8.6 مليار دولار أمريكي في تحركات غير عادية، إحياء بيتكوين الزومبي البالغ من العمر 14 عامًا: هل عاد ساتوشي ناكاموتو؟

في 4 يوليو 2025، وقع حدثٌ كبيرٌ في شبكة بيتكوين هزّ سوق العملات المشفرة بأكمله؛ إذ فُعّلت فجأةً 8 عناوين بيتكوين "قديمة" كانت خاملةً لمدة 14 عامًا، ونُقلت 80,009 بيتكوين (بقيمة حوالي 8.69 مليار دولار أمريكي) إلى 8 عناوين جديدة. سرعان ما أصبح هذا الحدث محط اهتمام مجتمع العملات المشفرة، ليس فقط بسبب حجمه الضخم الذي قد يكون له تأثيرٌ كبير على السوق، ولكن أيضًا لأن الخلفية الغامضة لهذه العملات "الخاملة" أثارت تكهناتٍ مختلفة حول هوية حامليها. ستُحلل هذه المقالة تفاصيل هذا الحدث بشكلٍ شامل، وتستكشف بعمقٍ تأثيره المُحتمل على السوق، وتُقيّم بموضوعيةٍ النظريات المُختلفة حول هوية حامليها. نظرة عامة على الحدث: حوت البيتكوين الذي كان خامدًا لمدة 14 عامًا يستيقظ فجأةً. ابتداءً من ظهر يوم 4 يوليو 2025، رصدت أدوات مراقبة البيانات على السلسلة (بما في ذلك Arkham وLookonchain وغيرهما) سلسلةً من عمليات تحويل بيتكوين واسعة النطاق وغير طبيعية. تم تنشيط ثمانية عناوين بيتكوين "خاملة" فجأةً، لم تُسجل أي معاملات لها منذ عام 2011، وتم نقل ما مجموعه 80,009 بيتكوين على دفعات إلى ثمانية عناوين استقبال جديدة. وبحسب سعر البيتكوين الحالي، فإن القيمة الإجمالية لهذه الدفعة من الأصول المنقولة تصل إلى 8.69 مليار دولار أميركي، مما يجعلها واحدة من أكبر أحداث حركة البيتكوين "القديمة" في السنوات الأخيرة.

يمكن تقسيم هذه العناوين الأصلية المنشطة إلى مجموعتين:

المجموعة الأولى: عنوانان، تلقى كل منهما 10000 بيتكوين (20000 في المجموع) في 2 أبريل 2011، عندما كان سعر بيتكوين 0.78 دولار فقط؛

المجموعة الثانية: 6 عناوين، تلقت ما مجموعه 60009 بيتكوين (حوالي 10000 لكل عنوان في المتوسط) في 4 مايو 2011، عندما كان سعر بيتكوين 3.37 دولار.

هذا يعني أن حاملي هذه الدفعة من عملات بيتكوين لم يستخدموا هذه الأصول أبدًا لأكثر من 14 عامًا، وخلال هذه الفترة ارتفع سعر بيتكوين من أقل من 4 دولارات إلى ما يقرب من 110000 دولار، محققًا زيادة في القيمة بأكثر من ١٠٠,٠٠٠ مرة.

تفاصيل التحويل والميزات التقنية

تُظهر عملية التحويل الكبيرة هذه درجة عالية من التخطيط والكفاءة التقنية. لم تُرسل جميع عملات البيتكوين المُحوّلة مباشرةً إلى أي عنوان تبادل معروف، بل وُزّعت على ٨ عناوين جديدة بتنسيق SegWit (Bech32)، استقبل كل منها حوالي ١٠,٠٠٠ بيتكوين. يُعد اختيار عنوان الاستلام هذا ذا دلالة كبيرة:

١. اعتماد تقنية SegWit: يعتمد العنوان الجديد صيغة Bech32، وهي صيغة عناوين بيتكوين أكثر حداثة وكفاءة، تدعم تقنية Segregated Witness، مما يُقلل رسوم المعاملات ويُعزز قابلية التوسع. يُظهر هذا أن المُشغل لديه فهم جيد لأحدث التطورات في شبكة بيتكوين، بدلاً من أن يكون مُتخلفاً تقنياً ومنعزلاً عن مجتمع العملات الرقمية لفترة طويلة.

2. استراتيجية تنويع الصناديق: تُوزع الأموال الأصلية بالتساوي على عناوين جديدة متعددة، يحتوي كل منها على حوالي 10,000 بيتكوين (بقيمة حوالي 1.09 مليار دولار أمريكي). يرى خبراء تحليل سلسلة العملات أن هذا التصميم قد يُشير إلى خطة لاحقة للتخلص من العملات دفعة واحدة - سواءً كان ذلك بيعاً تدريجياً، أو مزجاً إضافياً للعملات، أو ببساطة لتحسين إدارة الأصول.

