تحليل: انخفاض غير متوقع في معدل البطالة يقلل بشكل كبير من التوقعات بخفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

تراجعت سندات الخزانة الأمريكية مع تراجع توقعات المتداولين بخفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في وقت لاحق من هذا الشهر. وجاء هذا التراجع عقب انخفاض أكبر من المتوقع في معدل البطالة لشهر ديسمبر، مما عوض ضعف نمو الوظائف بشكل عام. وبعد صدور تقرير يوم الجمعة، انخفضت أسعار السندات الحكومية الأمريكية، مما رفع العائدات على مختلف آجال الاستحقاق بما يصل إلى 3 نقاط أساس. وأبقى متداولو السندات على توقعاتهم بخفض سعر الفائدة مرتين خلال عام 2026، مع توقع خفضه الأول في منتصف العام. وقال جون بريغز، رئيس استراتيجية أسعار الفائدة الأمريكية في ناتيكس أمريكا الشمالية: "بالنسبة لنا، يركز الاحتياطي الفيدرالي بشكل أكبر على معدل البطالة أكثر من تركيزه على البيانات الاقتصادية العامة. لذا، أرى أن هذا مؤشر سلبي طفيف لأسعار الفائدة الأمريكية". وقد تأخرت تقارير سوق العمل لأشهر سبتمبر وأكتوبر ونوفمبر بسبب إغلاق الحكومة لمدة ستة أسابيع من 1 أكتوبر إلى 12 نوفمبر. وتوفر بيانات التوظيف هذه أول قراءة "دقيقة" تعكس اتجاهات التوظيف على مستوى الاقتصاد الكلي. ويُعتقد أن قرار الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بشكل أكبر يعتمد على أداء سوق العمل في الأشهر المقبلة. في السابق، واستجابةً لضعف سوق العمل، خفّض الاحتياطي الفيدرالي النطاق المستهدف لأسعار الفائدة على القروض قصيرة الأجل في اجتماعاته الثلاثة الأخيرة. ومع ذلك، لا يزال بعض المسؤولين قلقين من تجاوز التضخم للهدف المحدد، وهو ما يُنظر إليه على أنه يُحدّ من وتيرة المزيد من التيسير النقدي. (جينشي)