10 مشاريع RWA تستحق المتابعة في عام 2025

في الآونة الأخيرة، تم ذكر RWA وPayfi مرة أخرى في السوق. هل هاتين المسارين مجرد جولة أخرى من الضجيج السردي مع النبيذ القديم في زجاجات جديدة، أم أنهما "المفتاح الذهبي" الذي يمكنه حقًا ربط TradFi و DeFi وفتح سوق بقيمة تريليون دولار؟ لقد قمنا بإدراج 10 مشاريع RWA التي لا يمكنك تفويتها، وحاولنا تحليل العديد من القضايا الأساسية في مسار RWA بشكل عميق.

1/11@plumenetwork

مقدمة: Plume هي سلسلة عامة متوافقة مع EVM صممها RWA، وهي مخصصة لتعزيز الرقمنة والتداول والقدرة على التكوين لـ RWA. من خلال تقنية التكامل الرأسي الكاملة، يدعم Plume رمزية الأصول مثل العقارات والسلع وحقوق الدخل، ويحقق تعاونًا فعالًا مع بروتوكولات DeFi لتحسين السيولة وتوافر الأصول. وقد اجتذب نظامها البيئي أكثر من 180 مشروعًا للانضمام إليه، وفي مرحلة الشبكة التجريبية، لديها 3.75 مليون مستخدم و265 مليون معاملة.

طرق التقدم والمشاركة في المشروع: تركز Plume حاليًا على بناء البنية التحتية الأساسية لأصول RWA على السلسلة، بما في ذلك العقود الذكية ومجموعات الأدوات وتكامل DeFi، وتستهدف خدماتها بشكل أساسي مستخدمي العملات المشفرة. في المستقبل، سوف تتوسع Plume تدريجيًا لتشمل سيناريوهات الأصول المتنوعة في العالم الحقيقي (2025-2026)، وتخطط لإقامة تعاون مع المؤسسات المالية التقليدية لتعزيز تكامل الأصول خارج السلسلة وعلى السلسلة وإنشاء بنية تحتية مالية متوافقة وقابلة للتكوين ومركزة على المستخدم. 2/11@OndoFinance

مقدمة: Ondo هي عبارة عن منصة للبنية التحتية المالية مخصصة لتقديم الأصول المالية التقليدية (مثل الأسهم الأمريكية والسندات وصناديق الاستثمار المتداولة) إلى السلسلة. يوفر منتجها الأساسي، Ondo Global Markets، رموز أمان مدعومة فعليًا بنسبة 1:1. كما أطلقت Ondo أيضًا Ondo Chain، وهي سلسلة Blockchain من الطبقة الأولى مصممة خصيصًا للتمويل على مستوى المؤسسات، لتنفيذ آليات مثل RWA staking والاتصال عبر السلسلة الأصلية، مما يخلق بيئة سوق رأس مال على السلسلة متوافقة وآمنة وفعالة، بالإضافة إلى جيل جديد من البيئة المالية التي تربط وول ستريت وDeFi.

تقدم المشروع و طرق المشاركة: تجاوزت القيمة الإجمالية للأصول لشركة Ondo Finance مؤخرًا مليار دولار أمريكي، مما عزز مكانتها الرائدة في مجال رمزية الديون الأمريكية. في الوقت الحالي، تجاوزت قيمة سوق سندات الخزانة العالمية المميزة 5 مليارات دولار أمريكي، حيث تحتل شركة Ondo حصة أساسية. ويتوقع تقرير جي بي مورجان أن تشكل العملات المستقرة المربحة 50% من سوق العملات المستقرة، مما يؤكد بشكل أكبر إمكانات النمو لنموذج أوندو.

3/11@humafinance

مقدمة: Huma هي عبارة عن منصة دخل حقيقي لامركزية يتم نشرها على Solana، والتي توفر للمستخدمين عوائد مستقرة مدفوعة بأنشطة تمويل الدفع في العالم الحقيقي من خلال شبكة PayFi الخاصة بها. يمكن للمستثمرين الأفراد المشاركة في Huma 2.0. تدعم المنصة الوضع الكلاسيكي (10.5% USDC سنوي) والوضع الأقصى (لا يوجد سنوي ولكن نقاط Feather عالية)، وتصدر رموز LP القابلة للتداول $PST، وهي متوافقة مع بروتوكولات DeFi مثل Jupiter.