3. خصائص هيكل المعاملات: وفقًا لمحلل CryptoQuant، خوليو مورينو، يُعرض مصدر UTXO (مخرجات المعاملات غير المنفقة) لهذه المعاملات كمكافأة كتلة مبكرة، ويُظهر هيكل نقله خاصية "إعادة بناء التصفية" النموذجية لدى المُعدّنين، أي عملية دمج عدة وحدات UTXO أصغر في ناتج أكبر. اعتبارًا من 5 يوليو 2025، لا تزال عملات البيتكوين المُحوّلة مُخزّنة بهدوء في العنوان الجديد، ولم يُتخذ أي إجراء آخر. مع ذلك، صنّفت بورصات ومنصات تحليل العملات المشفرة الرئيسية حول العالم هذه العناوين على أنها "كيانات مراقبة عالية المخاطر"، وتتبّع حركة أموالها في أي وقت. تحليل البيانات على السلسلة: تتبّع مسار نقل عملات البيتكوين القديمة. تُتيح شفافية بيانات سلسلة الكتل للباحثين فرصة فريدة لتحليل مسار نقل هذه العملات البالغ عددها 80,009 بيتكوين بعمق. بتفسير هذه الميزات على السلسلة، يُمكننا استنتاج النوايا المُحتملة والكفاءة التقنية للمُشغّلين، وتوفير أساس للتنبؤ بالسلوك المُستقبلي.

الخلفية التاريخية للعنوان الأصلي

تتميز هذه الدفعة من العناوين "القديمة" المُنشّطة بالعديد من الخصائص المُشتركة المُميزة، والتي تُوفر أدلةً مهمةً لاستنتاج هوية حامليها. ظلت جميع العناوين الأصلية الثمانية صامتةً تمامًا لمدة 14 عامًا كاملة قبل التنشيط، دون أي سجلات نقل واردة أو صادرة. على الرغم من أن حالة "الخمول" الشديدة هذه ليست نادرة بين حاملي بيتكوين الأوائل، إلا أن هذا التنشيط واسع النطاق والمتزامن أمرٌ غير مُعتاد.

تجدر الإشارة إلى أن الوقت الذي تلقت فيه هذه العناوين عملات بيتكوين - أبريل ومايو 2011 - كان في المرحلة المُبكرة لتطوير بيتكوين. في ذلك الوقت، كانت شبكة بيتكوين قد بدأت لتوها، وكان المشاركون الرئيسيون يقتصرون على هواة التشفير والليبراليين ورواد التكنولوجيا. في أبريل 2011، كان سعر بيتكوين أقل من دولار واحد، وارتفع تدريجيًا إلى حوالي 3 دولارات في مايو. من المرجح جدًا أن يكون الأفراد الذين تمكنوا من جمع هذا العدد الكبير من عملات بيتكوين في ذلك الوقت مرتبطين ارتباطًا مباشرًا بالتطوير الأساسي لبيتكوين أو أنشطة التعدين المبكرة.

التفاصيل الفنية لمعاملات التحويل

من الناحية الفنية، تُظهر هذه الدفعة من معاملات التحويل أن المشغل يتمتع بمعرفة عميقة وخبرة واسعة في عمليات سلسلة الكتل. تم توزيع عملات البيتكوين المحولة بالتساوي على ثمانية عناوين جديدة، حيث استقبل كل عنوان حوالي 10,000 بيتكوين، وهو نمط توزيع موحد أظهر درجة عالية من التخطيط والدقة. تجدر الإشارة بشكل خاص إلى الميزات التقنية للعناوين الجديدة. فعلى عكس تنسيق العناوين التقليدي (P2PKH) الشائع عام 2011، تستخدم جميع العناوين الجديدة التي تستقبل هذه الدفعة من عملات البيتكوين "القديمة" تنسيق Bech32، وهو عنوان الشاهد المنفصل (SegWit) المحدد في مقترح تحسين بيتكوين BIP 0173. تم تفعيل SegWit عام 2017، وحل بفعالية مشكلة قابلية توسع المعاملات التي واجهتها بيتكوين من خلال تحسين تخزين بيانات توقيع المعاملات. يُظهر استخدام تنسيق العناوين الحديث هذا أن المشغل لم يتابع عن كثب تطوير بروتوكول بيتكوين فحسب، بل اعتمد أيضًا أحدث التحسينات التقنية لتحسين إدارة أصوله. تفسير متعدد الجوانب لغرض المعاملة:

لغرض هذا النقل واسع النطاق، اقترح محللو سلسلة الكتل عدة تفسيرات محتملة:

1. إعادة هيكلة الأصول وتحسين إدارتها: التفسير الأكثر تفاؤلاً هو أن هذه مجرد عملية روتينية لإدارة الأصول. بعد 14 عامًا من الاحتفاظ، قد تصبح المحفظة الأصلية قديمة، وقد يقوم حاملها بتحديثها لأسباب أمنية أو لتسهيل توريثها للأجيال القادمة. يمكن أن يؤدي توزيع الأموال على عناوين SegWit جديدة متعددة إلى تحسين الخصوصية ومرونة الإدارة.

2. الاستعدادات قبل البيع: هناك وجهة نظر أكثر تشاؤمًا مفادها أن هذا قد يكون مقدمة لعمليات بيع واسعة النطاق. من خلال توزيع الأموال على عناوين متعددة، قد يكون حاملو العملات الرقمية مستعدين لاعتماد استراتيجية "الشحن على دفعات" وسحب الأموال تدريجيًا من منصات التداول لتقليل التأثير على السوق. تاريخيًا، غالبًا ما تشير تحركات بيتكوين "خاملة" واسعة النطاق مماثلة إلى تقلبات السوق. 3. تسرب المفاتيح الخاصة أو تغيير الملكية: هناك احتمال آخر يتمثل في تسرب المفاتيح الخاصة لهذه العملات مؤخرًا أو خضوعها لسيطرة مالكين جدد. وبالنظر إلى فترة الـ 14 عامًا، قد يكون المالكون الأصليون قد توفوا، وقد يكتشف الورثة هذه الأصول ويستولون عليها. بالإضافة إلى ذلك، لا يمكن استبعاد احتمالية وقوع هجمات قرصنة تمامًا، مع أن هذا الاحتمال أقل في حالة عملات بيتكوين المخزنة في أماكن باردة طويلة الأجل.

جدول: نظرة عامة على البيانات الرئيسية لأحداث تحويلات حيتان البيتكوين

التأثير المحتمل على السوق: قضية "البجعة السوداء" بقيمة 8.69 مليار دولار لم تُحل

هذه الدفعة من 80,009 بيتكوين التي تم تفعيلها فجأةً تُشبه سيفًا مُسلطًا على الرأس في ظل بيئة السوق الحالية. لا ينبغي الاستهانة بتأثيرها المحتمل على السوق. عند حسابها بالسعر الحالي، تبلغ القيمة الإجمالية لهذا الصندوق 8.69 مليار دولار، وهي قيمة كبيرة بما يكفي لزعزعة استقرار سوق العملات المشفرة بأكمله. يعتقد محللو السوق عمومًا أن هذا قد يكون أكبر مصدر محتمل لضغط البيع الذي يواجه سوق البيتكوين منذ حدث فتح منصة Mt.Gox.

تحليل حصة السوق من حيازات الحيتان

لفهم الحجم النسبي لهذه الأموال بشكل كامل، يمكننا مقارنتها مع كبار الحائزين الآخرين في سوق البيتكوين:

مايكروستراتيجي: تمتلك هذه الشركة العامة، المعروفة بحيازاتها الكبيرة من البيتكوين، حاليًا ما مجموعه حوالي 597,000 بيتكوين. 80,009 بيتكوين التي تم تنشيطها هذه المرة تعادل 13.4% من إجمالي حيازاتها.

حيازات ساتوشي ناكاموتو: يُعتقد أن ساتوشي ناكاموتو، المؤسس المجهول لبيتكوين، يمتلك حوالي 1.26 مليون بيتكوين (معظمها من مكافآت الكتل المبكرة). هذه الدفعة من الأموال المحولة تعادل 6.35٪ من حيازات عناوين ساتوشي ناكاموتو المعروفة.

صندوق بيتكوين المتداول في البورصة: في الربع الثاني من عام 2025، بلغ صافي الامتصاص لصناديق بيتكوين المتداولة العالمية 111000 بيتكوين، مما يعني أنه إذا قرر هذا الحوت العملاق بيع كل شيء، فإن ضغط البيع الخاص به سيكون معادلاً لـ 72٪ من امتصاص سوق صناديق الاستثمار المتداولة بالكامل في ربع واحد.

حيازات الشركات المدرجة: في الربع الثاني من عام 2025، بلغ إجمالي الزيادة الصافية في حيازات بيتكوين للشركات المدرجة العالمية 131000 بيتكوين، وكانت حيازات الحيتان العملاقة تعادل 61٪ من هذا الرقم.

من الواضح نسبيًا أن حجم هذا الصندوق قد وصل إلى مستوى كافٍ للتأثير على سيولة سوق البيتكوين بالكامل، وأي قرار بيع من جانب حامليه سيكون له تأثير كبير على السعر.

تقييم قدرة قبول السوق

هل يمكن للسيولة اليومية الحالية لسوق البيتكوين أن تمتص مثل هذا البيع المحتمل واسع النطاق؟ تُظهر البيانات أنه على الرغم من الزيادة الكبيرة في حجم التداول الفوري للبورصات الرئيسية، إلا أنها لا تزال تحت ضغط للاستحواذ:

بلغ حجم تداول البيتكوين الفوري على منصة بينانس، أكبر بورصة عملات رقمية في العالم، حوالي مليار دولار أمريكي خلال الـ 24 ساعة الماضية، مما يعني أن عمليات البيع البالغة 8.69 مليار دولار أمريكي تعادل إجمالي حجم تداولها الفوري على المنصة بأكملها لمدة 8.69 يوم تداول كامل.

