رأي: أسعار الذهب ستقترب من 5000 دولار في عام 2026 وتحطم رقما تاريخيا آخر في عام 2027.

يتوقع دويتشه بنك أن تقترب أسعار الذهب من 5000 دولار للأونصة في عام 2026، وأن تخترق هذا المستوى النفسي المهم في عام 2027. ويشير المحلل مايكل هسويه إلى أنه بعد انتهاء السوق من تصفية مراكزه، سيستمر طلب البنوك المركزية على الذهب، إلى جانب عودة دخول صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs)، ويتوقع أن ترتفع أسعار الذهب إلى 4950 دولارًا للأونصة في عام 2026. وفي تقرير صدر يوم الأربعاء، رفع هسويه توقعاته لمتوسط ​​سعر الذهب للعام المقبل من 4000 دولار إلى 4450 دولارًا للأونصة. وبالنسبة لعام 2027، حدد هدفًا عند 5150 دولارًا للأونصة. وعلى الرغم من انخفاض أسعار الذهب بنحو 10% عن ذروتها في أكتوبر، إلا أنها استعادت الآن نصف تلك الخسارة. يلاحظ المحلل أن "الذهب يكسر الأنماط التاريخية" - من المتوقع أن يكون تقلب الأسعار في عام 2025 هو الأعلى منذ عام 1980. في ذلك الوقت، دفعت مخاوف السوق المستمرة بشأن التضخم، وانخفاض قيمة العملات الورقية، وتصاعد الديون العالمية، أسعار الذهب إلى مستويات قياسية. وأكد أن الأداء المتميز الحالي لأسعار الذهب لا يعود فقط إلى انخفاض قيمة الدولار الأمريكي، مما يجعله أكثر إثارة للإعجاب. ويتوقع مايكل أنه في عام 2026، سيستمر الطلب الرسمي والثابت من البنوك المركزية العالمية في دفع أسعار الذهب إلى الارتفاع. بلغت مشتريات البنوك المركزية من الذهب 220 طنًا في الربع الثالث، وهو ثالث أعلى مستوى مسجل، متجاوزةً بشكل كبير أرقام الربع الثاني على الرغم من ارتفاع أسعار الذهب بالفعل. واستشهد برأي مسؤول في البنك المركزي بأن الذهب هو "الضمانة النهائية ضد مخاطر الأحداث غير المتوقعة". بعد أربع سنوات متتالية من التدفقات الخارجة، عادت صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب إلى التدفقات الداخلة الصافية في عام 2025. وقد حكم مايكل من التقلبات اليومية الطفيفة في صافي عمليات الشراء والبيع الحالية أن موجة جني الأرباح الأخيرة ربما تكون قد هدأت. وهو يعتقد أن مستوى الدعم البالغ 3900 دولار للأونصة سيظل ثابتًا. ولاحظ مايكل نمطًا سببيًا معينًا في تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب (يحدد اتجاه السعر تدفقات الأموال الداخلة والخارجة)، مع الإشارة أيضًا إلى أن بداية العام عادةً ما تكون الفترة التي تشهد الأداء الموسمي الأكثر إيجابية للذهب. تُظهر البيانات بأثر رجعي من السنوات العشرين والثلاثين الماضية أن أسعار الذهب تُظهر عمومًا نموًا إيجابيًا من شهر لآخر في يناير وفبراير. وأخيرًا، واستنادًا إلى بيانات الأشهر التسعة الأولى، يقدر مايكل أن إجمالي إنتاج الذهب المستخرج من المناجم في عام 2025 سيصل إلى 3693 طنًا، وهي استجابة للعرض تبدو محدودة للغاية في مواجهة ارتفاع الأسعار. ويتوقع نموذجه عرضًا قدره 3715 طنًا للعام المقبل، مما يعني أن الطلب من المرجح أن يستمر في تجاوز العرض. (جينشي)