تقدم المشروع و طريقة المشاركة: قم بزيارة الموقع الرسمي والاتصال بـ OKX Wallet (شبكة Solana)، وقم بإعداد $USDC. يمكنك اختيار الوضع الكلاسيكي (10.5% سنويًا) أو الوضع الأقصى (مزيد من نقاط Feather)، ثم تحديد مبلغ التعهد وفترة القفل والنقر فوق إيداع. يمكن استبدال رموز PST أو mPST التي تم الحصول عليها بعد التخزين مقابل USDC من خلال Jupiter. يجب تحويل mPST إلى PST أولاً. من المستحسن الاهتمام بنقاط الريشة، والتي قد تكون مؤشرًا رئيسيًا للإنزال الجوي. الرابط: https://app.huma.finance/?ref=KK3bhC

4/11@noble_xyz

مقدمة: Noble هي سلسلة إصدار أصول أصلية مبنية على Cosmos SDK، مع التركيز على الإصدار عبر السلسلة وتداول العملات المستقرة وRWA، وتدعم بالفعل USDC الأصلية. يمكن لعملة نوبل المستقرة المقومة بالدولار الأمريكي أن تحقق عائدًا سنويًا يقدر بنحو 4.2% من خلال الاحتفاظ بها، وهي مدعومة بمعدل ضمان بنسبة 103% لسندات الخزانة الأمريكية لإطلاق العنان لإمكانات العملات المستقرة بشكل أكبر. تخطط شركة نوبل لإطلاق Noble AppLayer، وهو نظام EVM Rollup عالي الأداء يعتمد على Celestia، ومصمم خصيصًا لتطبيقات العملات المستقرة الأصلية، مع وقت كتلة 100 مللي ثانية وإنتاجية عالية، ودعم السيولة القابلة للتكوين لعملات USDN المستقرة، وتمكين الدفع والتبادل والإقراض وغيرها من السيناريوهات.

تقدم المشروع وطريقة المشاركة: أطلقت شركة نوبل نشاط حافز نقاط USDN لمدة أربعة أشهر (بعد 73 يومًا حاليًا). يقوم المستخدمون بإيداع USDN في مجموعة النقاط المخصصة لتجميع النقاط. أولاً، قم بنقل USDC من محفظة EVM إلى سلسلة Noble لنظام Cosmos البيئي (يمكنك القيام بذلك على الموقع الرسمي) وقم بتبادله مقابل USDN (عملة مستقرة تحمل فائدة مدعومة بسندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل). ثانياً، اختر مجموعة الودائع. يتلقى مجمع واحد فقط فائدة USDN، مع عائد سنوي بنسبة 13.7%، ولا يشارك في توزيع النقاط؛ المجموعة الأخرى تتخلى عن الفائدة وتركز على كسب نقاط نوبل (تحتاج إلى المراهنة لمدة شهر واحد على الأقل للحصول على النقاط، ولا توجد مكافأة للسحب المبكر). قم باختيار المجموعة المناسبة لاحتياجاتك ويمكنك المشاركة في خطة توزيع نقاط نوبل. مقدمة: إن جوهر Midas هو تحديد وفحص وتقديم الأصول عالية الجودة ذات العوائد الجذابة في العالم الحقيقي، وخاصة الأصول منخفضة المخاطر والمستقرة العائد مثل سندات الخزانة الأمريكية (T-Bills)، وتمثيل حقوق الملكية أو الدخل لهذه الأصول خارج السلسلة كرموز قابلة للتداول على blockchain (على سبيل المثال، يمثل رمز mTBILL استثمارًا في سندات الخزانة الأمريكية الأساسية). من خلال منصة Midas، يمكن للمستخدمين الاستثمار بسهولة في هذه الأصول الواقعية الموجودة على السلسلة، والحصول على عوائد مستقرة من الأسواق المالية التقليدية، ودمج هذه الأصول واستخدامها بسلاسة في نظام DeFi البيئي.