والأهم من ذلك، لا يمكن للسوق استيعاب هذا الحجم من عمليات البيع في فترة زمنية قصيرة دون التسبب في انخفاض حاد في الأسعار. تُظهر بيانات عمق التداول أنه حتى في البورصات ذات أفضل عمق تداول، فإن طلب السوق الذي يزيد عن 1000 بيتكوين سيؤدي إلى انزلاق سعري بنسبة 1-2%. إذا تم بيع عشرات الآلاف من عملات بيتكوين في نفس الوقت، فقد يكون انخفاض السعر كبيرًا للغاية. تأثير السوق في ظل سيناريوهات بيع مختلفة: وفقًا للنموذج الذي وضعه محللو السوق، قد تؤدي معالجة هذه العملة بشكل مختلف إلى نتائج سوقية متباينة للغاية: 1. البيع المركّز لمرة واحدة: السيناريو الأكثر تشاؤمًا هو أن يختار حاملو البيتكوين بيع كل ما لديهم خلال فترة زمنية قصيرة. في هذه الحالة، قد ينخفض ​​سعر البيتكوين إلى النصف، مع انخفاض يزيد عن 50% على المدى القصير، مما يُطلق سلسلة من ردود الفعل، تشمل تصفيةً قسريةً للمراكز ذات الرافعة المالية، وتقلباتٍ حادة في سوق المشتقات، وتدهورًا سريعًا في معنويات السوق. 2. بطء الشحن على دفعات: إذا اختار حاملو البيتكوين البيع على دفعات على مدى فترة زمنية أطول (مثل 6-12 شهرًا)، فسيكون تأثير السوق طفيفًا نسبيًا. بافتراض ألا يتجاوز حجم مبيعات بيتكوين 5000 بيتكوين شهريًا (حوالي 2-3% من حجم التداول الشهري في البورصات العالمية)، قد يتعرض سعر السوق لضغط دوري يتراوح بين 10% و20%، ولكنه لن يؤدي إلى انهيار شامل. 3. الاستمرار في الاحتفاظ: في السيناريو المتفائل، إذا كانت هذه مجرد عملية روتينية لإدارة المحفظة وظلت بيتكوين مخزنة في مكان بارد، فسيكون التأثير المباشر على السوق محدودًا للغاية. مع ذلك، سيظل السوق يراقب الأنشطة اللاحقة لهذه العناوين، مما يشكل تأثيرًا نفسيًا "معلقًا". جدول: التأثير المتوقع لسيناريو البيع المحتمل لـ 80,009 بيتكوين في السوق. رد فعل فوري من السوق وتحذير مؤسسي. على الرغم من عدم تدفق عملات بيتكوين هذه إلى البورصة حتى 5 يوليو 2025، إلا أن السوق كان متوترًا بالفعل. بعد صدور الخبر، انخفض سعر بيتكوين بنحو 3% في فترة قصيرة، وارتفع حجم أوامر البيع على المكشوف في البورصات الرئيسية بشكل ملحوظ. أدرجت العديد من منصات التداول، بما في ذلك بينانس وأوكي إكس، هذه العناوين الجديدة في قائمة المراقبة الخاصة لتتبع حركة الأموال آنيًا. كما استجاب المستثمرون المؤسسيون بسرعة. تُظهر البيانات أن معدل التدفق الصافي لصناديق بيتكوين المتداولة في البورصة قد تباطأ بعد الكشف عن الحادثة، وأن معدل علاوة جرايسكيل جي بي تي سي قد انخفض بشكل طفيف، مما يشير إلى أن بعض المستثمرين المؤسسيين قد تبنوا موقف الانتظار والترقب. أصدرت العديد من وكالات التحليل تحذيرات من المخاطر، ونصحت العملاء بتوخي الحذر عند ملاحقة الأسعار المرتفعة بالسعر الحالي للوقاية من مخاطر بيع الحيتان المحتملة. صرّح كبير الاستراتيجيين في صندوق التحوط XYZ Capital للعملات المشفرة: "سيؤدي هذا الحجم من حركة البيتكوين "الخاملة" إلى توتر السوق دائمًا. على الرغم من أننا لا نعرف النية النهائية لحاملها، إلا أنه من منظور إدارة المخاطر، ينبغي على المستثمرين التفكير في التحوط من مخاطر الهبوط، أو على الأقل تقليل التعرض للرافعة المالية." لغز هوية حامل العملة: ثلاث تكهنات رئيسية وتقييم الأدلة أثار النقل المفاجئ لـ 80,009 بيتكوين تكهنات حادة حول هوية حاملها. بعد التحليل المتقاطع لخصائص بيانات السلسلة، وتاريخ البيتكوين المبكر، والمعلومات العامة، شكّل مجتمع العملات المشفرة تدريجيًا ثلاثة اتجاهات تكهنية رئيسية. لكل تكهن أدلة وشكوك داعمة. سنحلل منطقية هذه النظريات واحدة تلو الأخرى.

