهاية عام ١٩٩٩، ارتفع مؤشر ناسداك ١٠٠ (QQQ) بنسبة ٨٠٠٪، بينما في السنوات الخمس الماضية، كانت زيادة QQQ أقل من ١٠٠٪. بالمقارنة مع فقاعة الدوت كوم، فإنّ جنون الذكاء الاصطناعي الحالي ليس فقاعة. حتى لو كنا في فقاعة ذكاء اصطناعي، فهو لا يزال في مرحلته المبكرة أو المتوسطة - لم يدخل عامة الناس في هذا المجال بشكل كامل بعد، ولن يسأل أقاربك عن أسهم الذكاء الاصطناعي في حفلات عشاء عيد الشكر. عادةً ما يحدث هذا السيناريو في المراحل المتأخرة من الفقاعة، وأعتقد أن العملات المشفرة ستتبع نمطًا مشابهًا. علاوة على ذلك، يتطلب انفجار الفقاعة محفزًا، عادةً ما يكون رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة بشكل حاد خلال فترة ضعف اقتصادي. ومع ذلك، فقد أكمل الاحتياطي الفيدرالي بالفعل دورة رفع أسعار الفائدة الحالية، وقد يتبنى سياسة أكثر مرونة في عام 2026 بدلاً من بدء دورة رفع أسعار جديدة. حاليًا، لا يوجد محفز نموذجي لتحفيز انفجار الفقاعة.

المحفزات الأساسية لبيتكوين في عام 2026

إذا حققت الأصول ذات المخاطر أداءً قويًا في عام 2026، فمن المتوقع أن يتفوق بيتكوين، باعتباره أصلًا ذا مخاطرة عالية، بشكل ملحوظ. المحفزات التالية الخاصة بالبيتكوين تزيد من جاذبية اتجاهه الصعودي.

قانون الوضوح. لسنوات، كان عدم اليقين التنظيمي عائقًا أمام سوق العملات المشفرة. سيوفر قانون وضوح العملات المشفرة، المتوقع إقراره بنهاية عام 2025 أو أوائل عام 2026، إطارًا تنظيميًا واضحًا، ويوضح الاختصاص القضائي، ويزيل الغموض القانوني الذي أعاق المستثمرين المؤسسيين. سيتمكن أخيرًا المعسكر المنتظر للوضوح التنظيمي، بما في ذلك بعض أكبر شركات إدارة الأصول وصناديق التقاعد، من الوصول إلى السوق. في ذلك الوقت، ستبدو تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة التي نشهدها حاليًا ضئيلة مقارنةً بالتدفقات المالية المرتقبة.

توسيع نطاق رمزية الأصول. تعمل المؤسسات المالية الكبرى على تعزيز رمزية السندات الحكومية والعقارات والسلع والأسهم. وتعمل بنوك جي بي مورغان تشيس، وبلاك روك، وفرانكلين تمبلتون، وغيرها من المؤسسات على بناء منصات رمزية. يُثبت هذا قيمة البنية التحتية للعملات المشفرة بأكملها، مُثبتًا أن تقنية البلوك تشين لا تقتصر على "الذهب الرقمي". فمع توسّع نطاق التوكنات، تبدأ الأصول غير السائلة بالتداول على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، وينخفض ​​الطلب على الرافعة المالية، مما يُبرز دور البيتكوين كأصل تسوية محايد، ويجعله بمثابة "بروتوكول التحكم في الإرسال/بروتوكول الإنترنت (TCP/IP)" لقطاع التمويل الرقمي. تكتسب العملات المستقرة شعبيةً متزايدةً بسرعة. وهذا هو العامل الصاعد الأقل تقديرًا. يشهد التبني العالمي للعملات المستقرة نموًا هائلًا، لا سيما في الدول النامية. أصبحت تيثر وUSDC قنوات دفع رئيسية بالدولار الأمريكي في قطاعات كبيرة من الاقتصاد العالمي: فعندما يتلقى النيجيريون USDC بدلًا من النايرا كدفعة، وعندما تحتفظ الشركات الأرجنتينية بعملات مستقرة مقومة بالدولار بدلًا من البيزو، وعندما تُجرى المدفوعات العابرة للحدود من خلال العملات المستقرة بدلًا من البنوك المراسلة، أصبحت البنية التحتية للعملات المشفرة جزءًا لا غنى عنه من التجارة العالمية. العملات المستقرة وبيتكوين ليسا متنافسين، بل نظام مزدوج. تعمل العملات المستقرة كوسيلة للتبادل في الاقتصاد الرقمي، بينما يلعب البيتكوين دور مخزن للقيمة. ومع ازدياد النشاط الاقتصادي وتدفق رأس المال إلى الاقتصاد الرقمي، سيتدفق جزء كبير منه بشكل طبيعي إلى البيتكوين. يمكنك اعتبار العملات المستقرة بمثابة المعروض النقدي الواسع (M2) للعالم الرقمي، بينما تُعدّ التوكنات جسرًا لدمج الأصول الورقية التقليدية في النظام. سيُحدث هذا تأثيرًا شبكيًا قويًا: سيجذب اعتماد العملات المستقرة ملايين المستخدمين الجدد إلى منظومة العملات المشفرة. بعد ترك العملات المستقرة، سيحتاج هؤلاء المستخدمون في النهاية إلى مخزن طويل الأمد للقيمة، وسيصبح البيتكوين الخيار الأمثل. سيُسرّع تأثير الشبكة الناتج عن نمو العملات المستقرة من اعتماد البيتكوين بطريقة يصعب قياسها كميًا ولكن لا يمكن تجاهلها.