طرق التقدم والمشاركة في المشروع: ادخل إلى صفحة الاستثمار للاختيار من بين 6 منتجات مالية، mEDGE، وmMEV، وmRe7، وmBASIS، وmTBILL، وmBTC. بعد التحديد، أدخل USDT الذي تريد إيداعه، ويمكن استبدال المنتج المقابل تلقائيًا. بعد تأكيد المحفظة، يمكن إكمال الاستثمار.

6/11@convergeonchain

مقدمة: Converge هي عبارة عن منصة سلسلة عامة عالية الأداء RWA مدعومة من Ethena و Securitize، بهدف الترويج لسلسلة الصناديق المؤسسية وتحقيق تكامل الأصول الحقيقية و DeFi. يعتمد هيكلها التقني على Arbitrum Orbit وCelestia، وتستخدم USDe وUSDtb كأصول غاز أصلية. يدعم Converge تكوين العقود متعددة اللغات لـ Rust وSolidity، ويوفر الأمان للصناديق المؤسسية من خلال شبكة Validator Network (CVN) المدعومة من ENA.

تقدم المشروع و طرق المشاركة: ستطلق Converge قريبًا شبكة اختبار للمطورين وتتعاون مع بروتوكولات رائدة مثل Aave وPendle وMorpho، وستقوم أولاً بنشر التطبيقات المستندة إلى أصول Ethena وSecuritize. تقدم المنصة تقنيات مثل Stylus VM وMini-block Streaming لتحقيق أداء فائق الارتفاع، وتعزز أمان الأصول من خلال شبكة التحقق المعتمدة على ENA. سيدعم المشروع الفرعي الأساسي Ethereal DEX معدلات المطابقة على مستوى CEX، ومن المتوقع أن يعالج ملايين الطلبات في الثانية، ليصبح بمثابة بنية أساسية للتداول عالي التردد على السلسلة. ومن المتوقع إطلاق الشبكة الرئيسية في الأشهر المقبلة.

7/11@superstatefunds

مقدمة: Superstate هو صندوق سندات حكومية يعتمد على الإيثريوم ويهدف إلى إصدار منتجات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل بطريقة متوافقة من خلال الرمزية. منتجها الأول، USTB، يستهدف المستثمرين المؤهلين. وسوف يستثمر الصندوق في سندات الخزانة الأميركية قصيرة الأجل ويتقاضى رسوم إدارة قدرها 15 نقطة أساس. وهو يدعم الحراسة الذاتية وحلول الأمان المتعددة (مثل التوقيع المتعدد، MPC، EOA)، كما يتم توفير خدمات الحراسة وإدارة الأصول بواسطة Anchorage Digital وBitGo. يجمع Superstate بين لوائح الأوراق المالية الأمريكية الحالية ويلتزم بتحسين قابلية تكوين الأصول الخزانة على السلسلة وزيادة سيولتها. إنها بنية تحتية مهمة لربط الأصول المالية التقليدية بنظام DeFi البيئي.

تقدم المشروع و طرق المشاركة: لا توجد توقعات بالإنزال الجوي حتى الآن، والمنتج الأول USTB مخصص للمستثمرين المؤهلين. الأصول الأساسية لـUSTB هي سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل (T-Bills)، وهي نوع من الأصول ذات الدخل الثابت ذات السيولة العالية وأعلى تصنيف ائتماني. تقوم شركة Superstate بتجميع هذه الأصول في أسهم صندوقية وإصدارها على السلسلة في شكل رموز. الهدف من USTB هو تزويد المستخدمين بخيار الأصول على السلسلة منخفض المخاطر وذو العائد المستقر. USTB ليس مفتوحًا لجميع المستخدمين. ويتبع هيكل إصدارها إطار قوانين الأوراق المالية الأمريكية وهي مفتوحة فقط للمستثمرين المؤهلين (المشترين المؤهلين). وهذا يعني أن حاجز المشاركة مرتفع. 8/11@Securitize

مقدمة: Securitize هي عبارة عن منصة أوراق مالية رقمية تركز على رمز RWA. وهي ملتزمة بإدخال الأصول التقليدية ذات العتبة العالية مثل العقارات والأعمال الفنية والسندات وما إلى ذلك في blockchain بطريقة متوافقة لتحقيق الحيازة المجزأة والتداول الثانوي. حصلت المنصة على مؤهلات وكيل النقل المسجل لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وتعاونت مع مؤسسات مثل BlackRock و Coinbase لتزويد المستثمرين العاديين بقنوات استثمار بديلة متوافقة وشفافة وسائلة. لا تقوم Securitize بإصدار عملات منصة، ولكنها تدعم إصدار رموز المشروع على منصتها. إنها واحدة من البنى التحتية الرئيسية لتعزيز تسلسل الأصول على مستوى المؤسسات.