التخمين 1: عمال مناجم البيتكوين الأوائل (الفرضية الأكثر قبولًا)

التفسير الأكثر قبولًا في الصناعة هو أن هذه البيتكوين تنتمي إلى عامل مناجم مستقل أو مجموعة صغيرة من عمال المناجم في شبكة البيتكوين المبكرة. أشار كونور جروجان، المدير التنفيذي لشركة كوين بيس، على منصة إكس، إلى أن هذه الدفعة من الأموال من المرجح جدًا أن تأتي من مُعدّن واحد في عام ٢٠١١، والذي دمج ١٨٠ كتلة مكافآت تعدين آنذاك، وكان لديه عنوان محفظة يحتوي على ٢٠٠ ألف بيتكوين في عام ٢٠١١. الأدلة على السلسلة التي تدعم هذه النظرية قوية جدًا: مصدر مكافأة الكتلة: حلل خوليو مورينو، مدير أبحاث كريبتو كوانت، أن ناتج المعاملات غير المنفقة (UTXO) للمعاملة يمكن تتبعه إلى مكافآت الكتلة المبكرة، وأن هيكل تحويله يُظهر الخصائص النموذجية لـ"التصفية وإعادة البناء" لدى المُعدّنين. خصائص عصر التعدين: في عام ٢٠١١، كان تعدين بيتكوين سهلًا للغاية، وكان بإمكان وحدات المعالجة المركزية العادية المشاركة. في ذلك الوقت، كانت كل كتلة تُكافئ ٥٠ بيتكوين، ولم تكن هناك منافسة تُذكر. كان بإمكان المُعدّنين الأوائل تجميع كميات كبيرة من عملات بيتكوين في فترة زمنية قصيرة جدًا.

وضع الاحتفاظ: يتوافق هذا الوضع طويل الأمد، والذي يُشبه "النسيان"، مع موقف مُثالي التكنولوجيا الأوائل تجاه بيتكوين - فهم يعتبرون بيتكوين تجربة اجتماعية أو عملة مستقبلية، وليس أصلًا مضاربيًا.

إذا صحّت هذه النظرية، فستصل ثروة المُعدّن بالأسعار الحالية إلى 22 مليار دولار، مما يجعله أحد أغنى مالكي بيتكوين في تاريخها. ومع ذلك، يثير هذا أيضًا أسئلة جديدة: لماذا يُختار تفعيل هذه العناوين الآن، بعد 14 عامًا؟ من التفسيرات المُحتملة: تخطيط التركة، أو تحديثات النسخ الاحتياطية للمفاتيح الخاصة، أو قرار صرف جزء من الثروة نقدًا.

التخمين الثاني: فريدكات (جيانغ شينيو) - أحد "أوائل" البيتكوين في الصين

في المجتمع الصيني، يربط الكثيرون عملات البيتكوين هذه بالأسطورة المفقودة في عالم العملات - فريدكات (اسمه الحقيقي جيانغ شينيو). فريدكات عبقري تخرج من دفعة الشباب بجامعة العلوم والتكنولوجيا الصينية. التحق بجامعة العلوم والتكنولوجيا الصينية في سن الخامسة عشرة، ثم التحق بجامعة ييل كباحث زائر. في عام ٢٠١٢، أطلق حملة تمويل جماعي على منتدى BitcoinTalk باسم "friedcat"، ونجح في تأسيس ASICminer، ليصبح من أوائل رواد الأعمال الذين طوروا أجهزة تعدين خاصة ببيتكوين. شغلت أجهزة تعدين Friedcat ما نسبته ٤٢٪ من قوة الحوسبة في شبكة بيتكوين العالمية، واعتُبرت الشركة "اللاعب المهيمن في عالم التعدين" وحظيت بشهرة واسعة. إلا أنه اختفى فجأةً في ظروف غامضة نهاية عام ٢٠١٤، ولا يزال مكانه مجهولاً، ولم تُكشف أي أدلة عامة عنه. أدى اختفاؤه المفاجئ وارتباطه الوثيق بالأيام الأولى لبيتكوين، بطبيعة الحال، إلى تكهن الناس بأن هذه الدفعة من عملات بيتكوين "الخاملة" قد تكون مرتبطة به. ومع ذلك، فإن هذه النظرية تنطوي على عدة تناقضات واضحة في الجدول الزمني: عدم تطابق التوقيت: تم استلام هذه الدفعة من عملات بيتكوين المُفعّلة لأول مرة في أبريل 2011، بينما بدأت أنشطة فريدكات في مجال بيتكوين (وفقًا للسجلات العامة) في عام 2012. لم تبدأ فريدكات في تطوير آلات التعدين وتحقيق دخل كبير من بيتكوين إلا في عام 2012. عدم تطابق خصائص العنوان: بدأت أنشطة فريدكات المعروفة في مجال العناوين العامة في عام 2013، ونمط معاملاتها أكثر انسجامًا مع خصائص دخل مبيعات آلات التعدين منه مع مكافآت التعدين المبكرة. الاختلافات التقنية: ينشط فريدكات بشكل رئيسي في منتدى بيتكوين توك والمنتديات المحلية، بينما يُظهر العنوان المُحوَّل هذه المرة أسلوب "المُعدِّنين المستقلين"، وهناك اختلافات في أنماط السلوك التقني لكليهما.

