ثلاثة أسباب وراء استمرار صعود الإيثريوم بعد هبوطه إلى أدنى مستوى له في 17 شهرًا

المؤلف: مارسيل بيشمان المصدر: كوينتيليغراف الترجمة: شان أو با، جولدن فاينانس

انخفض سعر الإيثريوم بنسبة 13% بين 8 مارس و11 مارس مع تحول المستثمرين إلى مراكز الدخل الثابت والنقدية قصيرة الأجل، بحثًا عن الأمان وسط حرب تعريفات عالمية ومخاوف متزايدة بشأن الركود.

تحتاج أسعار الإيثريوم إلى الارتفاع بنسبة 29% للعودة إلى 2500 دولار. تصاعدت مخاوف السوق بعد أن اتخذت الولايات المتحدة إجراءات انتقامية ضد الرسوم الإضافية التي فرضتها كندا على الكهرباء.

عقود الآجلة لمؤشر S&P 500 (يسار، أرجواني) مقابل الإيثريوم/الدولار الأمريكي (أزرق). المصدر: TradingView/Cointelegraph

عادةً ما يميل المتداولون إلى المبالغة في ردود أفعالهم، مما يزيد من احتمالية انتعاش الإيثريوم بشكل أسرع من الأصول الأخرى بعد تحسن معنويات السوق. في حين يعتقد البعض أن الأصول الخطرة مدفوعة ببيانات التضخم والنمو الاقتصادي، يعتقد آخرون أن المكاسب تعتمد على التحفيز والتوسع النقدي. أيا كان المحفز للارتفاع القادم، فإن أسعار الإيثريوم سوف تضطر إلى الارتفاع بنسبة 29% من مستوياتها الحالية البالغة 1940 دولارا لتعود إلى 2500 دولار. ومن المرجح أن تتطلب مثل هذه الخطوة زيادة الطلب من المشترين ذوي الرافعة المالية، الذين بلغ نشاطهم حاليا أدنى مستوى له في خمسة أشهر.

القسط السنوي لعقود الآجلة لشهرين على عملة الإيثيريوم. المصدر: Laevitas.ch/Cointelegraph

يريد المتداولون أسعارًا أعلى للتعويض عن دورات التسوية الأطول، لذلك في سوق محايدة، من المتوقع أن تتراوح علاوة سنوية (معدل أساس) بين 5% إلى 10%. عندما تنخفض الأسعار إلى ما دون هذا النطاق، مثل 4.5% الحالية، فإن ذلك يشير إلى ضعف القناعة الصعودية. لعب التفاؤل المفرط دورًا في التراجع الأخير لعملة الإيثريوم حيث تم تصفية 235 مليون دولار من المراكز الطويلة ذات الرافعة المالية في الفترة ما بين 10 مارس و11 مارس.

دفعت عمليات البيع المذعورة عملة الإيثريوم إلى مستوى منخفض بلغ 1744 دولارًا، وهو أدنى مستوى لها منذ أكتوبر 2023. ومع ذلك، تشير بعض المؤشرات إلى احتمال حدوث تعافٍ حيث أظهرت مشتقات الإيثريوم والمقاييس الموجودة على السلسلة مرونة.

نمو شبكة إيثريوم الطبقة 2

يتم تداول إيثريوم بأقل بنسبة 60% من أعلى مستوى له على الإطلاق عند 4868 دولارًا في نوفمبر 2021. ويعود الانخفاض في المقام الأول إلى زيادة المنافسة في مجال العقود الذكية وضعف الطلب على التطبيقات مثل الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) والألعاب والمقتنيات ومشاريع metaverse والشبكات الاجتماعية والبنية التحتية Web3. ومع ذلك، يتجاهل هذا الرأي عاملاً رئيسياً. في نهاية عام 2021، تجاوز متوسط ​​رسوم المعاملات 50 دولارًا، وكان النشاط على نظام Ethereum Layer-2 أقل بنسبة 97% مما هو عليه اليوم. وللتوضيح، وعلى الرغم من النمو في العمليات اليومية في الثانية، بلغت تكلفة تبادل الرموز على الطبقة الأساسية لإيثريوم 1.70 دولار في 11 مارس، مما يسلط الضوء على التقدم الكبير في كفاءة الشبكة.

متوسط ​​عدد العمليات في الثانية الواحدة على طبقة الإيثريوم الثانية يوميًا. المصدر: L2beat

حتى لو قامت الروبوتات بتوليد 80% من معاملات الطبقة 2، فإن النشاط المتبقي بنسبة 20% على Base وArbitrum وOptimism وZKsync وBlast سيظل أكبر بثلاث مرات تقريبًا من الطبقة الأساسية لإيثريوم. ومع ذلك، لدى المنتقدين حجة صالحة: فعلى الرغم من الزيادة الكبيرة في نشاط الشبكة، فإن المحققين يحصلون على مكافآت أقل بكثير مما حصلوا عليه في نهاية عام 2021.

إيثريوم تستعيد زعامة بورصات اللامركزية، وتنمو TVL

عززت إيثريوم مكانتها باعتبارها الخيار الثاني الأكثر شعبية للمستثمرين في المؤسسات المالية التقليدية، بدعم من 8.9 مليار دولار في صناديق التداول في البورصة الفورية (ETFs). وفي الوقت نفسه، لا تزال الشركات المنافسة مثل سولانا تنتظر الموافقة التنظيمية على منتجات مماثلة من صناديق الاستثمار المتداولة. حتى لو تمت الموافقة عليها، فلن تكون قادرة على مطابقة ميزة المبادرة التي تتمتع بها Grayscale Ethereum Trust، والتي بدأت التداول علنًا في السوق خارج البورصة في يونيو 2019. بالإضافة إلى ذلك، وصلت ودائع العقود الذكية لإيثريوم، المقاسة بالقيمة المقفلة الإجمالية (TVL)، إلى أعلى مستوى لها منذ يوليو 2022 في 11 مارس في ETH، بزيادة 10٪ خلال الأسبوعين الماضيين.

شبكة الإيثيريوم TVL، ETH. المصدر: DefiLlama

تصل القيمة الإجمالية المقدرة لعملة إيثريوم إلى 24 مليون إيثريوم، مدفوعة بالنمو في تخزين السيولة، والإقراض، وزراعة العائدات، ورمزية الأصول في العالم الحقيقي. استعادت الشبكة مؤخرًا الصدارة في حجم تداولات البورصة اللامركزية (DEX)، حيث وصلت إلى 20.5 مليار دولار في سبعة أيام، متجاوزة 13.9 مليار دولار التي حققتها Solana، وفقًا لبيانات DefiLlama. يوفر هذا نظرة صعودية لسعر Ethereum، مدفوعًا بأحجام الطبقة 2 التي تقترب من أعلى مستوياتها على الإطلاق، واستعادة المركز الأول في حجم DEX، والنمو في ودائع TVL. في نهاية المطاف، يظل انعكاس اتجاه الإيثريوم معتمدًا بشكل كبير على التحسنات الاقتصادية الكلية، ولكن بمجرد استقراره، يكون الإيثريوم قادرًا تمامًا على العودة إلى 2500 دولار كمستوى دعم رئيسي في الأسابيع المقبلة.