تقدم المشروع و طرق المشاركة: منذ إنشائها في عام 2017، تم تسجيلها لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، وأصدرت أول دفعة في العالم من الأوراق المالية المميزة المصنفة ائتمانيًا والمستندة إلى المؤشرات، وتعاونت مع مؤسسات مثل بلاك روك وأبولو. أطلقت شركة بلاك روك صندوق BUIDL في مارس 2024. وفي عام 2025، تجاوز حجم صندوق BUIDL مليار دولار أمريكي، وحصل على ترخيص شركة الاستثمار CNMV واستمر في التوسع في الأسواق الأوروبية والأمريكية. لا يوجد توقع بشأن الإنزال الجوي في الوقت الحالي. يمكنك الاستثمار في المنصة بعد اجتياز KYC، ولكن معايير المراجعة والاستثمار أكثر صرامة من تلك الخاصة بمشاريع العملات المشفرة العامة.

9/11@BackedFi

مقدمة: Backed Finance هو مشروع يقوم برمز RWAs، مثل الأسهم الأمريكية، وصناديق الاستثمار المتداولة، والسندات الحكومية، وما إلى ذلك، بطريقة متوافقة ويقدمها إلى blockchain. يتم دعم كل رمز يتم إصداره بواسطة المنصة (مثل bTSLA وbGOOGL وbCSPX) بنسبة 1:1 بأصول مادية ذات قيمة مكافئة ويتم الاحتفاظ به بواسطة أمين مرخص، مما يدعم المعاملات على السلسلة والحراسة الذاتية واسترداد الأصول من قبل المستثمرين المؤهلين من خارج الولايات المتحدة. أطلقت Backed حاليًا مجموعة متنوعة من الأهداف، بما في ذلك Microsoft وGoogle وTesla وUS Treasury ETF وغيرها. تتوافق الرموز مع معيار ERC-20 للسلسلة الكاملة ويمكن استخدامها في الرهن العقاري DeFi والإقراض والاستثمار في المحافظ وغيرها من السيناريوهات. ويعمل المشروع على أساس الإطار التنظيمي السويسري وتم اختياره من قبل Arbitrum DAO كأحد الأهداف لتخصيص السندات الحكومية.

تقدم المشروع وطرق المشاركة: لا يتوقع حدوث أي عملية إنزال جوي حتى الآن، ويستهدف المنتج المستثمرين المؤهلين. يجب أن يكون الفرد قادرًا على الإعلان عن امتلاك أصول لا تقل عن 500 ألف فرنك سويسري وخبرة أو تجربة كافية؛ أو امتلاك أصول قابلة للتحويل إلى بنوك بقيمة 2,000,000 فرنك سويسري على الأقل. يمكن للعملاء المحترفين في Backed الذين اجتازوا عملية KYC استرداد رموز Backed مباشرة من Backed بسعر NAV + الرسوم. 10/11@DinariGlobal

مقدمة: Dinari هي عبارة عن منصة بنية تحتية متوافقة تركز على رمزية أصول الأوراق المالية التقليدية (مثل الأسهم والسندات وصناديق الاستثمار المتداولة). ومن خلال منتجها الأساسي dShare، تصدر الشركة أصولاً مثل الأسهم الأمريكية على السلسلة في شكل رموز ERC-20 مدعومة بنسبة 1:1. بعد إكمال عملية KYC، يمكن للمستخدمين شراء dShares مباشرة باستخدام العملات المستقرة لتحقيق المعاملات على السلسلة والحفظ الذاتي وتوزيع الأرباح. Dinari هي وكالة نقل مسجلة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وتعمل مع أمناء الحفظ المنظمين لضمان أمن الأصول والامتثال.