لذلك، على الرغم من أن قصة فريد كات الأسطورية مثيرة للاهتمام، إلا أنه بناءً على الأدلة المتوفرة، من غير المرجح أن تكون هذه البيتكوينات ملكًا له.

التخمين الثالث: روجر فير ("مسيح البيتكوين")

في المجتمع الغربي، يتكهن الكثيرون بأن هذه البيتكوينات قد تكون مرتبطة بروجر فير، أحد مُبشِّري البيتكوين الأوائل. لُقِّبَ روجر فير بـ"مسيح البيتكوين" لترويجه النشط والمبكر للبيتكوين. بدأ الاستثمار في البيتكوين عام ٢٠١١، وكان من أوائل رواد الأعمال الذين قبلوا مدفوعات البيتكوين (MemoryDealers.com). استثمر أيضًا في العديد من مشاريع بيتكوين المبكرة مثل BitPay وRipple وBlockchain.info. تتضمن بعض الأدلة التي تدعم هذا التكهن ما يلي: تزامن التوقيت: شارك روجر فير بشكل كبير في أنشطة بيتكوين منذ عام ٢٠١١، وهو ما يتوافق مع وقت إنشاء هذه العناوين. الضغوط القانونية: يواجه روجر فير حاليًا تهمًا بالتهرب الضريبي من دائرة الإيرادات الداخلية (IRS) تتعلق بمبلغ يصل إلى ٤٨ مليون دولار، وقد يواجه تسليمًا وعقوبات جنائية. قد يكون هذا دافعه لاستخدام أصوله المبكرة للتعامل مع الأزمة القانونية. المعتقدات الليبرالية: روجر فير ليبرالي معروف، ويتماشى فلسفته مع الاحتفاظ بكمية كبيرة من بيتكوين لفترة طويلة وعدم بيعها بسهولة. مع ذلك، تفتقر هذه النظرية إلى أدلة مباشرة على السلسلة. فقد صرّح روجر فير نفسه علنًا بأنه لن يستخدم الأصول المبكرة، ولا توجد صلة واضحة بين محافظه الباردة الحالية وهذه العناوين المُفعّلة. وتستند تكهنات المجتمع إلى معضلته القانونية وتزامنها الزمني أكثر من كونها أدلة جوهرية. بالإضافة إلى ذلك، لا يتوافق أسلوب تشغيل هذه العناوين (مثل اعتماد SegWit) تمامًا مع تفضيلات روجر فير التقنية المعروفة. لذلك، على الرغم من انتشار هذه التكهنات على نطاق واسع على وسائل التواصل الاجتماعي، إلا أنها غالبًا ما تكون عاطفية وتخمينية.

مناقشة الاحتمالات الأخرى

بالإضافة إلى التكهنات الرئيسية الثلاثة المذكورة أعلاه، اقترح المحللون أيضًا عدة احتمالات أخرى:

1. أموال منصات التداول أو مقدمي الخدمات في مراحلها المبكرة: قد تكون الأموال المتبقية في المحافظ الباردة لبورصات بيتكوين المبكرة المغلقة (مثل Mt.Gox). ومع ذلك، عادةً ما تكون لهذه الصناديق سجلات معاملات أكثر تعقيدًا، والتي لا تتوافق مع خصائص "مكافأة المُعدِّن" لهذه الدفعة من الأموال.