الأنماط التاريخية تتكرر

لقد علمتني عقود من الخبرة في السوق أن الانخفاضات الأولية غالبًا ما تُعاد اختبارها. شهدنا هذا في أبريل، حيث وصل السوق إلى أدنى مستوياته، ثم ارتد، ثم أعاد اختبار أدنى مستوياته، ثم بدأ ارتفاعًا ملحوظًا. يُعد هذا نمطًا طبيعيًا وصحيًا للسوق لبناء مستويات دعم والتخلص من المستثمرين الضعفاء.

أتوقع أن يسلك البيتكوين مسارًا مشابهًا.

من المرجح أننا وصلنا بالفعل إلى أدنى مستوى أولي، لكن إعادة اختبار هذا المستوى لا تزال ممكنة في الأسابيع المقبلة. قد تحدث موجة بيع أخرى مع استسلام الموجة الأخيرة من المستثمرين الضعفاء، وربما حتى "تطهير نهائي" قصير يدفع البيتكوين إلى مستويات أدنى. إذا حدث إعادة اختبار للمستوى الأدنى، فسيكون ذلك فرصة ممتازة هذا العام. خلال إعادة الاختبار، ستتاح للمستثمرين الأذكياء الذين لم يصلوا إلى القاع الأول فرصة ثانية لدخول السوق. إعادة الاختبار مع تقلص حجم التداول وتراجع الذعر ستؤكد أن المستوى الأدنى الأولي كان بالفعل القاع الحقيقي. مع ذلك، لا أنصح بانتظار إعادة الاختبار، فأعتقد أن النطاق الحالي بين البيتكوين وسوق الأسهم يمثل وقتًا مثاليًا لاغتنام الفرص عندما يكون الخوف مرتفعًا والجشع منخفضًا. شهد البيتكوين انخفاضًا حادًا هذا العام، ورغم أن موجة البيع المفاجئة التي أثارها "الاكتتاب العام الصامت" قد لا تكون قد انتهت تمامًا، فقد تم إحراز تقدم كبير. أصبح هيكل حيازات البيتكوين أكثر تشتتًا من أي وقت مضى، حيث يقوم مستثمرو التجزئة بالبيع على المكشوف والخروج من السوق، ويزيد مشتري صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) حيازاتهم بصبر، ويستمر المستثمرون القلقون من انخفاض قيمة العملات الورقية في إضافة المزيد من مراكزهم بشكل منهجي، وتعتمد الدول النامية البيتكوين بثبات كبنية تحتية مالية. في الوقت نفسه، يبدو المشهد السوقي لعام 2026 مواتيًا بشكل استثنائي: استمرار الدعم المالي، ودعم السياسة النقدية، والتطورات في الذكاء الاصطناعي التي تُعزز حماسة المضاربة ونمو الأرباح الحقيقية، وتوسع التصنيع، وقانون وضوح العملات المشفرة الذي يوفر اليقين التنظيمي، وزيادة ترميز الأصول، والاعتماد الواسع النطاق للعملات المستقرة الذي يعزز تأثيرات الشبكة. يتقلب البيتكوين بالتزامن مع الأصول الخطرة، والتي من المتوقع أن تحقق أداءً قويًا في عام 2026. لذلك، يمتلك البيتكوين أيضًا الأساس لارتفاع كبير في عام 2026. الفجر قادم. أتذكر دائمًا مشهد "يوم التحرير": انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 20%، وحذر الاقتصاديون من ركود اقتصادي، فذعر الناس وباعوا أسهمهم. في ذلك الوقت، توقعتُ، بعد ستة أشهر، أن نكتشف أن ذعرنا الأولي كان بلا أساس. وقد أثبتتُ صحة ذلك. والآن، لا أزال أتفق مع وجهة نظري بشأن بيتكوين. صحيح أن هذا التراجع كان مؤلمًا، ومعنويات السوق متدنية للغاية، وانخفض مؤشر الخوف والجشع إلى 15، مساويًا لانخفاض "يوم التحرير". لكن التراجعات في سوق صاعدة تُشعر دائمًا بقرب نهاية العالم، وتُشعر الناس دائمًا بأن "هذه المرة مختلفة"، وتُقنعهم دائمًا بأن الاتجاه الصعودي قد انتهى. لكن بالنسبة لمن يستطيع أن يرى ما وراء الخوف، تُمثل هذه التراجعات دائمًا فرصًا للشراء. خلال مسيرتي المهنية في التداول، مررتُ بأزمات لا تُحصى - الأزمة المالية المكسيكية عام ١٩٩٤، والأزمة المالية البرازيلية عام ١٩٩٨، والأزمة المالية العالمية، وجائحة كوفيد-١٩، وذعر "يوم التحرير" - وأعلم أن هذه اللحظات المقلقة ليست أبدًا بهذا السوء الذي تبدو عليه. تبقى حقيقة جوهرية واحدة ثابتة: إذا استطعتَ التغلب على الخوف، فستُقدم لك هذه اللحظات أفضل فرص الاستثمار. لم ينهار البيتكوين، ولن تموت الأصول الرقمية. ما يحدث الآن هو بالضبط ما كان ينبغي أن يحدث: أحد الأصول الخطرة المستحقة، والذي لا يزال يتعافى من شتاء ٢٠٢٢، يمر حاليًا بتراجع بالتزامن مع أصول خطرة أخرى، مصحوبًا بعدم اليقين وتعديلات في المحفظة. على عكس شهر أبريل، فإن هذا التراجع أضيق، ويركز بشكل أساسي على أسهم النمو والعملات الرقمية، وليس ذعرًا واسع النطاق في السوق - وهذا أفضل، مما يشير إلى أن السوق يمر بتسعير متمايز، وأنه عندما يحين وقت التعافي، قد يكون الارتفاع أسرع وأكثر تركيزًا. لمن يرى الفرصة، الآن هو الوقت المناسب لزيادة حيازاته. هذا ليس شراءً متهورًا، ولا تداولًا بالرافعة المالية، ولا استثمارًا لأموال لا يمكنك تحمل خسارتها، بل هو استثمارٌ حكيمٌ وحازمٌ قائمٌ على أساسياتٍ وقناعاتٍ راسخة. في سياق العوائد الفائضة للاستثمارات المدعومة بالذكاء الاصطناعي، سيكون السوق شديد التقلب. تواجه الحكومات تحدياتٍ كبيرةً في التعامل مع هذه القوة المُزعزعة، وستكون لحظات الذعر حتمية. ستستمر الشكوك، وستمتلئ عناوين وسائل الإعلام بالحديث عن الانهيارات وأسواقٍ هابطة. تجاهل الضجيج وركّز على الأساسيات: الذكاء الاصطناعي هو أهم وأقوى ابتكارٍ شهدناه في حياتنا، وسيجلب لنا أيامًا أفضل في السنوات القادمة. عندما يرى الجميع النور في نهاية النفق، يكون قد فات الأوان للتحرك. حاليًا، يبلغ مؤشر الخوف والجشع في سوق العملات المشفرة 15، ويستسلم المشاركون في السوق، ولا يزال النفق مظلمًا - لكن الفرصة سانحةٌ الآن. بعد ستة أشهر من الآن، تمامًا كما في يوم التحرير، سيكون سيناريو سوق البيتكوين مختلفًا تمامًا. عندما نتأمل الأسعار الحالية والتوقعات، لا يسعنا إلا أن نتساءل: لماذا ساورتنا الشكوك أصلًا؟ النور موجود، وما عليك سوى أن تكون مستعدًا لرؤيته.