تقدم المشروع و طرق المشاركة: ستطلق Dinari ما يقرب من 100 dShares وعملات مستقرة USD+ ودعم عبر السلسلة وحلول تعاون API في عام 2024، وستواصل الترويج لأصول RWA على السلسلة. أولاً، أكمل عملية التحقق من KYC وقدم إثباتًا للإقامة لتلبية المتطلبات التنظيمية، واستخدم العملات المستقرة مثل USDC وUSDT للمعاملات، وشراء أصول الأوراق المالية المقابلة في سوق الأوراق المالية المقابلة، ويمكن رؤية dShares المقابلة في المحفظة. إذا دفعت أصول الأوراق المالية المقابلة أرباحًا، فسوف يقوم Dinari بتحويل الأرباح إلى USDC وتوزيعها على محفظة المستخدم. 11/11 باختصار، بالنسبة لمستخدمي العملات المشفرة العاديين، هناك عدة طرق للمشاركة في مشروع RWA الحالي: يمكنك شراء رموز $ONDO و$PLUME الرائدة مباشرةً للمراهنة على المسار؛ قم بإيداع العملات المعدنية في Huma وMidas وNoble لكسب الفائدة والفوز بفرص الإنزال الجوي؛ والتفاعل مع Converge للفوز بالإنزال الجوي. ومع ذلك، فإن المشاركة في مشاريع مثل Superstate وSecuritize وBacked وDinari أمر صعب للغاية بسبب متطلبات KYC الصارمة أو الحدود العالية.

بالإضافة إلى ذلك، لا يزال مسار RWA يواجه تحديات في هذه المرحلة، مثل:

1. "المثلث المستحيل" لـ RWA: الامتثال واللامركزية وتجربة المستخدم

من خلال البحث في المشروع، وجدنا أن جميع مشاريع RWA المتاحة حاليًا تقريبًا لا يمكنها تجنب KYC/AML، وحتى أنها تفرض قيودًا جغرافية وتأهيلية صارمة على المستثمرين (المستثمرين المؤهلين). يؤدي هذا في حد ذاته إلى استبعاد عدد كبير من مستخدمي DeFi الأصليين. غالبًا ما يكون ما يسمى بـ "عدم الحاجة إلى إذن" موضع تساؤل في RWA. إذا كانت RWA تريد أن تنفجر حقًا، فيجب عليها أن تجد توازنًا ذكيًا في هذا "المثلث المستحيل". في الوقت الحاضر، اختارت معظم المشاريع التوجه نحو الامتثال ومنطق TradFi، مما يحد من إمكانات تكاملها الأصلية في عالم DeFi.

2. كيف يمكن كسر اعتماد الولايات المتحدة على الديون والأسهم؟

في الوقت الحالي، يعد تطبيق RWA الأكثر نجاحًا هو رمزية السندات والأسهم الأمريكية، ولكن هذا يشبه إلى حد كبير "العملة المستقرة 2.0" أو "التسلسل على الأدوات التي تحمل فائدة بالدولار الأمريكي". إن إدارة الأصول المرجحة بالمخاطر التابعة لوزارة الخزانة الأمريكية تشكل بداية ناجحة. إن المحيط الأزرق الحقيقي يكمن في تحرير تلك الأصول الحقيقية غير السائلة وغير القياسية والتي يصعب الوصول إليها من خلال تقنية blockchain ومنحها إمكانية تكوين DeFi. هذه هي القصة الأكثر إثارة بالنسبة لـ RWA، ولكنها أيضًا الأكثر صعوبة في التحقيق.

3. كيفية تحقيق قابلية التكوين العميق لأصول RWA؟

إن تقسيم الأصول إلى رموز هو مجرد الخطوة الأولى، وسوف يكون تحقيق قابلية التركيب أكثر صعوبة. تتمتع اتفاقيات المخاطر المرجحة المماثلة التي تصدرها منصات مختلفة (على سبيل المثال، جميع سندات الخزانة الأمريكية الرمزية) بمعايير مختلفة ومن المرجح أن تكون غير متوافقة مع بعضها البعض. فهل من الممكن أن ندرك أن أصول RWA يمكن أن تتدفق بحرية وتندمج بين بروتوكولات DeFi مثل $ETH و $USDC، وتخلق طريقة لعب جديدة، وتستخدم العقارات المميزة كضمان للإقراض، ثم تستثمر في تعدين السيولة في بروتوكولات أخرى، وما إلى ذلك.