2. عناوين مرتبطة بساتوشي ناكاموتو: يتكهن البعض بأن هذا قد يكون مرتبطًا بساتوشي ناكاموتو، المؤسس المجهول لبيتكوين. مع ذلك، تركزت أنشطة التعدين المعروفة لساتوشي ناكاموتو في عامي 2009 و2010، والخصائص التقنية لهذه المجموعة من العناوين (مثل بدء النشاط في عام 2011) لا تتوافق مع فترة تعدين ساتوشي ناكاموتو. 3. الحجز القانوني أو تنفيذ التركة: قد يكون ذلك إما أصولًا مصادرة من قبل السلطات القضائية أو عملات بيتكوين "مفقودة" يكتشفها منفذو التركة. ربما يكون الأشخاص الذين كانوا يمتلكون عملات بيتكوين في عام 2011 قد توفوا الآن، وقد يتم اكتشاف هذه الأصول والاستيلاء عليها من قبل الورثة. 4. مؤسسات الاستثمار طويل الأجل: ربما كانت مؤسسات استثمارية قليلة جدًا قد طوّرت عملة بيتكوين في عام ٢٠١١. ولكن في ذلك الوقت، لم تكن أي مؤسسة استثمارية متخصصة تقريبًا مهتمة بعملة بيتكوين، ومن غير المرجح أن يتوقف المستثمرون المؤسسيون عن العمل لمدة ١٤ عامًا.

مقارنة تاريخية وتوضيح للقطاع: قوانين وتأثيرات حركة بيتكوين القديمة

هذه ليست المرة الأولى التي تحدث فيها عمليات تنشيط بيتكوين "خاملة" واسعة النطاق مماثلة خلال أكثر من عشر سنوات منذ بدء تشغيل شبكة بيتكوين. من خلال تحليل الحالات التاريخية، يمكننا تحديد بعض السمات المنتظمة وتقييم التأثير طويل المدى لهذه الأحداث على منظومة العملات المشفرة. لقد خلّف نقل ٨٠,٠٠٩ بيتكوين حالة أخرى في تاريخ تطور بيتكوين تستحق دراسة متعمقة. تحليل مقارن لحالات تاريخية مماثلة في السنوات الأخيرة، شهدت شبكة بيتكوين عدة أحداث تم فيها تفعيل عملات بيتكوين "قديمة"، ولكن نطاقها وخلفيتها يختلفان: 1. الحيتان الخاملة في نوفمبر 2024: تم تفعيل عنوانين خاملين يحملان عملات بيتكوين 404 و429 (ما مجموعه 80.77 مليون دولار) بعد 10.9 سنوات من الصمت. وعلى غرار هذه الحادثة، ظهرت عملات بيتكوين هذه أيضًا في مراحلها المبكرة (حوالي عام 2011)، ولكن على نطاق أصغر بكثير. كان رد فعل السوق معتدلاً نسبيًا في ذلك الوقت، ورأى المحللون أن مثل هذه التفعيلات الصغيرة كان لها تأثير محدود على السوق ككل. 2. حركة بيتكوين "ساتوشي": افترضت منظمة أبحاث بيتكوين BTCparser أن ساتوشي ربما استأنف التعدين عام ٢٠١٠ بهوية مختلفة، وجمع آلافًا من بيتكوين. ويُقال إن "حوت ٢٠١٠" باع بيتكوين بشكل استراتيجي منذ عام ٢٠١٩، وحوّل ما مجموعه ٢٤,٠٠٠ بيتكوين بحلول نوفمبر ٢٠٢٤. يتناقض هذا السلوك المخطط للسحب النقدي مع التحويل الواسع النطاق الذي حدث لمرة واحدة في هذا الحدث. ٣. إصدار بيتكوين من قِبل دائني Mt.Gox: بصفته أحد أشهر أحداث فك تشفير بيتكوين في التاريخ، كان لعملية سداد بيتكوين بعد إفلاس Mt.Gox تأثير طويل المدى على السوق. على عكس هذا الحدث، تم توزيع بيتكوين Mt.Gox على نطاق واسع وكان متوقعًا بوضوح، بينما تركزت السيطرة على ٨٠,٠٠٩ بيتكوين هذه المرة بالكامل في أيدي فرد أو كيان واحد. بالمقارنة، يمكن ملاحظة أن تفرد هذا الحدث يكمن في حجمه الكبير وطول فترة الاحتفاظ به. تحركت 80,009 بيتكوين فجأةً بعد 14 عامًا من الاحتفاظ، مسجلةً رقمًا قياسيًا جديدًا لتنشيط بيتكوين "الخامل" مرة واحدة. سيكون لهذا الحجم من حركة الأموال، حتى لو لم يُبع فورًا في البورصة، تأثير عميق على نفسية السوق. الأنماط السلوكية لحاملي البيتكوين على المدى الطويل: هناك فئة من حاملي البيتكوين على المدى الطويل تُسمى "الأيدي الماسية"، وهم قادرون على تحمل تقلبات السوق والاحتفاظ بالبيتكوين لفترة طويلة دون بيعه بسهولة. من خلال التحليل السلوكي لهؤلاء الحاملين، يمكن تحديد عدة أنماط شائعة: 1. المثاليون التقنيون: استقطبت عملة البيتكوين العديد من المثاليين التقنيين في بداياتها، والذين اعتبروها تجربة اجتماعية أو نظامًا نقديًا مستقبليًا. غالبًا ما يكون هؤلاء هم الأكثر ميلًا للاحتفاظ بها لفترة طويلة، ولن يفكروا في استخدامها إلا إذا حدثت تغييرات كبيرة في الفرد أو الأسرة (مثل المشاكل الصحية أو التخطيط العقاري). 2. الليبراليون: متأثرون بالمدرسة الاقتصادية النمساوية، يعتبر العديد من حاملي البيتكوين الأوائل ليبراليين متشددين، ويعتبرون البيتكوين أداةً لمكافحة تضخم العملات الورقية. عادةً ما يتبنى هؤلاء الحاملون استراتيجية "الشراء والاحتفاظ إلى الأبد" ولن يبيعوا إلا في ظروف قاسية (مثل الأزمات القانونية أو احتياجات البقاء). 3. المستثمرون المؤسسيون وصناديق الاستثمار: عادةً ما يمتلك مستثمرو البيتكوين المحترفون الذين ظهروا في السنوات الأخيرة (مثل الشركات المدرجة، وصناديق الاستثمار المتداولة، وصناديق الاستثمار) استراتيجيات واضحة لإدارة الأموال. وتعتمد قرارات الشراء والبيع لديهم بشكل أكبر على احتياجات التدفق النقدي وتوازن المخاطر، بدلاً من مفاهيم الاحتفاظ طويل الأجل. من الواضح أن حاملي هذه العملية ينتمون إلى الفئتين الأوليين من المشاركين الأوائل. من النادر جدًا في سوق العملات المشفرة المتقلبة أن يتمكن أحد من شراء أو تعدين كمية كبيرة من بيتكوين في عام ٢٠١١ والاحتفاظ بها حتى الآن. هذا النوع من التحديد نادر جدًا. وهذا أيضًا يجعل السوق يُولي اهتمامًا خاصًا لقراره النهائي - إذا اختار هؤلاء "المستثمرون المحترفون" البيع، فهل يعني ذلك أن بيتكوين قد وصل إلى ذروة تقييم طويلة الأجل؟

التأثير المنهجي على منظومة العملات المشفرة

سيكون للتنشيط المفاجئ لمثل هذا الكم الهائل من بيتكوين تأثيرات متعددة المستويات على منظومة العملات المشفرة بأكملها:

١. التأثير على هيكل السوق والسيولة: قد يؤدي زيادة المعروض الفعلي المتداول من البيتكوين إلى تغيير توازن العرض والطلب على المدى القصير. حث البورصات وصناع السوق على تعديل استراتيجيات توفير السيولة والحماية من عمليات البيع واسعة النطاق المحتملة. قد يؤدي إلى ظهور سوق تداول كتل جديدة خارج البورصة وتقليل التأثير المباشر على السوق الفورية. 2. 3. زيادة الاهتمام التنظيمي والامتثالي:

جذب انتباه الجهات التنظيمية إلى حاملي البيتكوين الكبار، مما قد يعزز مراقبة المعاملات

زيادة متطلبات الامتثال الضريبي للعملات المشفرة، وخاصة تحصيل ضريبة مكاسب رأس المال لحامليها على المدى الطويل

تشجيع البورصات على تحسين أنظمة الإبلاغ عن المعاملات الكبيرة ومنع التلاعب بالسوق

3. 4. تطوير التكنولوجيا وممارسات الأمن: تسليط الضوء على التحديات التقنية للحفظ طويل الأمد للمفاتيح الخاصة وتعزيز حلول التوقيع المتعدد والميراث الأكثر قوة. تعزيز تطوير أدوات التحليل على السلسلة وتحسين قدرات الإنذار المبكر لتحركات الأموال الكبيرة. قد يسرع من اعتماد تقنيات الخصوصية (مثل CoinJoin) ويساعد كبار حاملي العملات على تقليل تأثير السوق. تغييرات في نفسية وسلوك المستثمرين:

التخلص من ثقافة "الاحتفاظ بالعملات الرقمية" (HODL) المطلقة، وتشجيع المستثمرين على تقييم استراتيجيات الاحتفاظ طويلة الأجل بعقلانية أكبر.

زيادة وعي السوق بـ"صدمات العرض"، وجعل نماذج الأسعار تولي اهتمامًا أكبر للتداول الفعلي بدلًا من إجمالي العرض.

تعزيز صورة البيتكوين كـ"مخزن للقيمة" حتى في مواجهة ضغوط البيع الكبيرة. من منظور أوسع، تُمثل هذه الأحداث في الواقع اختبارًا لنضج نظام البيتكوين. يجب أن تكون شبكة الأصول التي تبلغ قيمتها تريليونات الدولارات قادرة على تلبية احتياجات تخصيص الأصول المعقولة لكبار الحائزين مع الحفاظ على استقرار السوق بشكل عام. سيؤثر تطور هذه العملية بشكل كبير على مسار التطور المستقبلي للبيتكوين كذهب رقمي.